金银家：金银急转直下 重点规避风险

　　行情回顾：

　　上周五，白银承接了周四的暴跌，继续大幅下跌，仅仅两天时间，从将近40的高度跌至30以下，两日跌幅超过百分之二十。这两天走出的行情比之五一那波有过之而无不及，再一次让投资者领教到市场的残酷。仅仅两天的时间，可以让之前赚来的钱荡然无存，更可以让刚刚进来市场的人摸不着头脑的爆仓，市场带给大多数投资者的是失望与恐慌，而不是应该有的财富和经验。

　　至此，又要老生重弹的拿出投资最最核心的风险控制来说说了，好多投资者只看盈利和仓位，恰恰忽视了最为重要的风险，假设当时大家都能严格设置止损，绝不会是现在的样子，当然市场中没有假设，在这里我想说，只要大家不去把风控与止损很好的学习加以掌握，你就不是一个合格的投资者，不管你最多时候能赚多少钱，迟早有这么一天让你回到起点乃至弹尽粮绝。周五全天黄金最高1755美元，最低1628美元，最终收于1641美元，全天白银最高36.5美元，最低29.7美元，最终收于31.1美元，金银继续双双以大阴线报收。

　　白银市场解析

　　上周五大宗商品全线暴跌 金交所紧急扩"板"防白银爆仓。 白银暴跌近17%、黄金暴跌近6%、伦铜伦锌暴跌逾4%、原油跌破80美元大关--上周五外盘大宗商品继续全线下挫。截至目前，代表国际大宗商品整体走势的CRB指数已创出10个月来新低。

　　外盘的暴跌令已收市的国内市场投资者"猝不及防"，而且可能促发巨大风险。对此，上海黄金交易所今日将白银(T+D)的涨跌停板扩至12%，保证金也将视情况调整。国内"炒金炒银者"将承受重压。

　　受美元上涨、对冲基金清仓传言以及近期全球金融市场动荡加剧的影响，此前抗跌的黄金、白银23日出现崩盘式暴跌，黄金期货主力合约下跌101.9美元，收于1639.8美元，为8月1日以来的收盘价新低，跌幅为5.9%。黄金期价上周累计下跌9.6%，为上世纪80年代中期以来的最大周跌幅。而白银的跌幅更是令人瞠目结舌，一日之内跌幅近17%，创出了单日跌幅历史纪录，单周下挫更是逾26%。

　　业内人士表示，由于上周五晚间的跌幅令国内"猝不及防"，今日白银(T+D)很有可能封于跌停板12%，由于金交所的保证金在15%，此前已经被套的多头投资者的保证金头寸很有可能被打穿，"爆仓"可能性很大。由于个人投资者都在商业银行开户进行白银(T+D)的交易，一旦风险事件出现，也将殃及商业银行的资金安全。

　　基本面分析

　　业内人士表示，对美联储21日宣布的通过“卖短买长”调整国债结构，压低长期利率水平，刺激经济增长政策的实际效果，市场持怀疑态度，投资者开始抛售高风险资产并将资金转移至美元及美债市场避险。而近期金融市场动荡加剧，促使部分投资者不得不抛售贵金属以弥补其他市场的损失。

　　不过出现如此重大暴跌，也让市场怀疑是有各国央行在背后操作。“不排除意大利、希腊等欧洲各国政府出手抛售黄金的可能性，”成都博银首席分析师王瑞雷表示。黄金此前的不断上涨，已经严重伤害了纸币的公信力，更进一步伤害了政府信用，通过抛售一部分黄金，既可以回笼资金，又可能保证货币地位。

　　金价暴跌也波及到南京金饰品。记者昨天在新街口多家商场的金饰品柜台看到，各家的千足金饰品都有不同程度的跌价。其中，不少品牌的千足金饰品昨天刚刚调整了价格，标价433元/克，与上周六比，又下调了6元，短短4天里，南京金店已两次下调金饰品价格。与一周前比，金饰品价格已经下调了每克23元。

　　有分析师认为，黄金牛市似乎已经告一段落，从近期来看，黄金避险需求不复存在，即使面临着对经济增长的担忧，投资者也没兴趣买入黄金。在黄金价格趋于稳定之前，特别是欧债危机得到有效解决之前，投资者还是离场观望为好。

　　大宗商品大幅下跌

　　周五(9月23日)欧洲时段内，市场关注的焦点集中在G20会议。另外，大宗商品价格大幅跳水，也打击了市场的风险偏好。G20财长周四承诺将尽全力维护金融稳定性，并表示各央行将随时待命在必要时向银行注入流动性。公报显示，20国集团财长及央行行长将致力于携手应对国际经济面对的全新挑战，其中包括债务危机恶化、金融系统脆弱、市场动荡、经济增长乏力及居高不下的失业率。并承诺将采取强硬措施保持金融系统的稳定性，重建信心及支持经济增长。公报称，在欧洲，欧元区国家已采取主要措施确保经济的可持续发展；在美国，也已提出了一系列关于加强经济增长缓解失业问题的措施。日本也正在推行针对震后重建的经济可持续财政计划。公报表示，各央行将继续做好在必要时向银行投入流动性的准备。货币政策也将保持物价稳定及继续支持经济复苏。现货黄金跌破1700整数关口，刷新1个月低点1681.39；现货白银刷新7个月低点32.26美元/盎司；WTI原油刷新1个月低点77.55美元/桶；布伦特原油也刷新1个月低点104.85美元/桶。法国农业信贷银行(Credit Agricole)发布报告称，长期来看，避险买需或将再次推升瑞郎。但是，目前市场对瑞士央行的干预行动心存忌惮，不敢大肆做多瑞郎。

