基金市场一周观察:关注政策动向,保持攻守平衡

招商证券股份有限公司 宗乐


　　基金指数震荡下挫折价率上升上周基础A股市场先升后跌,两市基金指数走势略好于大盘,其中上海基金指数周五收报3,936点,下跌2.96%;深圳基金指数收报4,899点,下跌2.76%。截至上周五,传统封闭式基金整体折价率升至10.77%,到期期限超过3年的长期基金折价率升至13.31%,到期期限小于3年的短期基金折价率升至9.47%。

　　各类基金净值普跌受基础市场的拖累,主动投资的偏股型基金净值普遍下挫,表现略好于大盘。主动投资的偏股型基金净值也均有不同程度的下降,平均跌幅介于-1.52%~-2.54%之间,混合型基金表现略好于股票型基金。

　　被动投资的指数型基金和ETF平均跌幅最大,分别下跌2.8%和3.05%。

　　债券型基金周平均跌幅为-0.65%,保本型基金和绝对收益型基金单位净值平均跌幅分别为-0.26%和-0.79%。

　　未来市场仍充满变数目前市场处于筑底和震荡反弹的阶段,反弹行情将会随着政策的实际松动而到来。但需要指出的是,欧洲债务危机仍未消除,大跌之后投资者对后市缺乏信心,实体经济在短期内难以走强,这些因素都会影响A股反弹的到来时间和力度。因此未来市场充满变数,难以预测。

　　关注政策动向保持攻守平衡在震荡的市场中,基金投资者在选择基金时要紧密跟踪国内外经济形势以及政策变化趋势,短期内不宜太过激进,应保持基金组合的攻守平衡,在高、低风险产品之间均衡配置。在单只基金的选择上,建议关注那些规模适中,善于根据市场环境,灵活调整股票仓位,且当前仓位中等的偏股型基金,尽量规避那些持续高仓位、且规模过大的产品。

　　债券基金未来收益乐观未来货币政策将有望逐步放松,债券市场也将由震荡市逐渐转入慢牛市,稳健投资者可适当加仓那些长期业绩靠前、资产配置能力较强、能够有效控制下行风险的债券型基金,获取稳健收益。

　　重申分级基金优先份额投资价值对于稳健型的投资者,配置的安全性值得注意,可以关注固定期限分级基金优先份额的绝对收益机会。上市交易的有固定期限的优先份额违约风险极小,而当前价格隐含的年化收益率与同期限的债券收益率相比有明显优势,给稳健型投资者提供了很好的配置机会。