棉花跳空下跌 短期继续下探

　　期棉周三收跌，受累于投资者卖盘，市场再度陷于区间内。鉴于欧洲的债务危机，市场人士不愿建立棉花头寸。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1收跌0.62美分，报每磅0.9953美元。

　　今日郑棉1205合约跳空下跌。低开于20280，最高20290，最低20050，收于20080，较上个交易日下跌420个点(-2.05%)。棉花指数持仓日增仓9924手，成交量为17万多手。

　　现货市场上，9月28日中国棉花价格指数(328)为19993元/吨，下跌9元/吨。9月28日进口棉花价格指数(FCIndex S)为120.73美分/磅，上涨0.91美分；折1%关税19640元/吨，上涨146元/吨；折滑准税20092元/吨，上涨145元/吨。

　　2011年度全国气象条件总体比较适宜，棉花生长发育进度比较正常，8月下旬开始零星采摘，进入9月各地陆续全面展开。截止2011年9月15日，全国采摘进度为11%。受棉花销售价格不振影响，籽棉交售价格低于去年同期，9月上半月棉农交售籽棉平均价格7.97元/公斤。棉农惜售，交售量较少，截止9月15日，累计交售量仅占产量的1.6%。预计2011年全国植棉面积为8018万亩，同口径相比较上年增长4.1%。如果后期天气比较正常，预计今年全国总产将达到738万吨，较7月预测数减少10万吨，同口径比较，较上年增长10.9%。新年度全球和国内棉花供需将保持供过于求，因此棉价的上涨概率较低。特别是在全球经济复苏不乐观情况下，棉花消费或将继续调低的背景下。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205跳空低开，盘中价格走势震荡走低，持仓有所增加。棉花近日连续下跌，下游需求没有恢复迹象，今日再创新低。整体来看，棉花仍将处在漫漫探底过程中。目前操作上建议长假将至，假期风险加剧，空头暂时减仓或平仓。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