巨量增仓显分歧 铜价缺乏有效支撑

　　今日市场

　　今日上海期铜价格出现一定幅度下跌。全日成交361398手，持仓量增加35094手至346602手。主力11月合约，以66550元/吨低开，盘中震荡走低，以66310元/吨收盘，下跌1450元。此合约全日成交238262手，持仓量增加9828手至160358手。           

　　长江现货早盘均价6690元/吨，平水铜贴50元/吨，升水铜升50元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为8833.3美元；跨市套利进口现货盈亏-62元/吨，次月进口套利盈亏-462元/吨或-0.69 %，三月进口套利盈亏-512元/吨，三月期价价差9793元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差10445元/吨(长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。倒挂幅度大幅收窄。

　　消息要闻

　　8月未锻造铜及铜材进口340,398吨，较上月的306,626吨上升11.0%；8月废铜进口38万吨，低于上月的43万吨。

　　8月份中国精炼铜产量达到51.80万吨，超过7月份的47.80万吨，再创单月历史新高；8月份铜精矿产量11.50万吨，同比增长13.9%。

　　秘鲁第三大铜生产商Cerro Verde铜矿的工人周五重返工作岗位，结束为期两天的罢工，但下周将发动一场无限期罢工。

　　LME铜库存466000吨，注销仓单为9050吨。上海铜期货库存增600吨至26737吨。

　　技术分析

　　“大兵压境急，积重难返时。”

　　铜价大幅低开后，增仓增量，多空搏杀积极，日内震荡剧烈，但空头占优，尾盘指数增仓达3.5万手之多，并无减仓迹象，显示多空搏杀很可能延续到明日。笔者认为当前价格并无典型的技术意义，65000才是关键支撑位，因而对后市判断不甚乐观。伦铜日内延续震荡，但国内收盘后出现急跌，目前跌破8800关口，支撑位关注8500美元。美元指数反弹强劲，继续关注反弹是否变反转。

　　基本分析

　　中秋节假期间，外盘走出坑爹行情，宏观风险牵引神经，行情重挫伤人感情。今日股市开盘即跌，随后震荡尾盘稍有走高，商品大多泛绿，铜更是处于领跌之位。由于欧债越演越烈，虽传闻中国可能购买意大利债券，但总体忧虑情绪依然阴魂不散。G7会议结束，却无实质性结果昭示。奥巴马的新计划有利好，但却无短期刺激的效应。市场关注欧美国家的宏观数据和未来FED的议息结果。

　　基本面上，两市库存回升，LME铜注销仓单有所回升，但现货走弱，两市现货升贴水走低。国内现货成交清淡，随着价格下跌，询价进货的意愿并不强，考虑到当前09合约对11合约升水达700元/吨，厂家更愿意选择期货市场建立库存。这可能是今日大幅增仓的原因之一。

　　后市展望

　　宏观形势和供需关系的博弈最终可能以前者胜出结束，从而演绎震荡走弱的行情。由于今日增仓显著，虽该价位附近无有效技术点位，但不排除市场有反弹动作，所以不妨等待多空某方泄气之时(减仓)再寻机入场，保持偏空思路。

　　操作建议

　　日内短线逐渐削减，将转为趋势性交易。前期空单继续持有，而当前的加空机会在出现减仓下行或减仓上行至67000。

　　免责声明：本报告建议仅供参考，投资者据此操作，盈亏自负。

　　(永安期货研究院 朱世伟)