萧铭汉：泓富产业股价合理偏低 可小注吸纳

　　萧铭汉

　　根据2010年年报，泓富产业信托现时在香港拥有7项享有多元化组合的优质写字楼、工商综合物业及工业物业，可出租总面积约为122万平方尺。在2010年12月31日，该组合之租用率为99.5%。收入主要来自租金收入。

　　根据2011中期报告， 每基金单位资产净值为HKD3.11, 以现货价HKD1.55, 有约50%折让。中期报告指出， 截至6月30日止6个月， 每基金单位基本溢利及每基金单位摊薄后溢利(港元)为HKD0.47, 比上年同期HKD 0.2 升135%。

　　根据11月1日月报表， 单位数目为1,360,442,529。根据2011中期报告及以11月单位数目， 每基金单位资产净值为HKD3.09, 市盈率约3.3倍， 收益率约7%， 价值偏低。自2006年开始派息稳定， 以2010年4月12日股价HKD1.4, 及2009年全年派息HKD0.1098计算， 收益率为7.8%， 属收息之选。

　　笔者认为本港写字楼供不应求， 供应增长较慢， 租金收入有机会持续上升。笔者认为泓富产业信托股价合理偏低， 可以小注吸纳。