　　欧元情况

　　数据编制机构Markit上周四(9月22日)公布的调查显示，欧元区9月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值自8月的51.5降至49.1，远低于之前预期的51.0。之前受访的37位经济学家没有一位投票预计欧元区9月服务业活动将收缩。该数据为自2009年8月来首次跌破荣枯分界线50。作为推动欧元区经济复苏主力的制造业也遭萎缩。欧元区9月Markit制造业PMI初值降至48.4，为两年来最低水平，略微低于之前预计的48.5。苏格兰皇家银行(RBS)分析师在9月23日发布的报告中称，欧元区可能会在2012年初陷入衰退。RBS预计，欧元区今年第四季度与明年第一季度GDP季度环比增长均出现下滑，分别为下降0.2%和下降0.4%。

　　德国副财长Joerg Asmussen在周日国际货币基金(IMF)会议场外的一次谈话指出："有鉴于国际货币基金组织(IMF)、欧洲央行(ECB)及欧盟委员会的脚步延迟，我认为在即将到来的10月3日欧元集团会议上也不会就第六批援助金做出决定。"另外，IMF还表示支持欧洲央行放松货币政策。这更加激发了市场对欧洲央行10月可能降息的担忧。有分析师指出，欧元/美元目前下方支撑脆弱，如果欧银降息的预期继续升温，欧元/美元后市不排除会跌至1.3385下方。但近期五大央行重启3个月美元流动性操作，以及欧洲央行承诺将确保流动性的承诺，均降低了10月会议扭转政策方向的可能性。预计欧元/美元下方支撑在1.3400一线，上方阻力位于1.3530-50区域。

　　全球经济情况

　　股市及商品市场的表现可以作为衡量全球经济前景的一个标尺，从本交易日国际银价将近20%的单日跌幅可以窥视出投资者对于全球经济的预期已经黯淡至怎样的程度。不仅仅是白银，其他大宗商品均表现令人大跌眼镜。Comex期铜一度大跌7%，Nymex期铂大跌5%。美国原油期货本周下跌9.2%，布伦特原油期货周线大跌7.6%。毫无意外的，在全球经济前景极度黯淡的背景下，股市表现即为大宗商品市场的翻版。泛欧绩优300指数本周收盘下跌6.1%，为16个月以来表现第二差的一周。美股三大股指本周跌幅也在5%上方。金融市场将继续被低迷的情绪所笼罩。尽管欧元区决策者可能于周末采取一些令市场惊喜的举措，并在短期内改善市场风险情绪，但当前市场上充斥的不确定性并不推荐投资者进行逢低买入的操作。

　　ETF持仓报告分析：

　　至9月23日全球最大黄金ETF基金美国SPDR Gold Trust基金公司黄金持仓增加0吨，全球最大以银支持的上市交易iShares Silver Trust持仓量不变，金银基金总持仓量分别为1211.91吨和9956.32吨。

　　图表为8、9月ETF持仓的增减和金银价格变化对比图，可以看出虽然有些滞后，但ETF持仓的增减和金价基本成正比例，黄金持仓量增加0吨，但是黄金还是比较强势，一经加仓肯定不是小量，最近黄金白银都是微量的减仓，这个影响不大，大家密切关注后期持仓的变化，一旦大幅度的加仓，就是做多的好时机，累计加减仓的情况也要注意。

　　关注数据：

　　16:00 德国 9月份IFO商业景气指数 前值108.7;市场影响

　　16:00 德国 9月份IFO商业现状指数 前值118.1

　　16:00 德国 9月份IFO商业预期指数 前值100.1

　　20:30 美国 美联储Raskin讲话

　　20:30 美国 8月份芝加哥联储全国活动指数 前值-0.06

　　21:30 美国 美联储Bullard讲话

　　22:00 美国 8月份新屋销售 前值29.8万市场预测30.2万；市场影响

　　22:00 美国 8月份新屋销售 前值-0.7%/月

　　技术分析及操作建议

　　黄金：上周五盘中大幅下挫最低试探1627.5美元近期两个月低点，日K线收大阴；上周五欧盘时段下破关键支撑1700美元且盘中持续于1700美元下方整理，多头力度明显不足美盘时段开始新一轮大幅下探行情；中期仍可将1700美元作为多空分水岭，此分水岭下方保持偏空思路。

　　白银：上周五继续大幅下挫，当日盘中最高36.62美元最低下探29.95美元回落幅度加大，近期可参考31.0美元作为多空分水岭，此价位下方保持偏空思路，若日内反弹并维持于此价位上方整理可转为日内偏多思路。

　　今日操作建议：

　　操作建议，上周的大幅下跌，市场处于超卖，今天周一市场将震荡调整为主，黄金1628支撑，短线做多，目标1680，支撑1620，白银29.5多，目标32.0，止损28.8，轻仓操作，严格止损。