期指再度冲高回落 调整不够充分

　　现指市场：8月PMI为50.9，环比增长0.2%，但略低于市场预期51%，加上上周汇丰公布PMI已经大部份消化了该信息，因此导致今日市场提振力度有限；相反，温总理的报告继续反应了抑制物价的决心，使得投资者对货币政策的担忧仍难以释怀，而PMI公布后距离其它宏观数据公布还有一段时间，这可能迎来一段相对真空的时期，大盘或弱势震荡的格局还将延续。

　　期指市场：震荡偏弱的格局没有改变，期指调整不够充分，预计考验2800点支撑的概率较大；但我们暂时仍维持不悲观的观点，虽然今日的PMI数据并没有激起浪花，投资者信心仍不足，但我们认为央行短期再出利空的可能性不大，加上预期CPI的回落，因此政策的压力还不必过份担忧，只是探底的过程会呈现延长。操作上，介入了短多持仓还是择机离场观望为宜。

　　1.行情评述

　　今日两市再度上演冲高回落的走势，早盘在公布的PMI数据回升的刺激下大盘一度上冲，但成交量始终难以放大，投资者紧缩心态依旧明显，之后在2584.8点受阻并出现一波快速跳水，午后市场也继续呈现弱势局面，最终沪综指收盘报2556.04点，下跌11.3点，成交继续低迷，个股涨少跌多，板块方面昨日蓝筹股的企稳没能延续，今日分化较大，煤炭、有色和水泥出现疲软，而且农业、酿酒抗通胀板块也出现回调，拖累大盘，不过金融和钢铁略显抗跌，抑制了市场的部份杀跌力量；从技术看，市场重心继续缓慢下移，但2550点下方还是存在一定支撑，但在PMI公布利好的情况下市场也没能形成有效反弹，弱势特征仍明显，预计周五市场将展开对2550点的争夺；从信息面看，8月PMI为50.9，环比增长0.2%，但略低于市场预期51%，加上上周汇丰公布PMI已经大部份消化了该信息，因此导致今日市场提振力度有限；相反，温总理的报告继续反应了抑制物价的决心，使得投资者对货币政策的担忧仍难以释怀，而PMI公布后距离其它宏观数据公布还有一段时间，这可能迎来一段相对真空的时期，大盘或弱势震荡的格局还将延续。

　　股指期货今日波动明显大于沪深300指数，主力合约1109早盘的上冲过程拉升较快，最高到2876.8点，但随后的跳水速度和力度也较大，最终使得尾盘再度贴水6点至2828点，相比现货指数的清淡交易，期指则保持相对活跃，持仓量也小幅增加，从技术看，震荡偏弱的格局没有改变，期指调整不够充分，预计考验2800点支撑的概率较大；但我们暂时仍维持不悲观的观点，虽然今日的PMI数据并没有激起浪花，投资者信心仍不足，但我们认为央行短期再出利空的可能性不大，加上预期CPI的回落，因此政策的压力还不必过份担忧，只是探底的过程会呈现延长。

　　操作上，昨日我们对PMI的提振作用估计偏高，因此给出来短线做多的提示，如果已经进场建议还是择机离场观望，重新寻找更好的进入机会。(中证期货 刘宾)