金九银十看大势：黄金还能火多久

　　黄金，无疑是今年最炙手可热的投资品，国际金价在8月份接近了2000美元的历史高点，国内的黄金投资和消费，也出现了空前的火爆场面。在国际经济形势动荡不定，国内的物价上涨压力不断的情况下，买点黄金似乎是一个不错的保值和增值的办法。但是近期国际金价的剧烈波动，也是让很多投资黄金的人捏了一把汗。买黄金，真的会保险吗？黄金周里买黄金，黄金投资应该怎么选？央视财经频道(微博)主持人史小诺和特邀评论员北京黄金经济研究中心主任张炳南、著名财经评论员张鸿共同评论。

　　黄金周里买黄金，黄金投资持续升温，金条、金币、金饰品、纸黄金、实物黄金、期货黄金，黄金投资应该怎么选？

　　近期，黄金价格的下滑，似乎并没有影响国内黄金投资消费的热情，国庆节期间，各地的黄金销售仍然十分火热。

　　投资者1：买，专门来买来了，今天啥都没干就来买了，买这呗，买黄金来了。

　　投资者2：快结婚了，就该买了，没有想价钱。

　　投资者3：现在买还行，还可以吧。

　　投资者4：感觉应该以后还会涨，只能说当投资呗。

　　刘颖(微博)(国华商场营业员)：一天就把柜台上的这个20多公斤的金条，就已经销售一空，今天的这些金条都是刚来的现货。昨天卖了大约30公斤左右，将近1000万。

　　投资者(上海)：我觉得好像这个行情美国的报道跌了嘛，或许会再跌，然后我就想买一点。

　　黄金售卖点工作人员(广州)：很多人商店开门就冲过来买，今天卖了二十多根金条了，昨天一个客人就买了几十万。   

　　张炳南：当黄金出现一定下跌时  全球黄金需求量都很大

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　首先来讲，当黄金出现一定下跌的时候，实际上不仅是中国，从全球来看，这段时间的黄金需求量都很大。这就是说，当大家都比较长期的看好黄金走势的时候，用中国一句古话讲，叫潮落之时好捡鱼，大家正好这时候去捡这便宜货。

　　张鸿：传统思维一般都觉得投黄金比较保险

　　(《今日观察》评论员)

　　其实各地最近一段时间买黄金都是想抄底的，而且在黄金价格一路走高的时候，也不断地出现那种点，就是猛涨以后，有很多人，尤其是散户，在集中的抛售。有分析师说，他们是反向指标，当年抛售，现在又来抄底，可能底下还有底，但是事实上这是判断的不同，我们也说，恐惧的时候要贪婪，很多人觉得这是一个买点，或者说即使下跌也没有赌多少底，所以这个我们也得分两边看，不能说人家就是反向指标。还有一个就是，黄金周期间，本身黄金的销量就会很大，大家买的会很多。如果说有什么中国特色的话，我觉得在中国，老百姓的投资渠道本来就比较少，觉得还是投黄金比较保险，这也是传统思维在做怪。

　　张炳南：黄金在长期上涨的过程中出现短期快速的下跌是牛市的特征

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　近几年的投资渠道少，其实不仅是中国，全世界都是这样。因为传统来讲，全世界最能吸纳钱的就是两个市场，一个股票市场，一个房地产市场，但这两个市场这几年都不好。实际上从2006年开始到现在，黄金在上涨过程中，经历了五次大的下跌，每次跌幅都比较大，但是最终都没有影响黄金最终连创新高的这样一个历史趋势，实际上在长期的上涨过程中，出现短期快速的下跌，这正好是牛市的特征。

　　黄亮(国华商场黄金业务部部长)：金饰品主要功能是佩戴，第二个功能是投资保值，金条正好相反，主要的功能是保值，是来投资，次要功能是馈赠，当礼品去赠送，各取所需吧。

　　销售人员：像这种一克的金条，任何人都适用，门槛比较低，投资来相对来说用的资金比较少，给小孩这种礼物呀，压岁钱一类，过年过节的时候，都已经卖断货了，然后都是提前预定，一克加10块钱，在国际报价的基础上，一克加15块钱的铸造流通费。

