郑糖缩量盘整 十字星收盘

　　【ICE原糖盘面】

　　周五ICE原糖3月合约维持震荡。ICE3月合约最终收于25.57美分，全天跌幅为8点；5月合约收于24.78美分，全天跌幅为14个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本6437元/吨(比上交易日减少17元/吨)。 

　　2. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝-913元/吨；原糖进口亏损比率7.24%。

　　3. 现货对现货月合约升水比率7.02%(比昨日减少0.22%)。

　　4.主要价差SR1201－现货＝-532元/吨(比上交易日增加12个点)，SR1205－SR1201＝-214元/吨(比上交易日增加18个点)，SR1209－SR1205＝-7元/吨(比上交易日增加6个点)。

　　5. 白糖注册仓单914张(-325)，预报仓单39张(-520)。

　　【国际糖市要闻】

　　1.道琼斯报道，澳新银行ANZ称，11/12榨季澳大利亚食糖生产已近尾声，预计本榨季原糖将达到380万吨，较上年增长8.6%。预计出口量也将从250万吨小幅回升至260万吨。目前仅有昆州北部仍存少量甘蔗待榨，预计12月中旬将收榨。

　　2.道琼斯报道，俄罗斯食糖生产联盟Soyuzrossakhar称，截至10月31日俄罗斯已生产甜菜糖260万吨，高于去年同期的183万吨。目前俄罗斯有77家糖厂开机生产，期间共加工甜菜2011万吨，高于去年同期的1378万吨。

　　3.道琼斯报道，周二巴西甘蔗产业联盟Unica再度下调中南部主产区11/12榨季的产量预估。Unica预计中南部入榨量仅为4.885亿吨，低于此前预计的5.1亿吨，产糖3080万吨，低于此前预计的3157万吨。不过该预期对市场偏空，因为市场认为将下调至3000万吨。

　　4.道琼斯报道，墨西哥甘蔗发展委员会称，10/11榨季墨西哥的食糖出口量达到150万吨，创历史纪录。上榨季墨西哥的出口量为75万吨。

　　【国内糖市现货】 

　　国内白糖现货行情概述：

　　广西：南宁，集团二级糖报价7320元/吨，中间商报价7350元/吨，船板报价7400元/吨，持稳，至询价时尚无成交。柳州，厂商报价7230-7340元/吨，持稳，成交少。       

　　云南：昆明，厂商报价7220-7230元/吨，持稳；甸尾，集团报价7190元/吨左右，中间商报价7170元/吨，持稳。大理、祥云报价7120-7130元/吨，持稳。上午成交少。

　　销区：华东、华中和中原销区报价略有下调：7350~7600元/吨(-50~+0)。

　　【综合评述】

　　上周五国际糖价小幅回落，投资者对希腊问题持谨慎态度。尽管民意支持组建联合政府应对债务危机，但法德政府首脑已在公开讨论希腊退出欧元区的可能。欧债问题旷日持久，绝非一朝一夕可以解决，商品市场未来不免仍会受到冲击。供需面应关注印度、泰国甘蔗开榨的进展，食糖产量能否达到预期将决定糖价承受压力的大小。技术上看，虽然ICE原糖临近25美分有暂时止跌迹象，但26美分上方存在较大压力，恢复上涨有难度。若继续横盘待下跌趋势线延伸至26美分，则糖价承压更为显著，后市持续下跌的可能性很大。 

　　截止收盘，郑糖主力1205合约持仓前20名会员，多头增仓3273手，空头增仓1手，净多57349手，净多与上一交易日中幅减少。

　　技术上郑糖主力1205合约短线KDJ指标J线形成死叉；K线仍运行在BOLL中轨上方，上轨压力较大；RSI在中性区震荡，方向不明；WR(14)仍处于超买区；日长期指标MACD红柱比上交易日微缩。 

　　郑糖缩量整理，日内价格波幅仅数十点，场内观望气氛相当浓厚。上周海口糖会定下供需基本平衡、价格基本稳定的基调，7000~7500元作为现货(广西)的合理波动区间基本得到共识。这样，期货相对偏低的价格就形成价值洼地，一定程度上引发做多的热情。不过，也应看到，国际糖价走势比国内偏弱，供需转向过剩及宏观形势动荡令投资者保持谨慎态度。按目前价格水平推算，进口糖加工之后的成本在6500~6700元上下，如果进口规模保持较高水平，那么国内糖价7000元的心理底线未必能够守住，期货市场受投机因素的影响更是如此。所以，郑糖1205合约在6800元上方的压力并未减弱，只是由于做空意愿不强使得糖价走势暂时陷入僵局。    

　　永安期货研究院