境外机构抛售内银做空中国 半年减持226亿港元

　　新浪财经讯 8月15日消息，据港媒报道，内地银行股在A股和H股市场遭遇境内外机构疯狂抛售，而银行股连绵跌势拖累内地和香港股市反复走低。市场人士指出，境外机构通过抛售中国银行股“做空中国”，背后动机耐人寻味。

　　据香港《商报》报道，受市场对地方债务风险问题的担忧，以及标普下调美国主权信用评级等因素影响，内地银行股在A股和H股市场遭遇境内外机构疯狂抛售，而银行股连绵跌势拖累内地和香港股市反复走低。市场人士指出，境外机构通过抛售中国银行股“做空中国”，背后动机耐人寻味。

　　境外机构半年减持226亿

　　境外机构投资中国银行业获得不菲的收益，如投资建行中行6年，淡马锡账面盈利147亿美元。尽管今年上半年上市银行业绩增幅可能超过三成，但今年以来在香港资本市场掀起的抛售中资金融股之风并未停歇。8月1日，高盛为工行的一个海外股东做了一次对冲配售，这位股东担心工行的股价下跌，想锁定风险。市场传言，这位股东是美国运通，传美国运通此举套现近40亿港元。此事发生的一个重要背景，是海外相当一部分机构继续看空内地银行股。

　　今年以来，中资银行遭境外投资机构的大规模减持已有多起，其间不时伴随中资银行被看空的说法。仅附表中所列出的减持总额就已超过226亿港元， 这里还尚未计入重庆农商行被富达基金等机构减持事件以及运通此次的对冲配售事件。淡马锡减持中行51.88亿股创下今年外资减持内资股的记录，共套现 188亿港元。此前市场曾传闻淡马锡同时减持了建行，但联交所数据并未显示建行遭淡马锡减持。海外机构看空内地银行股方面近日又有新消息，8月12日媒体报道，目前美国银行与科威特和卡塔尔的主权财富基金就出售该行持有的部分建行股权展开试探性磋商。美国银行拟减持数量为美银所持建行股份的半数，科威特和卡塔尔的主权财富基金被传有可能成为美银此次巨额减持计划的接盘者。美银现持有建行255.8亿股H股，占建行股份比例为10.95%，该部分股份将在今年8月29日解禁。以出手半数及11日收盘价5.35港元/股计算， 美银这一出手将能为其带来超过680亿港元的现金流，折合美元约为88亿。

　　此外，7月下旬，凯雷以每股30.90港元的价格出售了2.4912亿股中国太保H股，套现70多亿港元。除了外资机构，境内机构投资者对多家银行股也持有两极看法。港交所股权披露信息显示，继6月14日减持中国银行1459.8万股H股后，社保基金6月份第二度出手，6月28日减持工商银行3500 万股H股，套现2.06亿港元。此前，社保基金还于今年的1月份和3月份，分别减持3000万中行H股及4010万股工行H股，今年的四度操作，社保基金共在银行H股上套现6.33亿港元。紧随社保基金，基金公司联博于6月30日减持重庆农村商业银行595.1万H股，套现2717万港元。明星基金经理王亚伟也在今年一季度大幅减持银行股。易方达基金在二季度，大幅减持工商银行的同时也在增仓民生银行、浦发银行、兴业银行。

　　内银股平均市盈率破8倍

　　境内外机构减持中国银行股，冲击了本港和内地股市。在美国银行拟减持传闻发出后的两个多月中，建行H股有了超过20%的跌幅。在6月3日首度传出减持传闻时，建行H股当日收盘价还在7.06港元/股的相对高位，而8月11日股价却降到了5.35港元/股。在内地股市，从6月28日到8月9日，受到境内外机构减持最严重的工商银行和建设银行最大跌幅超过14%，中国银行最大跌超过13%，农业银行跌幅相对较小，超过10%。而此期间上海股市综指的跌幅为12%，说明银行股跑输大盘。

　　而从盘面看，银行股下跌明显先于大盘，说明银行股是大盘下跌的领跌者。银行股成为内地股市今年持续走熊的重要推手。如8月8日亚太股市遭遇重挫，A股市场亦未能幸免，上证指数盘中大跌逾百点，银行股的总市值“蒸发”超过800亿，成为当日市值损失最大的行业板块。从估值看，截至8日收盘，沪市平均市盈率为15.11倍；沪深 300成份股平均市盈率为14.16倍。而已经连续9个月全球最低市盈率的A股银行股，再创新低。16家银行类上市公司的平均市盈率已经跌破8倍，为 7.78倍，并显着低于2008年金融危机爆发时的估值低点。去年以来，银行股的超低市盈率就成为各路机构看好其走势的重要根据，许多权威机构一直唱多银行股，但跟风的各路资金却遭到灭顶之灾，深度被套，损失惨重。去年上半年的大熊市，银行股明显领跌，今年上半年大熊市，银行股继续领跌。

　　内银股为何屡屡失宠？

　　有机构发布最新的研究报告称，上市银行上半年业绩大幅增长已经板上钉钉，但优质的银行股为何在机构面前频频“失宠”？广发证券银行业分析师沐华表示，再融资、经济预期不好和通胀压力居高不下等都是机构做空银行股的理由。截至7月底，13家上市银行公司公布了募资计划，规模超过了4100亿元。地方债务也让银行股处于舆论的风口浪尖上。国家统计局公布地方政府10.7万亿元的负债，考虑到银行不良贷款主要由银行间接融资，因此，中国银行业在后金融危机时代所受的负面冲击远未过去。

　　审计署数据显示，10万亿元地方政府债务中，银行贷款接近8.5万亿元，穆迪则称，可能还有3.5万亿元的此类贷款是国家审计署没有在报告中讨论的。有研究机构指出，地方债或致银行业二度危机，穆迪最新披露的《逐步加剧的地方政府债务负担挑战中资银行》报告则表示，预计中国银行系统的不良贷款规模占总贷款规模的比例可能会升至8%至12%之间，这是银行业盲目迷信地方政府、大项目信用的结果，也是在信贷领域行政干预从未根绝的结果，更是中国银行业未能建立正确的激励机制的结果。