陈宏：未来6个月投资者将更理性

　　新浪财经讯 “第十一届中国年度管理大会”于2011年12月2日在北京召开。上图为汉能投资集团董事长陈宏。

　　以下为演讲实录：

　　陈宏：刚才讲的中国企业家在华尔街的表现，企业表现等等，他的观点特别简单，我也做过很多上市公司CEO也跟投资人打到交道，企业长期做好，特别像华尔街这样股票市场今天可以涨20%，明年可以跌20%，可以连续涨5个20%也可以连续跌5个20%，这种情况下我们企业有几个点需要考虑一下。

　　第一中国企业一定要理解自己适不适合在国外上市，他们投资人如果在非常看不清商业模式的时候，特别这个行业模式在国内又跟很多政府，各方面瓜葛比较多的时候，这些企业一旦遇到这样的问题是最容易出事，很容易出事。而像很多企业，百度这块第一个模式清晰，第二个大家感觉中国经济增长，这种情况之下就是一个非常好理解的。

　　第二个原因非常简单，华尔街里面，大部分人对中国不太了解，跟他们沟通的时候非常简单，就说我是中国亚马逊，第二家公司同样上市说他也是亚马逊，第三家公司也说，美国就搞不明白，到底谁是中国亚马逊，这导致整个行业混乱。所以，我觉得现在很多公司市值跌的蛮多了，还是很真实反映了这个企业状况。上市的的确确是虚高，我觉企业家在包装自己企业的时候应该更加真实一些。

　　长期来讲，中国企业在美国表现，刚才吴总也讲了二级市场，一级市场的问题，我们在做投资的的确确看到很多倒挂现象，非常简单。这个事情在美国也发生，中国也发生，所有二级市场反映应该会比一级市场反映强烈和剧烈多，一个公司股票今天上市公司报表没做好一个问题出现，像分众传媒就是一个问题，一个报告一天就跌了20%，整个中国融资市场，从投资市场来讲，下面6个月逐渐会变的缓慢一点，也就是说，过去7，8个月一年之内一个小企业很快能融到第一轮融资，这个阶段已经过去了，企业家会变的逐渐实在一点，投资者也变的比较理性化。

　　为什么这么讲？第一可以从国外来看，中国概念股降低以后，如果同样公司上市现金减掉以后才值5千万美金，就可以进行比较。人民币基金也面临同样问题，在过去1，2年全民皆VC，PE的时候钱特别多，随着中国整个经济，房地产行业发展S型，很多人民币LP不一定有这么多钱。在这种情况之下，有的基金实际上在融资的时候，第二次钱不一定拿的出来。现在正在融资的美金和人民币基金都没有钱，这是现在现状，这会逐渐导致市场逐渐比较变的理性化一点，这是好事，从这方面，我是觉得另外一种新的形式逐渐产生，并购方式导致不是每个企业都可以上市，这是千真万确。

　　但是这个时候怎么解释并购也是一个很好的退出渠道，在这个方面，包括基金，风险投资，新的基金，旧的基金等等都面临这么一个情况，我觉得并不一定上市才能投，好的企业只要做的好总能退出。在整个中国投资遇到的问题，创新各方面问题，我觉得在国外还是不太一样，我觉得最大问题还是属于政策风险多一点。

　　碰到很多VC，发现逐渐在基金里面形成四个部门。第一TMT，第二消费品，因为整个中国经济在转型，第三个我们碰到医疗服务，第四清洁能源，很多都在看这个，因为投了清洁能源，或者投到医疗卫生需要很多专业知识。所以在整个方面可以感觉到，在这几个方面还会有巨大发展，不管怎么说，我们觉得只要团队能扎扎实实在做，就有很好的经验，就具有长期投资理念，我觉得其实在将来5年，10年之中，还会有非常好的回报，也有中国新的产业，企业和不同领域，不管在国外还是中国市场都会产生非常巨大影响，这就是我总体思路。