王建：美国经济现在已经二次探底

　　新浪财经讯 《证券市场周刊》2011年中国宏观经济预测秋季论坛于9月24日在北京召开，新浪财经全程直播本次论坛。图为中国宏观经济学会秘书长王建。

　　以下为中国宏观经济学会秘书长王建发言实录：

　　王建：各位下午好，让我第一个发言讲新危机，今年在哪个单位组织春季论坛我说了，7月份要高度关注美国有可能发生新危机，当时是7个嘉宾总结概括说当然也有王建先生黑天鹅式的预言，总之确实跟其他这些朋友说都不一样，但是现在小概率事件变成大概率，有人说是7月份怎么是8月份出的问题，实际上这个问题是7月份开始出现，甚至更早一些，7月份23日以后，美国股市连续跌八天在美国证券史是很汉奸的事，8月3日以后看到8月初以来剧烈震荡，反弹的时候也很高，也能反弹400多点，但是反复跌下来，11000点不断失手，从这么一个现象当中，我们还有很多其他的问题，所以很多人开始在讨论，是不是美国经济有可能二次探底，再度发生新危机，我的观点美国经济现在是不是有可能发生二次探底，而是已经二次探底了，只是表现得形式和以往不一样。

　　那么，我为什么这么讲呢？上周或者两周前在钓鱼台50人论坛和美国一些学者搞了一次经济对话，给美国总统奥巴马经济委员会成员提了一个问题，美国经济好像是没有危机，但是为什么现在采取了很多比危机爆发的时候还要更大救市措施，首先我们看到的是货币，我们现在大家眼睛都盯着在QE3，不知道美联储什么时候推出来，大家担心推出QE3美元会贬值，但是实际上9月5日开始美元M2已经增加7440亿美元，现在是9.51万亿，是什么概念，光这么说还不清楚，我们看新世纪以来美国平均到07年危机爆发前，平均每年的广义货币的货币供给量增长是3500亿美元，08年为了救市一年投入7500亿美元，接着09年，10年分别M2增加是2900亿和2800亿，但是我们看，从今年开始突然增加主要在7、8月，两个月增加了多少，大概是口径不完全准确，6月20到9月5日增加5400亿，7、8两个月每个月增加两千亿以上，接近2500亿水平，是什么概念，美国08年救市投7500亿最高峰08年10月份也没有超过一千亿，7月25日开始的一周，到月底7月份最后一周投了多少，1593亿美元。

　　你看，有QE3吗，没有，不说，但是货币照样增加大量，大规模增加，比救市多得多，8个月多一点已经投了7740亿，今年一定要破万亿，没有危机为什么这么做呢？过去历史上不是这样，是一年两千多亿，三千亿的样子，现在特别是7月份以后出现这样一个巨大变化。还有一个我们知道奥巴马刚刚搞了一个新的财政刺激计划，4400亿美元，上一次搞了一个8250亿大概美元的上一轮危机推出这么一个刺激计划，财政刺激计划，但是那个计划8200多亿美元是分三年，分配每一年就是不到三千亿美元，这次推出4470亿美元基本是一年用，这个是危机前一段，在08年推出来的财政的刺激政策，现在又推出一个新一轮的刺激政策。

　　还有一个措施美国准备把他的所得税35%降到5%一点，让美国海外利润汇回国内，08年危机深重感到美国头寸不足，让美国企业把海外利润汇回来，大幅度降低所得税率，现在这个政策又推出来，有危机吗，我们看到危机吗，好像没有，但是为什么现在推出这么多在危机的时候才采取的措施呢？我给美国总统顾问委员会提这个问题，我说我不明白，你没有爆发危机，你为什么采取这些措施，现在是衰退，复苏，还是危机，为什么现在危机措施采取这么多，那位女士说在美国没有很严格的危机和衰退之间区别，现在没有严格区别，我们采取措施是为了刺激增长，就业。