　　张炳南：黄金投资要根据自己的特点进行选择

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　近几年中国的黄金市场发展非常快，整个产品的创新速度也非常快，现在有很多适合老百姓投资的产品，但没有一个产品是放之四海皆准的，谁都合适的，要根据自己的特点去进行选择。对于最广大的老百姓来说，买黄金就是为了保值，为了避险，那么购买实物黄金，或者纸黄金，是最好的一个选择；对于要博取黄金短线的差价，要获得更大的利润的投资者，必须有丰富投资经验和强大的风险承受能力，必须先做风险评估，然后才可以去做。他可以选择上海交易所的T+D，或者是黄金期货这种杠杆性的产品；如果对收藏很感兴趣，就可以买些黄金的收藏品和金币；如果在股市里运作的比较好，就可以投资黄金企业股票等等。每个人应根据自己的特点来选择投资的种类，对于最普通的老百姓来讲，我觉得实物黄金是最好的一个选择。

　　张鸿：投资者想获得收益  首先要看自己能承担多大的风险

　　(《今日观察》评论员)

　　从普通的投资者来说，你想获得什么样的收益，首先要看看自己能承担多大的风险，黄金跟股票和国债是一样的。比如你买的金饰品，金条，是你能看到的，这是实物黄金；纸黄金其实也类似于实物黄金，但它的杠杆化比较强，相对来说风险就比较大，风险大，利润也会更大。还有一点，你要控制你的仓位，就是不管你有多大的风险承受能力，黄金只能是你所有投资的一部分，你不能说，我家里现在有三万块可以做投资，我全都放到黄金里去，那肯定风险也是比较大的。

　　张炳南：随着市场的发展  黄金的回购将越来越便捷。

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　现在实物黄金变现越来越便捷。在十年前，如果你有一块黄金想把它卖掉是比较困难的，现在随着中国黄金市场的发展，整个产品的创新，回购的渠道越来越便捷。现在一些大型的黄金企业，还有一些大的商业银行，都推出了黄金的回购业务，随着市场的发展，黄金的回购将会越来越便捷。

　　暴涨暴跌，国际金价坐上过山车，什么因素在影响黄金走势？黄金价格的黄金时期，真的过去了吗？

　　张炳南：五大因素如果不全部彻底转向  黄金牛市还将继续

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　世界上谁也没有水晶球，谁也不可能预知到黄金能够走多高，能够走多远，但是它总是有一些规律可寻。黄金牛市到底能不能持续，实际上应该去判断形成牛市的原因还在不在，如果这些原因不在了，或者转向了，那牛市自然就结束了。我们从2001年开始到现在，形成黄金十年牛市的原因分析，其中五个最大的原因是：一、货币贬值；二、大宗商品上涨；三、全球投资黄金热情高涨；四、全球信用链危机。从07年的次贷危机，08年雷曼的银行危机，09年迪拜的主权基金危机，2010年到现在一系列西方国家的政府危机，已经从个人危机上升到主权层面了，整个信用危机不断崩溃的过程，实际上也是黄金不断的上涨的过程，因为黄金是唯一的能够对抗信用风险的金融资产，这也是最近影响金价最关键的原因所在；五、全球货币体系重建。这也是近两年开始兴起的一个讨论。这五大因素如果不是全部彻底转向的话，黄金的牛市还不会结束。

　　张鸿：中长期、基本面和技术面都要充分考虑  才有资格做黄金投资

　　(《今日观察》评论员)

