GMI：希腊和意大利总理双双退位让贤

　　货币

　　美元指数

　　上周欧债危机的聚光灯打向了意大利，意大利政坛动荡，国债收益率连创新高，清算机构落井下石引发市场周三恐慌性暴跌。随后欧央行出手压低意大利国债收益率，希腊总理换人，意大利总理辞职，意大利财政紧缩预算获得通过，局面暂时得以稳定下来。

　　意大利总理贝卢斯科尼拒绝国际货币基金组织金援，并承诺尽快实行财政改革，不过与会各国领袖对此表示质疑。同时，意大利国债遭遇新一轮抛售潮，这令贝卢斯科尼惨遭国内媒体炮轰，反对派亦在罗马市中心举行示威游行，要求罢黜总理，许多国会议员背叛贝卢斯科尼的执政联盟。连续一周，意大利十年期国债收益率几乎每日都是新高。上周三，清算机构LCH.Clearnet宣布提高意大利7年期至10年期国债交易的保证金要求5个百分点，而与此同时，意大利10年期国债收益率已经突破被认为是无法维持的水平7%。LCH.Clearnet此前曾对葡萄牙国债和爱尔兰国债采取过类似的行动，当时这两个国家国债的收益率正在大幅上升，而该机构的举措导致葡萄牙国债和爱尔兰国债面临卖压，最终这两个国家都被迫寻求了国际援助。市场出现恐慌性下跌，欧元/美元大幅下跌300余点。在意大利国债收益率急升引发市场恐慌后，欧央行出手买入，压低意大利国债收益率。意大利方面随后完成了50亿欧元1年期国债的拍卖，但为此支付的收益率为6.087%，创下14年来新高。

　　在希腊公投“闹剧”后，希腊前总理帕潘德里欧辞职，前欧洲央行副行长帕帕季莫斯出任新联合政府总理，11日宣誓就职。在总统府举行的联合政府就职仪式暂时结束了希腊10多天的政治危机。原执政党泛希腊社会主义运动和主要反对党新民主党6日同意组建联合政府，以便批准和实施欧元区国家上个月27日达成的新救援协议，并领导国家提前举行大选。但由于双方分歧很大，谈判过程异常艰难。直到10日，三党才同意由希腊资深经济专家、前欧洲中央银行副行长帕帕季莫斯担任联合政府总理。由于新政府是在外界强大压力下组成的，联合政府各党分歧很大，加上存在时间可能只有几个月，施展空间将非常有限。希腊一些左翼政党、工会及企业家表示，他们将发动一系列新的抗议活动，要求新政府改变以增税和减薪为主要内容的紧缩政策。

　　上周五，意大利参议院批准了在10月底向欧盟其他成员国承诺的财政紧缩政策，使10年期国债收益率继续降低。这为方案周六在众院通过并成为正式法律铺平了道路。而恶评如潮的贝卢斯科尼刚卸职意大利总理。市场期待经济学家、前欧盟专员蒙蒂将组建一个技术官僚政府，取代已无力挽回局势的现政府，新政府有望执行紧缩计划和措施，加快劳动力市场的自由化并激发经济其他层面的活力。

　　综上所述，美元指数上周三大幅上升，最终由于希腊及意大利的政坛企稳以及美国经济数据利好，回落收于76.95。

　　本周美国需关注：周二美国10月零售销售，10月生产者物价指数，周三10月消费者物价指数，周四新屋开工等。

　　欧元/美元

　　技术面上，周五较大幅的反弹使周K线呈现长下影线，中长期趋势依然为盘整，指标无明显信号。由于周三的有效破位，我们认为可能将测试前期底部1.3150，所以短期趋势进一步下调至看跌。尽管周四周五有所反弹，暂时判定为短期超卖能量的释放需求，只要没有收盘在1.3850上方，我们将保持继续看跌的态度。

　　本周欧元区需关注：周二德国及欧元区第三季度GDP终值，德国及欧元区ZEW经济指数，周三欧元区10月消费者物价调和指数等。

　　美元/日元

　　技术面上，由于日本政府的直接干预使技术面分析在短期内的用作严重受限，指标分析无法得到太多有用信息。目前美元/日元已经跌至斐波那契38.2%一档，如果无法提供有效支撑而反弹的话，可能将回落至76.50档甚至再下方。而如果在此受到支撑而反弹的话，仍将在中长期看高至80以上。中长期趋势有上调为看涨的可能，但弱势看涨有较大可能表现为横盘整理。短期趋势下调为盘整。

　　本周日本需关注：周一日本第三季度GDP初值，周三日本11月央行利率决议等。

　　英镑/美元

　　技术面上，英镑/美元的中长期趋势维持盘整，反弹进一步趋向弱势，有形成短期局部的迹象。由于MACD死叉，并且反弹也没有完全夺回失地，我们暂时将短期趋势下调至看跌。ADX显示出目前的弱势，而指标大多在常态区域，无明显信号。如向下破位将确定下跌趋势，收盘在1.6100上方的话，将有振荡向上的可能，但仍有可能受阻于1.6300。

　　本周英国可关注：周二英国10月消费者物价指数，周三英国10月失业金申请人数变化等。

　　商品期货

　　黄金

　　由于欧债危机加重，意大利10年期国债收益率一度触及欧元问世以来新高，周一黄金大幅走高，并再次接近1800美元。意大利总理贝卢斯科尼8日表示将在议会通过旨在稳定国内财政状况的法案后辞职，导致市场对欧洲债务问题的担忧进一步加剧，黄金继续上扬。周三美元上涨，黄金小幅下跌。周四由于美国经济数据表现良好，且市场有关意大利债务问题的担忧情绪有所减弱，黄金再度下跌。周五美元下降，且前两日的连续跌势吸引投资者重返市场，黄金最终收涨于1788美元/盎司。我们认为黄金短期有较大可能继续震荡向上，中期变数犹存。