基金研究:欧债危机愈演愈烈,A股难以独善其身

山西证券股份有限公司 段超


　　对于下周的市场走势,我们认为市场短期内很难摆脱弱势特征,未来市场走出缩量震荡盘整走势是大概率事件。我们分析主要有以下两方面的主要原因:1、欧债危机愈演愈烈,欧猪五国主权信用评级接连被下调。随着欧债危机的蔓延,投资者对欧洲整体经济的不乐观情绪会传导到欧洲乃至全世界的证券市场上去,我们A股很难独善其身,因此我们认为近期A股很难走出独立行情来。2、我国工业企业利润同比增速持续回落。我们认为这是一个非常不好的信号,工业企业利润的下滑,会直接影响到我国投资乃至进出口、消费上来,进而影响整个国民经济的增长,如果这一势头不能有效遏制的话,那么会对未来上市公司整体估值预期产生负面影响。

　　本周封闭式基金整体表现最好,在偏股型基金中涨幅第一,其二级市场价格表现本周要好于其净值整体表现,使得其整体折价率较上周有一定幅度的下降,我们分析其中主要原因还是由于近期折价率出现了一定幅度的震荡,本周出现下降走势,但幅度不大,使得二级市场价格表现好于其净值表现。本周封闭式基金二级市场交易价格整体涨幅为0.02%,好于股票型基金和混合型基金,而其净值平均收益率为-0.35%,二级市场价格表现要好于其净值表现,使得封闭式基金整体折价率有一定幅度的下降。

　　本周股票型基金整体出现下跌,整体跌幅为-0.69%,整体表现要好于沪深300指数。我们分析其中具体原因主要是股票型基金目前仓位适中,因此其防守型要比相关指数强,整体表现好于沪深300指数。在仓位方面,本周出现减仓行为,通过测算,股票型基金本周小幅减仓,目前仓位为81.97%,比上周减仓-0.04个百分点,行业配置方面主要还是配置一些前期表现优异的版块品种,而在本周中小盘类个股表现要好于大盘蓝筹类个股,以至于有些股票型基金整体表现好于大盘指数。

　　本周指数型基金整体出现下跌,整体表现要差于股票型基金,跌幅为-1.38%,年初至今收益率为-15.10%,在所有基金类型中表现一般。本周不同类型股票指数表现不一,其中上证消费80指数表现最好,使得跟踪它的指数型基金也表现较好,本周招商上证消费80ETF联接指数型基金收益率为0.58%,在所有指数型基金中表现最好,年初至今其收益率为-12.71%;相反,本周表现最差的指数型基金是国联安上证商品ETF指数型基金,本周其跌幅为-2.86%,年初至今收益率为-23.52%。