美联社：九问欧洲债务危机

　　新浪财经讯 北京时间11月30日晚间消息，此次欧元区财长会议并未消除欧元区可能濒临崩溃的恐慌，美联社总结了市场所关注的几大问题。

　　Q: 为何目前的局势万分火急？

　　A：此前对希腊、葡萄牙和爱尔兰的援助都未能使投资者信服：欧洲领导人有能力或有意愿解决危机。投资者惴惴不安，要求欧洲各国政府为债券支付空前的高利率。意大利国债收益率突破7%即为一例。即便是作为欧洲经济引擎的德国，上周拍卖国债也遭遇挫折。

　　Q: 为何国债收益率上涨会造成如此大的问题？

　　A: 因为这使得政府还本付息更加困难，遏制经济增长，税入也随之减少。失业救济金和其它社会福利保障成本上升。有的国家可能会放弃欧元，将整个欧洲大陆甚至全球经济拖入衰退深渊。

　　Q: 为何有的国家希望抛弃欧元重新启用本国货币？

　　A: 增强经济的灵活性。一旦加入欧元区，成员国便将利率控制权让渡给欧洲央行。这意味着它们既不能降息刺激经济，也不能贬值货币促进出口。放弃欧元可以逃脱这一经济陷阱。

　　Q: 欧洲局势是怎样到了这一步田地？

　　A: 统一货币欧元增进了欧洲企业活动的便利，使欧洲大陆成为强大的经济集团。然而欧元单一货币实验有缺陷。经济、文化状况不同的成员国互相捆绑在一起，但其财政仍各自为政。只要经济长盛不衰，银行便乐于向希腊等弱国提供低息贷款。有了欧元，银行不必担心单个国家的通胀。希腊和其它国家利用这一点大肆借贷为本国日渐膨胀的预算融资。然而一旦受到重大经济衰退的打击，它们的债务问题便具有摧毁性。

　　Q: 为何解决方案如此难产？

　　A: 欧洲央行(ECB)和德国拒绝采取激进行动。很多经济学家希望ECB购买意大利和其它受困国家债务，这样可以压低它们的利率、缓和它们的借款成本。ECB已经购买了意大利和西班牙国债，但不愿大规模进行。ECB说它必须以控制通胀为目标，并不是各国政府的最后借款人。德国反对发行欧元区共同债券，担心与弱国联合借款会推升自己的借款成本。

　　Q: 欧洲官员考虑了哪些选择？

　　A: 他们考虑了几周前还是无法想象的选择。一是成员国将预算权交给一个中央机构。该机构将制止成员国的支出超过收入。他们还讨论成立一个欧元国家精英联盟保障各国的贷款，加入这一联盟要求成员国实行财政纪律。

　　Q: 成员国退出欧元区会怎样？

　　A: 那将是灾难性的。退出欧元区的弱国将发生挤兑狂潮。存款人不希望所储蓄的欧元变成弱国的货币。如果退出国家试图以本国货币偿还欧元债务，这将被视为违约。该国将很难贷到款，它的企业也是如此。瑞银(UBS)经济学家估计，弱国退出欧元区其GDP将萎缩一半。

　　Q: 德国这样的强国退出欧元区能避免损失吗？

　　A: 怕未必。如果德国选择退出欧元区，本国货币将大幅升值，出口备受打击，GDP萎缩20-25%(UBS估计)。而且损失将蔓延。如果全球信用冻结、欧洲经济陷入衰退，美国、亚洲和其它国家将受重创。美国企业在欧洲的长期投资(工厂、并购等)已达2.2万亿美元。

　　Q: 欧洲领导人能解决危机吗？

　　A: 迄今为止他们的表现还不能让人产生信心。部分投资者准备接受欧元区解体，更有少数分析师说解体即将发生，就在下周欧盟峰会结束之际。(楚墨)