GMI：非农数据低于预期 避险情绪推升美元

　　货币

　　美元指数

　　上周欧元区的经济数据大多不及预期，而欧债危机又有不和谐的插曲出现，以至欧元大跌，周五美国非农数据大幅差于预期，不仅加重了市场对QE3推出的预期，更使得市场对避险需求大增，美元被持续推高。

　　上周三公布的欧元区失业率从9.9%升值10%，失业人数增加6.1万至1580万。而周四公布的数据显示，欧元区17国经济此前持续回升后在8月份再次失去动力，采购经理人指数纷纷大幅回落。欧元区8月制造业采购经理人指数终值由49.7下降至49.0，为2009年9月以来首次降至50的荣衰分水岭以下，德国制造业采购经理人指数终也由52.0下降至50.9，法国8月制造业采购经理人指数由49.3下降至49.1，意大利8月制造业采购经理人指数录得09年8月以来的最低水平，由50.1下降至47.0。作为欧债危机风暴眼的希腊，8月份制造业采购经理人指数连续第24个月位于50下方。欧元持续受到打压。

　　上周芬兰与希腊达成在抵押担保条件下向后者提供贷款协议一事正在整个欧元区范围内掀起轩然大波。除奥地利、荷兰和斯洛伐克等欧元区国家在上述消息传出的第一时间即提出希望获得同等待遇外，以德国为首的其它欧元区核心国家以及国际货币基金组织也明确表示不能容忍类似“特殊待遇”的存在。引发市场忧虑的主要原因在于围绕抵押担保协议意见分歧的各方迄今为止表态都相当强硬，而互不让步的直接后果可能就是二轮救援方案无法在17个欧元区成员国全部通过。虽然最终芬兰宣称放弃对希腊的贷款抵押要求，但并不是完全放弃，芬兰政府提出一项建议，内容是希腊国有资产应被转给一家位于卢森堡的控股公司，作为向希腊政府提供最新贷款的担保品。这一节外生枝加重了欧元的下跌。

　　上周五美国政府发布的8月非农就业报告显示，8月的就业人数环比无增长，明显不及市场预期，消费者信心低迷导致雇佣意愿本已低迷的企业更不愿招聘人手。8月的就业报告表明了美国经济的脆弱，这份报告将给美联储增添了很大压力，

　　可能迫使联储采取更多货币刺激措施推动经济和就业增长。但就业的无增长似乎并未指向经济衰退，毕竟美国企业的裁员并没有大幅攀升。一个特殊现象是，Verizon通讯公司的约4.5万员工罢工，这直接导致信息服务业8月的就业减少4.8万。当日欧洲股市平均跌幅达3%以上，美股也全盘维持近2%的跌势，避险情绪骤升全面打压风险货币，美元再被推升。

　　综上所述，美元指数上周被持续推高，仍受避险情绪主导，收盘于74.81。

　　本周美国需关注：周二美国8月ISM非制造业指数，周四美国7月贸易帐等。

　　欧元/美元

　　技术面上，欧元/美元上周在周初冲击箱体上沿1.4535，但受到明显压制后大幅回落，中长期趋势由此错失翻盘机会，继续保持看跌。短期趋势被四连阴打至看跌，MACD死叉，CCI发出卖空信号，DMI显示逐渐增强的下跌趋势，由于超卖的原因，在极短期内即本周初可能会有小幅反弹释放超卖压力，但如反弹无力的话，短期震荡盘跌的局面料将持续。

　　本周欧元区需关注：周一欧元区服务业采购经理人指数，周二欧元区第二季度GDP，周四欧元区9月央行利率决议等。

　　美元/日元

　　技术面上，中长期趋势维持看跌，但ADX显示看跌的强势程度有所下降，各指标都有从超卖等非常态区域向常态区域转移的迹象。而短期趋势保持看涨，由于指标显示目前仍没有从之前的强势下跌中完全恢复，仍然在恢复过程中，所以虽然趋势看涨，但涨幅一直不大。目前美元/日元仍需要1-2个月的时间调理才能有机会进入真正的有明显涨幅的“看涨”，在这过程中任何空方的突袭，即收盘低于76，都会使调理时间增加，有较小的可能再度出现一波短期探底。

　　本周日本需关注：周三日本9月央行利率决议，周五日本第二季度GDP等。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元的中长期趋势尽管继续保持盘整，但已有转向下跌的迹象出现。短期由于多头力量的持续减少，短期趋势由盘整在上周周中即下调至看跌。在极短期内由于超卖的因素有反弹需求，而英镑的反弹幅度可能将比欧元的反弹幅度更大。短期跌破1.6100的话，可能将会加速下跌至1.5800档。

　　本周英国可关注：周一英国8月服务业采购经理人指数，周四英国9月央行利率决议等。

　　商品期货

　　黄金

　　上周一欧美股市全线上扬，风险偏好持续改善，现货黄金大幅收跌。周二黄金盘中上演大逆转并再度大涨，涨幅一度达到2%。来自欧洲和美国的经济基本面多为负面消息，加上股市再度走软，均促使避险情绪再度升温。周三由于美国联邦储备委员会30日公布的货币政策会议纪要令投资者认为美国可能会有采取进一步经济刺激政策，从而支撑黄金价格。在周四的盘整后，周五美国公布疲软的非农就业报告，QE3的预期再度燃起，避险情绪骤升提振金价上涨3%近50美元接近历史高位。我们认为，目前已经没有什么可以阻挡黄金了，如果1900无法在短期对黄金形成明显压力，那么2000也无法阻挡黄金，再上一档的压力在2100-2200之间。