沪铜走势相对抗跌 但整体仍然弱势

　　由于美国国会负责削减赤字的超级委员会距离11月23日截止日期尽在咫尺，但仍未取得明显进展，外界担心美国的信用评级会因为此而被下调。隔夜的市场风险偏好降温，当日LME期铜收跌246美元至7306美元/吨。今日沪铜小幅低开，盘中窄幅震荡运行。主力1202合约以54610元/吨开盘，全天收盘于54980元/吨，较上一交易日下跌110元/吨。

　　隔夜的美股走低。据国外媒体今晨报道，穆迪21日表示，近期法国国债收益率上扬，且经济增长前景更趋疲弱，可能对法国的AAA主权评级构成负面影响。由于欧元区债务危机蔓延，法国国债在市场上不被看好。惠誉(Fitch)周一(11月22日)表示，预计将在11月底之前对美国主权评级的评估作出结论。之前该机构曾表示，若美国超级委员会不能达成一致，将下调美国债信评级前景至负面。同时未来2年内，下调美国债信评级前景的可能性为50%。

　　主要产铜国方面消息。智利Codelco公司向日本买家提供的2012年现货铜升水价格下跌5.1%，较LME现货铜价每吨溢价93美元。今日上海电解铜现货报价升水500至升水700元/吨，平水铜成交价格56350-56650元/吨，升水铜成交价格56450-56800元/吨。沪期铜低开高走，当月合约表现坚挺，现货升水保持高位，沪伦比值升至7.40以上，进口铜增加供应量，进口平水铜无挺价之意，纷纷调降升水积极换现，国产升水铜引领坚持高升水，惜售之意依然，好铜与差铜继续拉开价差，铜供应增多更增加了市场成交的困难。

　　上周五的LME铜库存减少2275吨至395975吨，注销仓单37125吨，占总库存的9.38%。在欧债问题仍在延续的背景下，美国债务削减计划的僵局再度令市场承压。整体的市场似乎很难在短期内获得有效的支撑。但是近几个交易日的沪铜走势表明国内铜价相对抗跌，比价有所回升，现货进口亏损600元/吨左右。从整体走势来看，铜价依然承压，但不太可能出现大幅下挫行情，建议维持偏空思路。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)