200亿人民币国债昨起香港发行

　　尽管中国财政部在香港发行人民币国债规模，直接从去年的80亿元提至200亿元，但仍受到市场的认可。

　　 200亿人民币国债昨起香港发行 150亿机构部分获3.6倍超额认购

　　早报记者肖中洁

　　在欧美主权债务危机肆虐的当下，尽管中国财政部在香港发行人民币国债规模，直接从去年的80亿元提至200亿元，但仍受到市场的认可。

　　根据财政部披露的数据，昨日通过香港债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台面向机构招标发行的150亿元人民币国债，获得了总计694亿元的申购，获得了逾3.6倍的超额认购，且中标利率全面低于市场预期，其中60亿元3年期国债中标利率仅0.6%，亦低于去年1%。至于面向个人投资者配售的50亿元2年期国债，敲定的票面利率为1.6%，与上年持平。

　　财政部副部长李勇在昨日的国债发行仪式上还正式表态，作为推动香港离岸人民币业务中心建设的有力举措，人民币国债将继续在香港发行，而且做为“长期”的制度安排，并逐步扩大规模。

　　按照计划，当期在香港发行的人民币国债总额为200亿元，其中150亿元面向机构发行，50亿元则将在18日至31日期间，通过香港部分银行网点向个人投资者配售。

　　中标利率全面走低

　　公开资料显示，财政部17日启动的200亿元人民币国债发行，是财政部继2009年和2010年分别发行60亿元和80亿元人民币国债以来，第三次在港发行人民币国债，也是规模最大、期限选择最多的一次，从票面利率来看，则连续走低。其中，3年期票面利率0.6%，远低于2010年的1%及2009年的2.7%；5年期票面利率1.4%，亦低于2010年的1.8%及2009年的3.3%。此外，首度在港发行的7年期30亿元国债票面利率1.94%；10年期国债10亿元，票面利率为2.36%。

　　与之对比，德意志银行此前对面向机构四个年期国债息率的预测值分别为1%-1.1%，1.5%-1.6%，2.1%，2.65%-2.75%。该行认为，离岸人民币市场的气氛从近期来看受人民币走强支撑，而从中期来看则受投资组合多元化的支撑。

　　至于此次超额认购仅3.6倍（4.6倍认购），低于2010年面向机构投资者招标发行50亿元国债的9倍超额认购（10倍认购）。

　　财政部财政科学研究所副所长刘尚希对此的观点是：“4.6倍和10倍的认购倍数差别并不能说明什么问题。目前，美国主权债务危机肆虐，在这个背景下，能发到4.6倍就说明人民币债券在境外的市场认可度还是很高的。”

　　不过或许更值得期待的是，面向个人发行的国债认购倍数能达到多少。2010年面向个人投资者的30亿元2年期国债，认购总额达到71.2亿元，认购倍数为2.37倍。

　　香港人民币债券将再扩容

　　相对于利率及认购倍数，交通银行首席经济学家连平则更看重该期国债发行，对香港人民币债券市场带来的扩容。

　　连平说，“2009年和2010年，香港人民币国债发行额分别占当年人民币债券发行额的38%和22%，而这次发行规模空前，会使香港人民币债券市场得到明显扩容”。数据显示，2010年末，香港港元债券市场的余额是1.25万亿港元，而人民币债券余额仅为700多亿元。

　　值得一提的是，中国人民银行行长周小川昨日已正式表态，将允许更多内地机构在香港发行更多人民币债券。他说，内地赴港发债主体范围扩展到国内企业，今年内地机构赴港发行债券规模提高到500亿元人民币，金融和非金融各占一半。

　　在此意义上，刘尚希也指出：“200亿元的人民币国债数量并不大，如果在内地发行很容易完成，为什么要拿到香港去发行呢？可以说，这次发行具有风向标的意义，可以看出国际市场对人民币国际化的态度。”

　　香港特区政府财政司司长曾俊华在昨日的发行仪式上也提及，财政部再次在香港发行人民币国债，令人鼓舞，反映了中央政府对香港发展离岸人民币业务的支持，国际机构对人民币债券踊跃认购，有利于人民币“走出去”。

　　但显见的是，作为人民国际化的一个重要内容，力求打造成为人民币离岸市场的香港，还需要再努力。

　　周小川在昨日的会上也提到，香港在推动人民币跨境使用方面，对外联系还要更广泛发展；由于金融市场有占先优势，如果发展得快，“第二个中心就不容易出现”。”

　　他表示，人民币跨境使用终究是个新生事物，要在国际上发展起来不容易，这很大程度上要靠香港离岸人民币业务中心来推动发展。

　　录入编辑：张珺