　　长期来讲，可能它上升的趋势不会改变，但是如果我们今天不把它当做一个避险的天堂，只是一个投资的工具，如果你希望能够在中短期获利，那你不仅得考虑非常长期的一个过程，还要算它的技术面。基本面是良好的，它回调多长时间，你持有多长时间，你的机会成本是多少，这些你都要算清楚。这其实不仅仅是黄金本身的问题，它甚至是一个世界经济的问题，包括美元贬值，还有欧债那边到底危机会持续多长时间等等，都要算的很清楚。现在有很多人说对冲基金是不是在抛售黄金，来补其它地方的亏损，在金价1900美元的时候，技术上是不是已经超买，超买可能就会面临很大的抛压，那现在是不是连续跌，是不是已经超卖了？如果还没超卖，是不是短期内还有一点下跌的空间？等等。我觉得，中长期，基本面和技术面都需要充分的考虑到，才有资格做黄金的投资。

　　张炳南：在未来一两年各个金融产品的比较中 黄金是比较有希望的

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　2007年8月美国发生次贷危机和2008年9月美国发生雷曼危机的时候，都出现这样一个情况，在最初的一个月，所有金融产品都下跌，黄金也下跌，虽然黄金具有避险功能，但是出现问题的时候黄金也下跌，但是一个月以后，其他产品还在下跌，但是黄金就上涨了，为什么？现在全球的视野都是杠杆化的市场，就像有十个儿子，黄金这个儿子这几年挣了钱，但是其他九个儿子都赔钱，现在当其他九个儿子向下跌的时候，必须从这个大的儿子身上抽钱，去补这九个小儿子，否则的话，九个小儿子马上就死了，那么补了一个月，发现小儿子很不成器，还在下跌，资金可能又会回流到黄金市场。所以我感觉这轮黄金的下跌，实际上可能是整个一个去杠杆化的过程，这个过程结束后，很可能黄金还会先于其他的产品。我感觉在未来的一两年各个金融产品的比较中，黄金还是比较有希望的。

　　连平(微博)：未来需求的缺口还会支撑黄金的价格中长期上涨。

　　(交通银行首席经济学家 《今日观察》特约评论员)

　　黄金未来的走势，短期来看，可能还是会剧烈地震荡；中长期来看，黄金的牛市依然没有结束。从上一轮黄金的牛市一共大概13年，13年期间一共涨了18倍，而2001年开始到现在，10年左右的这一轮的牛市，迄今只涨了5.8倍。从未来看，需求和供应之间依然存在明显的缺口，需求比较旺盛，主要是跟投资需求有关系，包括民间和官方的投资需求。民间的投资需求涉及到许多个人和机构投资者，对黄金的投资需求近些年来有了明显的增长；官方来说，过去官方很长一段时间一直是市场上黄金的供应者，现在也转为净买入，各国储备当中黄金所占的比重都有增长的趋势。所以未来需求的缺口，还会支撑黄金的价格中长期上涨。

　　张鸿：投资黄金有风险  大家要理性

　　(《今日观察》评论员)

　　每次做黄金的时候我都要提醒大家说，风险风险风险，这个话可能说了一万遍都不过时，因为确实身边现在越来越多的人开始买黄金，而风险有时候明知道它是没法控制的，比如说连跌两天，可能他就承受不了了，就要割肉了，抗风险能力本身就很差，在这种情况下，你还是要慎重，你拿一部分作为一个资产配置试试是可以的，但是一定要控制好，这是第一。第二，那些和黄金不同的，比如说没有什么货币属性的那些金属，就更不要被忽悠了，大家还是要理性。

　　张炳南： 投资黄金应该立足长远  分散风险

　　(北京黄金经济发展研究中心主任  《今日观察》特邀评论员)

　　第一，黄金不应该成为我们投资的全部，但它一定是我们投资中必不可少的一小部分。世界上所有的国家都存黄金，国家存黄金是要对抗风险，所以每个家庭实际上也都应该存黄金，但不用很多，按照目前来看，占家庭资产的10%就足够了。第二，投资黄金应该立足长远，分散风险。实际上对于普通老百姓来讲，你并不用管黄金价格的涨跌，实际上如果每年能拿出收入的一部分去买黄金，按照一个比例去买20年，从过去100年的黄金走势来看，只要能坚持20年，肯定会有收益。

　　(《今日观察》栏目播出时间：周一至周五21：55－22：25)