下探回升 郑糖多方再受考验

　　周一美国国会“超级委员会”公布消息确认就缩减赤字问题的商讨破裂，提前确定这一消息给市场带来不小的打压，民主党与共和党仍无法就缩减赤字问题达成共识。另外欧元区问题依然不断，穆迪警告可能下调法国远期的信用评级展望，另外IMF也已确认收到匈牙利的金融援助申请。多重因素打压下，国际商品市场受到了巨大的冲击。隔夜欧美股市均出现了较大幅度的下挫，LME金属以及CBOT大宗农产品均受到明显的冲击，纽约原油受到地缘政治因素的支持，表现相对坚挺。隔夜ICE原糖小幅冲高回落，有所止跌。

　　国内商品市场整体表现疲软，郑糖早盘承接近期弱势，平开继续增仓下行，盘中1205与1209合约一度共增仓超过6万手，1209合约在6300一线略获支撑，空头资金主动减持之下，郑糖期价快速反弹回升，至尾盘，1205合约收于6460元/吨，跌15点。

　　今天国内现货市场价格继续承压下行，多地下调20-50元/吨。

　　目前欧元区问题依然不断更新，市场的担忧情绪也没有好转，下一步如果西班牙甚至意大利再出现问题的话，欧元债务问题将会给市场更严峻的考验，或将进一步波及美国经济。而当前美国自身债务上限问题依然没有有效解决，同样困扰市场。欧美两方面问题的最终将导致市场的流动性逐步收紧，对商品价格有着致命的压制作用。

　　目前国内政策调控仍不见松动，市场预期如果欧元区问题进一步发展影响其经济，将会直接牵连国内商品的出口。另外据央行数据显示，10月外汇储备占用资金首度出现下降，这预示着在国内经济不景气的情况下，国际热钱有出逃迹象，长此发展，将进一步影响国内货币流动性。

　　国际糖市方面，昨日印度有关出口食糖一事的讨论再度推迟到周二晚间，就当前印度CPI高居9.7%不下的局面，其内部通胀形势同样不小，在产量形势不明朗的形势下，或许不会允许大量出口，可关注近日消息。国际糖价近期连续下行至24美分关口，将会受到一定的支撑作用，市场需要有关中国、印度以及泰国的产量形势进一步明朗来指引，预计在此会有所反复。

　　国内市场翘首以盼的春节消费迟迟未有启动迹象，这给现货市场带来明显的冲击。由于国际糖价的大幅走低以及国内郑糖远期价格的回落，导致现货市场对高居不下的现货价格的接收能力下降，市场观望情绪也不断增加。不过春节临近，需求注定无法推延，近期将逐步展开。

　　盘中表现来看，郑糖受到外围冲击明显，游资介入打击的力度也较大，从持仓来看，主力资金被动护盘动作也相对明显，目前主力多头资金依然处于被动局面。现货的高升水状态，一定程度让手中无现货的投机资金对近月合约束手无策，远月的压力虽大，但亦不太可能出现太过分的偏离，远期6300-6400区间将受到明显的支撑作用。市场还需等待新的消息指引。操作上目前建议以短线为主。

　　良运期货

　　姜大中