固定收益信托10月报：规模创新低 票据信托激增

　　---- 好买基金研究中心 固定收益信托10月报

　　报告摘要

　　2011年10月，32家信托公司共成立125只固定收益信托产品，纳入统计的76只产品总规模为84.60亿元。产品数量环比减少30.94%，同比减少19.87%；规模环比减少60.92%，同比降低63.71%。

　　10月权益投资类信托发行量最大，为38只，占比30.40%。在募集总规模上，也是权益投资募集总金额最大，为30.47亿元，单个产品的平均募集规模为1.32亿元。

　　行业投向上，资金投向最大的三个行业为工商企业、金融、房地产，产品数量分别为21只、21只、19只，占比分别为15.91%、15.91%、13.64%。其中，票据类产品数量激增。

　　10月发行的固定收益信托存续期为0.18年至4年。其中，一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.30%，再次创近一年新高。

　　行业热点：(1)净资本年底达标硬约束，信托公司增资加速度；(2)全国性信托登记服务机构有望年内获批。

　　一、固定收益信托产品成立总体情况：规模骤降，创近一年新低

　　2011年10月，32家信托公司共成立125只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月减少4家。纳入统计的76只产品总规模为84.60亿元，平均每只产品规模为1.11亿元。从产品数量上来看，10月成立的产品较9月减少30.94%，较去年同期减少19.87%；而从成立总规模上来看，10月产品总规模环比减少60.92%，同比减少63.71%。

　　10月固定收益信托发行量最大的三家信托公司为粤财信托、中信信托、西安信托，发行产品数量分别为14只、10只、9只。其中，粤财信托分期发行了一系列票据型产品，单个产品规模均不到一亿元。而前几个月的发行大户四川信托本月仅发行两只产品。

信托固定收益类产品成立数量(2010年10月~2011年10月)
月度	数量	总规模(亿元)
2010年10月	156	233.10(109)
2010年11月	230	268.63(142)
2010年12月	281	393.52(194)
2011年1月	224	297.89(143)
2011年2月	99	157.60(61)
2011年3月	295	465.02(214)
2011年4月	367	493.22(238)
2011年5月	308	416.91(206)
2011年6月	283	361.62(179)
2011年7月	198	236.82(131)
2011年8月	167	180.63(129)
2011年9月	181	216.50(129)
2011年10月	125	84.60(76)

　　数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

　　

　　二、固定收益信托融资方式：权益投资占三成

2011年10月固定收益信托融资方式
融资方式	数量	占比	募集金额 (亿元)	平均募集金额 (亿元)
权益投资	38	30.40%	30.47(23)	1.32
贷款投资	32	25.60%	19.96(20)	1.00
组合投资	8	6.40%	3.66(6)	0.61
股权投资	7	5.60%	4.10(3)	1.37
其他	40	32.00%	26.41(24)	1.10
总计	125	100.00%	84.60(76)	1.11

　　数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

　　就融资方式来看，10月权益投资类信托发行量最大，为38只，占比30.40%，其次是贷款投资、组合投资、股权投资，分别占比25.60%、6.40%、5.60%，其他类投资占比为32.00%。在募集总规模上，也是权益投资募集总金额最大，为30.47亿元，单个产品的平均募集规模为1.32亿元。

　　

　　三、固定收益信托资金投向：票据信托数量激增

2011年10月固定收益信托资金投向
资金投向	数量	占比	募集金额 (亿元)	平均募集金额 (亿元)
工商企业	21	15.91%	10.13(14)	0.72
金融	21	15.91%	9.99(17)	0.59
房地产	19	14.39%	12.54(10)	1.25
其他	64	53.79%	51.94(35)	1.48
总计	125	100.00%	84.6(76)	1.11

　　数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

　　10月，信托资金投向最大的三个行业为工商企业、金融、房地产，产品数量分别为21只、21只、19只，占比分别为15.91%、15.91%、13.64%。其中，房地产项目最多的信托公司为新华信托，该公司本月发行的4只产品均投向房地产。本月规模最大的产品为吉林信托的松花江[80]号，募集规模5个亿，投资于热力公司采购煤等原材料，其余产品的规模的都在5亿以下。

　　近几月，投向票据的信托数量激增。票据信托是银行将客户的资金用于投资各类票据的理财产品。这类产品一般期限较短，规模较小，收益率也在相对较低。

　　

　　四、固定收益信托产品收益率统计：两年期产品收益率再创新高

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　10月发行的固定收益信托存续期为0.18年至4年，收益率从6%到11%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的预期年化收益率为8.07%，较最高点8月降低0.34个百分点；一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.30%，再次创近一年新高；两年(不含)~三年期产品平均收益率为8.60%，较9月最高点降低0.56个百分点。

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　存续期为一年期(及以下)的产品有38只。中信信托的创鸿城市尚都项目，投资于房地产，预期年化收益率为11%，募集规模为1亿元。收益率最低的预期年化收益率为6%，多票据类产品，如粤财信托发行的建富票据盈系列，用于购买银行承兑汇票收益权，存续期为0.18年至0.51年；再如华能贵诚的票据2号，存续期为1年，也用于投资票据资产。

　　存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有54只。其中，收益率最高的产品预期年化收益率为11%，共有6只产品，均为房地产项目，分别是新时代信托的嘉盛39号、国元信托的江苏华强、杭州工商信托的东原香山债权融资、西安信托的博源置业、新华信托的枫林湾二期、四川信托的青岛凯悦特定资产。最低收益率为7.5%，为大业信托的鹏飞鸿运，也为房地产项目。

　　存续期大于2年，不超过3年的产品有16只。收益率最高的为中诚信托的2011西苑华府，以及中信信托的智赢2号，预期收益10.5%。收益最低的为西安信托的安益3号、5号，投资于金融票据，年化收益率为7%。

　　五、行业热点

　　净资本年底达标硬约束 信托公司增资加速度

　　今年1月银监会发布的《关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知》，要求信托公司在年底前达到净资本各项指标要求。随着净资本达标期限的临近，各家信托公司都加快了相关工作的推进。

　　10月18日，陕国投A公告称，公司接到银监会批复，同意陕国投股本由3.58亿股变更为5.78亿股。10月21日，中融信托的控股股东经纬纺机发布公告称，黑龙江银监局批准中融信托变更股权和注册资本，以及调整股权结构等事项，增资完成后，中融信托注册资本由14亿元增至14.75亿元。今年早些时候，兴业银行向注册资本仅5.1亿元的兴业国际信托增资不超过20亿元，爱建股份对其全资子公司爱建信托增资20亿元在6月底也获得了银监会原则同意。

　　全国性信托登记服务机构有望年内获批

　　上海市浦东新区金融服务局副局长、新闻发言人董勤发10月26日透露，全国性信托登记服务机构有望年内获批。根据上海市政府与银监会的沟通情况，上海市金融办建议由上海国际集团和浦东新区共同出资，在上海信托登记中心的基础上，由上海市政府向银监会提出申请，在浦东设立全国性信托登记服务机构，组建的初步方案已经形成。但目前还不清楚上海国际集团和浦东新区的出资比例。

　　目前信托登记中心的会员单位都是实行自愿性信托登记。由于法律并无明文要求信托公司对每个信托都必须进行登记，导致信托公司登记随意性很强，削弱了登记制度的监督力度。新机构的设立，将建立起信托产品登记、发行、转让、买卖的统一平台。