评论：欧洲中央银行任重道远

　　导读：英国《金融时报》特约攥稿人，美国外交关系委员会资深研究员塞巴斯蒂安-马拉比(Sebastian Mallaby)9月15日发表评论文章指出，欧洲中央银行在援助银行业的同时忽视了对各国政府的帮助，而主权信用危机才是这次欧债问题的关键，因此必须在以后的政策中做出调整。

　　以下是该文章摘译：

　　在欧债危机爆发之初，欧洲的政治家们充满了自信，他们认为不需要国际货币基金组织的援助，然而没过多久，IMF的援助已经必不可少，这时世界其他国家政府的援助仍被排除在外。可是现在危机发展到了无法收拾的地步，已经威胁到了全球的经济。本周四，五个国家的中央银行决定一起行动支援欧洲的银行体系，一个全新的世界金融合作的时代开始了。

　　但是，这个最新的经济干预措施只触动了欧洲面临问题的一个方面。欧洲的银行开始部分用美元来为其增资，因为处于对这些银行稳定性的考虑，很多投资者已经停止购买他们的流通票据。现在美国、日本、英国和瑞士的中央银行出手相助，这样欧洲当局可以提供美元资助他们的银行了，这对当然是个好消息，欧洲银行的股价纷纷上扬。但是这不能解决欧洲的问题，因为其主要和主权信用相关。

　　欧洲中央银行一直不予余力的支持者欧洲的银行，但是他们对各国政府的资助却少的可怜。西班牙和爱尔兰的主权债务很大程度是银行造成的，或者可以说就是银行造成的；导致欧洲经济出现问题的有两方面原因：虚弱的银行业和政府财政。那么为什么欧洲中央银行只关心问题的一半呢？他不帮助那些负债累累的政府，就像他们帮助那些银行一样呢？原因就在于德国，特别是一些在欧洲中央银行任职的德国官员，他们一贯反对购买各国政府的债券。这些人的逻辑让人摸到头脑，他们认为购买政府债券会提高通货膨胀率，可是欧洲中央银行控制通货膨胀比德意志银行要好，在欧洲如此虚弱的经济增长率面前，通货膨胀并不是威胁；他们也没有认真思考购买债券和中央银行管理职能之间的冲突，欧洲中央银行不该在初级市场上购买债券，但是可以在二级市场上购买，如果要求欧洲中央银行维持金融市场的稳定，那他们有权最大限度的利用手中的权利。

　　德国人的想法看似有些疯狂，他们希望欧洲中央银行可以逼迫各国削减财政赤字。现在，意大利25岁以下年轻人的失业率是29%，西班牙是44%，在这些国家实行进一步的紧缩政策，经济上不明智，政治上有风险。幸运的是，欧元区以外国家的参与可以帮助德国和它的邻居摆脱现在的僵局。援助银行必须使用没有任何附带条件的流动性，那么援助各国政府也同样不应该附带任何条件，有附加条件的流动性，准确的说就不是流动性。也许援助不负责任的政府令人不快，可是他们不是一直在援助不负责任的银行么，欧洲中央银行行动的越晚，那么援助要持续的时间就越长。(鹿城/编译)