国际油价持续下跌 沪燃油跳空低开低走

　　行情综述：

　　2011年9月22日(星期四)，上海燃料油1112合约开盘价4850元；收盘价4841元，较上一交易日下跌38元，跌幅0.78%，结算价4843元。成交量3490手，较上一交易增加1168手；持仓量22584手，较上一交易日增仓1918手。交投区间介于4833-4853元/吨。

　　2011年9月21日， NYMEX的WTI原油期货11月合约开盘价86.51美元；收盘价85.92美元，较上一交易日下跌1.00美元，跌幅1.15%。成交量28.5万手，较上一交易日增加30643手；持仓量32.2万手，较上一交易日增仓1393手。交投区间介于83.82-85.00美元/桶。2011年9月22日，全球电子交易系统开盘价84.89美元/桶。

　　2011年9月21日， ICE的Brent原油期货11月合约开盘价110.25美元；收盘价110.36美元，较上一交易日下跌0.18美元，跌幅0.16%。成交量20.8万手，较上一交易日增加24247手；持仓量18.1万手，较上一交易日减仓8195手。交投区间介于108.92-112.44美元/桶。2011年9月22日，全球电子交易系统开盘价109.50美元/桶。

　　基本面：

　　2011年9月21日，华南新加坡规格混调高硫180CST燃料油库提成交价为4920-4940元/吨，与上一交易日持平；华南船用国产混调180CST库提价为4980元，与上一交易日持平。新加坡高硫180CST黄埔成本加运费成交价为677.50美元/吨，较上一交易日上涨5.00美元；新加坡180CST-10月纸货价格657.00美元/吨，较上一交易日上涨5.25美元；新加坡180CST -11月纸货价格652.50美元/吨，较上一交易日上涨5.00美元。

　　美国能源署(EIA)公布的数据显示，截止2011年9月16日当周，美国原油商业库存减少734万桶，至3.3905亿桶；汽油库存增加329万桶，至2.1407亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少87万桶，至1.576亿桶；美国原油期货交割仓库库欣库存减少23万桶，至3199万桶；美国炼油厂日加工量增加28万桶，至1531万桶/日；美国炼油厂开工率上升1.3个百分点，至88.3%；美国原油日进口量减少19万桶，至835万桶/日；美国原油和石油产品日总净进口减少12万桶，至794万桶/日；美国原油日总消费量增加37万桶，至1902万桶/日，汽油日消费量增加1万桶，至886万桶/日，馏分油日消费量增加22万桶，至388万桶/日。

　　行情分析和建议：

　　虽然昨晚美国能源署(EIA)最新公布的数据显示，美国原油商业库存大幅下滑，国际油价受此提振一度上涨1美元多，但是美国汽油库存大增削弱了国际油价的涨势，随后美国股市走弱以及美元指数走强令国际油价由升转跌。之前市场预期美联储此次议息会议或许会推出新的货币政策刺激美国经济复苏，但当这种预期落空时，市场需要对前期错误的预期进行修正。此外，我们认为此次美联储做出的卖短期国债买长期国债的政策，难以形成对国际大宗商品的利好，主要还是体现在美元上，而美元指数走强对大宗商品却有较大的打压作用。

　　正如我们前期所述当美国下游油品需求下滑时将会直接加大下游油品库存的压力，从而在未来间接加大美国原油去库存化的难度。此外，我们发现当前美国原油商业库存不仅与炼油厂提高开工率有关，进口量减少也是原因之一，而与历史同期水平相比，当前美国原油日进口量处于低于，预计这种态势不会持续太久，那么也将反过来加大美国原油商业库存的压力。对于国际油价后市，我们预计短期以下跌为主，WTI油价关注下方80美元和75美元左右的支撑。

　　今日上海燃料油1112合约因隔夜国际油价走弱而跳空低开，随后日内国内股市走弱以及国际油价持续下跌令上海燃料油1112合约全天交易呈现低开低走态势。对于后市，我们依然坚持前期偏空的观点，此外，我们还认为上海燃料油近期有打开新的下行空间的可能。

　　永安期货研究院 郑若金