　　这个话当时回答我的问题以后，很多人在下面就在议论，我旁边人跟我说王建你看她没有回答你的问题，为什么没有，危机衰退，复苏没有一个明显的界限吗，如果这样美国经济研究局10年10月份公布一个报告说美国这次危机已经结束了，为什么这么说，现在搞这么多的财政的和货币的政策推出来。所以我说美国现在实际上是进入了一场新的危机。为什么是一场新的危机呢，我在前一段在中证报写了一篇文章叫美国爆发次贷新危机，上一轮危机没有解决问题，现在又重新爆发了，主要是什么，大量的有毒资产到今天仍然没有消化它的出口。

　　在这样一个情况下今天美国金融机构又面临一轮新的需要他去清算那些衍生金融和约，你拿了那么多钱是一种负债，到今天该让你清算把钱拿出来，拿不出来怎么办，最后就是发生一场新的危机。但是我刚才讲为什么是说形态发生了变化呢，因为现在美国人现在学机灵了不说实话，09年1月份美国政府是造假让美国企业修改会计帐目，这样大家把自己的资产负债表做得很漂亮但是彼此之间不知道底细，把大量问题掩盖起来，投大量货币但是告诉你有什么，做就做了不说，这个也是他的一个新的做法，如果延续这样一个做法，我们想这场危机会是一种什么样的后续的一种发展的一种形态呢？

　　我想一定是说因为我们因为把这些数字修改了，并不知道哪些金融机构发生问题，所以这些新的危机当它到来的时候，一定是说当这些金融机构，现金流花到最后一分钱，突然倒下。在这之前很多消息被封锁看不到，美国政府还有一招转移人们注意力国债上限问题炒得沸沸扬扬，国债上限问题是问题吗，讨论美国国债最大问题是谁来买，美国自己买买得了，美国已经没有钱了，外国人买中国人愿意掏钱吗是这个问题。把上限问题拿来包括给他降级，我跟周先生还讲我觉得是在作秀，把欧洲级别降那么低，也要降自己，你比欧元区负债率还低，你在这么做人家也不信你，你做一个样子也要把自己降一降。

　　总之我是说当问题被遮盖起来转移大家注意力，分散大家注意力，这个时候大家对金融机构这些已经发生严重问题的金融机构对他们的关注度下降了，因为金融市场特别是虚拟金融资产最需要人们信心，如果知道清算不了一定要抛售，没有熬到油尽那一刻大家还是要抛售它，像雷曼兄弟那样，为了避免这些事情坏的事情都藏起来不说，清算大量有毒资产没有办法偿付发生大量违约可能就一个一个倒下，之前报道并不多，但是不是盖就能盖得全，金融市场股市就是一个表现，这一次暴跌跌了15%，但是其中金融股跌了30%，金融股领跌，美国银行这样机构跌了50%了，毕竟有一些人了解一些情况，有一些人要跑，这个危机实际上已经发生了。

　　往后会越来越的越严重，因为当今天我们再把这个当这个新一轮清算高峰又到来的时候，美国面对是更加不好的金融资产，到08年底没有只有200万的违约的家庭贷款人，他们住宅不要了给银行了，到去年年底已经达到了540亿，翻一番还要多，现在还在增加，今年7月份美国的和去年同期相比美国房价又跌了33.3%，房价下跌还在持续，对家庭实体经济贷款先生金融产品基础，基础倒了，上面都会跟着发生一系列混乱，这样的一个过程不会很短时间就结束。刚才说我的预测到13年其实我说的是11年开始，你们可能给我报得不准确可以查一查我的文章，我一直讲美国事情从11年开始，13年跌到这一轮底部中国也是11年到13年连续三年会触底反弹，今天讲到美欧比较问题，

　　所以他们现在紧紧收住这个货币，现在有人说欧洲危机这么深重，欧洲央行，政府不做事情，就是不做事，眼看你们去难受。