世元启金：欧债风险加剧 市场蕴藏机遇

　　受到感恩节的影响黄金白银并没有出现大幅波动行情，最终以小幅反弹暂且收兵。欧洲债务危机迟迟没能达成一致，银行业流动性问题也为欧元敲响警钟。目前欧洲央行是欧元区银行流动性的最后提供者，伴随欧债危机的进一步恶化，流动性将成为欧洲经济的核心问题。融资困难毋庸置疑，德国不理想的债务发售就已经验证了这一点。

　　虽然包括法国在内的一些国家极力主张推出欧洲共同债券，但德国总理默克尔表示出了强烈的反对。笔者认为德国政府的反对十分合理，欧元区的体制或多或少存在一定的问题。首先，资产的公有化才会出现债务的共有化，而目前看到更多的是德国、法国分摊债务越来越多，而资产迟迟未能共同持有。另外，欧元区缺乏行之有效的隔离体制。希腊的危机演变到欧元区的危机让很多欧洲领导人始料未及，希腊的GDP仅占欧元区很小的一部分，但影响之大却出乎意料。缺乏隔离体制造成了危机迅速蔓延，以德法的实力不但救助希腊毫无问题，即使购买整个希腊也绰绰有余。但希腊的问题却造成了市场对于欧元区信心的危机，从而形成了今天的局面。欧元区的根本危机来源于信任，而这也恰巧是真的危机所在。

　　欧元区解决根本问题的方法无非是两个：要么与希腊等债务繁重的国家彻底脱离关系，要么提供抵押品作为融资的筹码，增添市场对于欧元区的信心。无论如何选择对于未来黄金的走势将造成很大的影响。抵押将造成黄金价格的大幅下挫，诀别希腊有可能给黄金造成机遇。但笔者需要强调的一点是，债券大王罗格斯曾经说过，希腊离开欧元区之时将是大局进入债券市场之日。可以看出如果希腊倒下，避险属性相对较强的债券极有可能分掉黄金市场重要的一杯羹。而以抵押品融资的方式将给黄金创造了良好环境，为其长期的走势奠定基础。

　　昨日除了欧洲政府为共同债券问题出现分歧外，更值得注意的是标普已经发出了对于日本债务下调评级的警告，如果日本评级遭到下调，最有可能产生的结果是避险品种池里仅剩下美元和瑞郎两个最为安全的避险品种，而瑞士央行的一再干预，或多或少为买盘造成了一定的影响，而美元指数将有可能因此一飞冲天，黄金受到美指的影响前景堪忧。

　　今日黄金走势震荡偏空，预计晚盘还有回调可能，黄金在1727附近有一定阻力。短线可以考虑在此价位做空黄金，快进快出，注意止损。

　　黄金阻力位：1710   1727                       支撑位：1680    1640

　　世元分析师：支雅楠