良运期货：买房接货意愿不强 焦炭近月持续贴水

　　焦炭1109合约将迎来首次交割，从盘面上看，今日剩余持仓2534，估算大概有10吨左右焦炭进入交割。今日焦炭1109却持续走低，收盘收于2108，比天津市场现货甚至略有小幅贴水，说明期货买方接货意愿不强，出现无人接货的局面。

　　焦炭期货首单万吨业务16日运抵连云港码头。连云港是大连期货交易所焦炭业务的三个指定交割口岸之一。在首批期货焦炭进场前，连云港检验检疫局鉴定人员对相关的场地、衡器、取制样设备等进行了严格的检查，并充分了解和掌握了期货焦炭的检验标准、检验规范和记录要求，确保了连云港口岸期货焦炭交易的正常运作。

　　2011年焦炭将淘汰落后产能1975万吨，较之2010年的2586.5万吨稍有下降，但新建产能的动力仍然高涨。此前产能的盲目扩张使焦炭行业产能严重过剩，多数焦化企业陷入经营窘境。按中国炼焦行业协会统计显示，1月-6月，纳入统计焦化企业总计实现销售 杖胪？仍龀｜/SPAN>36.23%，利润总额却下降了5.57%，亏损面达38.36%。焦化企业销售利润率由上年的2.72%下降为2.38%。由于焦煤焦炭价格倒挂，企业利润率下降，焦化企业亏损面将近40%。而到下半年市场需求将逐渐 收窄，企业将面临更严峻的市场挑战。

　　下半年，焦炭市场需求将逐渐收窄，焦炭总产量增幅将放缓，全年焦炭需求量将在4.1亿吨左右。随着焦炭产量向钢铁大省和西部地区转移，众多独立焦化企业将面临更严峻的市场挑战。焦化企业必须认真研究和把握市场，努力创造自身的市场优势，积极适应市场需求，坚持以销定产，控制生产总量。

　　我们估计，2300点以下的焦炭开始贴近成本线，下跌空间很小，长期来说，已经具备投资机会。但上涨时机仍取决于钢材的上涨空间。

　　良运期货

　　张明