Cnsilver：白银市场早间评论

　　早盘回顾：

　　10月18日，现货白银开盘在31.80美元/盎司，最新价31.78美元/盎司，下跌0.10美元/盎司，跌幅0.31%。国内方面白银TD开在6821元/kg，最新价6782元/kg，下跌57元/kg，跌幅0.83%，天通银开盘6519元/kg，最新价位6516元/kg，下跌2元/kg，跌幅0.03%。

　　题材方面：欧元区提高纾困基金火力的可能选项；

　　欧元区面临金融市场和其他主要经济体排山倒海而来的压力，在想方设法找到更积极的对策来因应其债务危机，并考虑在无需挹注更多资金的情况下提高纾困基金火力的各种办法. 美国已暗示杠杆化使用现有的4,400亿欧元欧洲金融稳定机构(EFSF)，以防其必须资注西班牙及意大利等规模较大的经济体. 既然欧元区17国已通过赋予EFSF新的权限，可以在次级市场上买债、进行预防性贷款并对银行进行资本重组，欧元区官员正思忖如何进行。

　　如果EFSF真的成为一家银行，就可以向欧洲央行再融资. EFSF拥有4,400亿欧元资金，可以在次级市场买进受困国家的公债，然後以这些公债作为担保品，在欧洲央行流动性操作中向欧洲央行借款，就像其他银行一样. 按照这种方式，EFSF的资金得以增加，而无需政府额外注资，且欧洲央行也不需要直接参与政府融资. 欧盟执委会、国际货币基金组织(IMF)及欧洲央行均表示，这是不可能的解决办法。

　　一些官员认为欧洲稳定机制(European Stability Mechanism,ESM)可能比较容易取得银行执照。该规模5,000亿欧元的永久性纾困基金将在2013年中取代暂时性的EFSF. 但一些央行官员同样怀疑ESM的再融资能力，因为其和EFSF的最终目的是一样的，都是为了帮助政府融资. 德国和欧洲执委会都提议要把ESM的推出时程从2013年中往前提到2012年中，基本上是只要所有欧元区国家都通过原已同意的成立法案就可以推出了。

　　EFSF为ECB购债提供保险，该想法是基于美国2008年设立的定期资产支持证券贷款工具(TALF)的一些原理. EFSF与/或ESM可使用其资金，在某个限额内补偿欧洲央行(ECB)购买受困国家债券所可能遭受的损失. 这样一来，当ECB根据其旨在改善货币政策传导机制的计划，购买债券来平息市况动荡时，就有了不亏钱的保证. 该方案的问题在于，这将要求ECB继续购买欧元区政府债券，而ECB并不想这麽做，因为这样可能被视作在为政府财政政策融资。

　　EFSF为投资者购债提供保险，此方案有望挽回市场对困境国家债券的信心，包括已经发行、且交投价因违约担忧而常处于深度贴水的债券。

　　股市方面：

　　美国股市周一大幅收跌，录得逾两周来最大单日跌幅，之前德国财长的讲话令投资者担心欧洲解决债务危机的进展可能不够快。标普500指数自7月来首次连续两周上升，受助于欧洲领导人在应对欧债危机上作出新承诺引发的乐观情绪。此轮急升使市场容易迅速回落。德国财政部长朔伊布勒对10月23日旨在解决欧债危机的欧盟峰会的讲话，压制了市场的乐观情绪，他说，"本周末我们将不会公布一套最终的解决方案."

　　汇市方面：

　　欧元兑美元周一从一个月高位回落，此前德国财长表示，本周末的欧盟峰会将不会就欧债危机达成"最终解决方案"。德国财政部长朔伊布勒表示，欧洲各国政府将不会在10月23日的峰会上提出最终计划。他的讲话削弱了人们对本次会议将提出危机全面解决方案的预期。本月稍早德法领导人曾承诺提出欧债危机解决方案。本周欧元可能走势动荡，但在上周上涨後任何跌势可能都较为有限。分析师称，由于依然存在不确定性，欧洲决策者似乎接近于就采取大胆措施防范欧债危机蔓延至全球达成一致。

　　技术面：

　　现货白银依然运行在前期上升三角形趋势之内，昨日银价再一次试探了该趋势的压力与支撑，但均是无功而返，截止到今日为止现货银震荡走势已经持续了将近两周的时间，而上升三角形形态已经走到了尽头，上涨或者下跌，答案或者很快就可以揭晓了，而在答案揭晓之前，投资者需继续关注主要的压力位和支撑位，其中现货银压力位依然在32.6，而支撑位则在31.7附近，有一点需要提醒投资者，需防范现货银虚假突破走势，投资者需谨慎追入，而一旦追入在出现虚假突破嫌疑之时，需要果断离场。

　　操作建议：

　　假设现货银将走完上升三角形趋势的最后一段路，而银价目前运行在该趋势的下线附近，激进的投资者可以选择轻仓的低位多单操作，止损位置设定在31.6，而稳健的投资者则需要等待银价有效突破之后再确定是否入场；

　　Cnsilver现货银波动区间参考：31.7-32.6

　　Cnsilver天通银波动区间参考：6511-6709

　　Cnsilver白银TD波动区间参考：6782-6925

　　Cnsilver套利指数：248