金银家：金价调整狂风骤雨 去杠杆化重现江湖

　　上周美指一枝独秀，其他所有非美资产都出现较大幅度的回调，究其原因，一方面国际货币基金组织(IMF)将其对2012年全球经济增长率的预期下调至4%，并警告称，如果欧元区及美国政府不尽快采取相关政策行动，世界经济将受到严重冲击。同时美联储也于议息会议结束后的声明中下调了美国的经济增长预期，同时宣布将实施4000亿美元的“扭曲操作” (买入长期国债，卖出短期国债，藉以压低长期国债收益率)，这在一定程度上提高了短期美债的收益率，吸引了国外资金流入美国国债市场。避险资金涌入美元资产令美指强势走高，美国国债收益率也跌至1946年以来的最低位1.65%。另一方面，欧洲债务危机向纵深发展，希腊债务的解决似乎遥遥无期，西班牙，葡萄牙，意大利和法国的金融系统也面临短期债务压力，而更重要的是各国政府对此拿不出行之有效的解决办法，经济复苏进程缓慢，通货膨胀高企，失业率在增加，从市场融资的途径越来越狭窄，成本越来越高，随之而来的将是整个欧元区的流动性危机。甚至有经济学家预期欧洲将在美国之后步入一个长期的经济衰退周期，欧洲金融稳定机制可能需要扩大3－4倍才能应对。IMF很可能在欧债危机中受到严重拖累。市场避险情绪高涨，投资者纷纷抛出高收益资产以减少潜在损失。欧系货币和商品货币节节败退，黄金和白银也随之大幅调整。 

　　美国股市周五小幅反弹，但周图收出长阴线。道琼斯工业指数小幅涨37.65点至10771.48点，涨幅0.35%，一周跌幅6.41%；标普500指数涨6.87点至1136.43点，涨幅0.61%，一周跌幅6.81%；纳指涨27.56点至2483.23点，涨幅1.12%，一周跌幅5.31%。美原油周五先跌后反弹收回部分跌幅，收盘79.85收阴线十字星，一周跌幅9.22%。整体技术图形上看，股市和油价还有进一步下行的要求，相较股市商品市场则更加弱势，全球经济尤其是新兴国家经济增速放缓降低了市场对大宗商品需求的预期。 

　　本周是9月的最后一个交易周，同时国庆节假期即将到来，预期中国股市和商品市场将有一波反弹修正，多方力量暂时获得喘息之机。      

　　美指中期反弹趋势已经展开，短线需要休息调整

　　周五美指维持高位震荡，收盘78.3收小阳星，周图收出中阳线涨幅2.29%，周图强阻力78.7～78.9，有效突破则将进一步打开上行空间，周图和月图技术指标则继续看涨。

　　日内下方强支撑78.2，77.9，77.6；强阻力78.7，78.9，79.2。 短线关注78.7～78.9的阻力.  

　　周一关注数据，

　　16:00 德国 9月份IFO商业景气指数；市场影响★★

　　20:30 美国 美联储Raskin讲话

　　20:30 美国 8月份芝加哥联储全国活动指数 前值-0.06

　　21:30 美国 美联储Bullard讲话

　　22:00 美国 8月份新屋销售；市场影响★★  

　　金价调整狂风骤雨，“去杠杆化”重现江湖

　　周五黄金现货继续经历狂风骤雨的洗礼，金价反抽5日均线遇阻后再次快速下行，盘中最低1628.4收盘1655.8收长阴线，周图更是收出一根实体达159美元的长阴线。空头力量占据了绝对优势。从下降动能上看，新的一周还有进一步向下寻求支撑的要求。

　　月图看，9月形成一根长阴线几乎把8月的涨幅全部吞噬，目前价格暂时在5倍月线附近获得支撑，短期均线系统多头排列，长线上行趋势维持；技术指标在高位死叉，有进一步调整的迹象。下方支撑1628，1570，1530；上方阻力1703，1740，1758。 9月还剩下最后一个交易周，随着中国大陆和香港国庆长假来临，市场旺盛的实物金需求或将给多头以喘息之机，而其中的关键就是5倍月线支撑不能跌破。

　　从时间周期上看，黄金价格自突破400美元整数关口后在9，10月份出现大幅调整仅发生在2008年，而2008年是金融危机爆发的时间，2011年再来一次金融危机？从欧洲的现状来看，本轮调整不排除有欧洲政府和金融机构急需套现，再次“去杠杆化”的因素在作祟。而随着欧债的进一步深化和扩散，避险情绪的死灰复燃则将再次彰显黄金的避险功能。

　　周图看，金价暂时在20倍均线附近获得支撑，技术指标高位死叉状态继续维持，有进一步向下寻求支撑的迹象。从周图运行规律上看，经历了2008年的深幅调整，金价在2009年有效突破后就从未跌破过30倍均线。而此次的支撑在1580，能否重获有效支撑？还需拭目以待。个人在此做一个大胆的假设，本轮的调整终点就在1580，极限位置1500。 

　　日图看，金价于周四跌破颈线位置后加速下跌，M顶形态构筑成功，那么后市的理论目标位置应该是翻倍的空间，强支撑在 1560附近。快速下行后技术指标进入严重超卖有反弹修正的要求，新的一周有可能会展开一轮日图级别的反弹。上方强阻力 1703，1722。4小时图技术指标进入超卖区域，有反弹修正的要求，日内短线看小幅反弹修正为主。

　　从CFTC持仓报告观察，截至上周二的黄金期货持仓显示，基金净多头持仓剧减22,586手，此前一周也减少了13,062手，同期商业性空头持仓连续两周也大幅减少16,930手。主力资金的流出也是近期金银快速回撤的主要原因。 

　　QE3预期引起的风险偏好的变化仍将影响金价，而欧债，美债，全球经济二次探底的担忧，地缘政治风险，通胀预期乃至即将到来的实物消费需求旺季将对金价形成中长期支撑。

　　日内下方支撑1628,1605,1585;阻力1703,1722,1750

　　日内短线有反弹修正要求，但中线目标还未到位，建议保守者观望耐心等反弹后高空，激进者可以区间操作，区间1605～1703，10美元止损。轻仓操作，严设止损。      

　　银价高位跳水，空头强势下暂缓抄底

　　周五白银延续了周四的跌势，再次快速下行，最低至29.78收盘31.09美元收出长阴线，跌幅达13.28%，当周跌幅23.54%令市场触目惊心。国际货币基金组织和美联储上周均下调全球和美国经济增长预期，市场忧虑增加，与此同时，欧洲债务危机逐步向纵深发展，希腊危机仅仅是冰山一角，欧洲主要债务国借助外部增援和内生经济增长来解决危机的希望越来越渺茫，新一轮经济危机的阴云开始笼罩欧洲大陆。在股市和大宗商品快速下跌的背景下，商品属性较强的白银也难以独善其身。

　　从技术上看，银价逐步逼近20倍月线的支撑，目前整体运行于大的四浪ABC回撤修正中，理论强支撑在24.3美元。中长线技术指标高位死叉状态继续存在，还有进一步向下寻求支撑的要求。周图强支撑28.2，26.3，24.3；强阻力33.1，34.4，36.1. 不过经过上周的一轮快速下跌后，日图和4小时图技术指标进入超卖区域，短线有反弹修正的要求。

　　日内短线支撑29,28.2,26.3;阻力31.4,33.2,34.4

　　今日建议于32.2高空至28.2，26.3。33.2美元以上止损。保守者观望。轻仓操作，严设止损。

　　金银家研发中心：童鉴