高盛降华创目标价至32.8港元

　　新浪财经讯 11月18日消息，高盛称，将华创<00291.HK>目标价自33.4元下调至32.8元，维持“中性”评级。

　　高盛表示，华创第三季EBITDA持平，核心盈利更按年倒退15%，主要由于成本上升抵销收入的26%升幅。首三季纯利达全年预测84%，落后去年同期占97%，而第四季则为啤酒业务淡季。

　　管理层表示长三角一带由于天气欠佳，啤酒销量增长自上半年的15%放缓至第三季4%，料情况于10月及11月将持续；由于成本上升，首九个月啤酒毛利率降50点子至3.9%，该行亦料成本压力未来2-3季仍存在，管理层则希望透过加价纾缓成本压力。

　　该行又指，新店毛利率持续偏低，主要由于租金及工资上升，撇除租金因素，料首三季零售纯利率降至0.8%。该行下调华创2011-2013年每股盈测2%-12%，目标价相应自33.4元下调至32.8元，料第四季成本压力开始下降，但至2012年中才可反映，维持“中性”评级。