“均衡智道·价值发现”圆桌论坛(实录)

　　“第十一届中国年度管理大会”于2011年12月2日在北京召开。上图为“均衡智道·价值发现”圆桌论坛。

　　以下为论坛实录：

　　主持人姚长盛：今天的题目是均衡发展，价值发现，圈子背景不再多介绍，话题很多，也包括各位从现在感觉到冷暖也好，还是行业当中一些特点，都可以分享。

　　丁健：大家现在比较关心还是中国概念股在未来一年里面会是什么状况，现在发生这种情况到底对我们是什么样影响，和我们能采取什么样的方法。我个人相对来讲，对这个事情看的比较淡，好象很多人觉得华尔街有一批人有计划，有目的的对中国恨不得上升到民族主义高度来攻击我们的股票，这样一种想法，我觉得这是完全一种误解。因为在美国股市上“卖空”永远是一个机制，就像一个啄木鸟一样，。但是啄木鸟初衷不是为了救助，是为了自己吃饱吃虫子。所以，这些做营销公司目的不是为了股市好，是为了自己赚很多钱，他只要是合法的，最终效果就是把坏公司抓出来，当然抓的过程中也会误伤。

　　在这种情况下，而且误伤还不是一个最主要问题，最主要问题打击一大片，把中国概念股给打击下去了。一方面我们处在这样一个环境里面，自身我们邻居，或者在我们这堆苹果里面就有坏苹果，就像你做牛奶的赶上别人都再放三聚氰氨你喊倒霉也没有用，当这个行业受到冲击，坏苹果很有可能把你这一个好的苹果给搅乱了，继续独善其身，我们也在讨论能不能通过行业协会，对最优质，好的上市公司进行保护。

　　我觉得这种概念长期下来是几个因素所造成的，不仅仅是一个问题，我们自身还碰到了VIE的问题，又碰到通货膨胀，软着陆，硬着陆等等问题，我想中国概念在未来12个月里面上上下下，不要指望一下子就会峰回路转，还会在一个过山车的状态下面。但是我觉得好的公司长期来看不会有太大问题，对于投资环境来讲，特别是对于VC这个层面来看，未必是一个坏事情。前段时间泡沫和过高估值也造成很多初创公司不很合理的期望值，这种不很合理，不是因为创业者困惑，而是因为我们中期，后期，甚至早期投资人不合理出价造成大家不合理期望值，使得整体估值上升非常快，超出了可信范围之内，也使得很多投资案例听上去不错，实际上真看风险跟回报相比之下，实际上变成了一个很虚的情况。

　　目前看到情况还没有完全恢复过来，但是已经感受到了创业者已经开始比较理性化一点，开始进入到合理了解，期望值作为一个早期公司都可以看到。我希望这样一种环境能够使得，对于投资人来讲有更好的环境找到比较优秀的公司去做。在领域上来讲，大的经济环境上这里有很多人比我更熟悉，我们比较关注还是在TMT这些领域。我感觉这个领域仍然还是一个最好的投资领域，未来发展最快的领域。

　　从最近这一两年大家都说发生很多很多事情，包括我们在TMT呆了很久的人，在有些领域还都感觉到惊讶，从苹果突然异军突起杀到前面，包括Google等等改变了整个生态环境，我们大家10年以前几乎就开始谈通信，电信，电脑，手机，电视将来都会几网融合，多网融合，三网融合谈了很长时间，没有想到以这样一种方式来融合，没想到iPhone，ipad出来改变我们整个环境，使得现在你的手机越来越像电脑。

　　当然这个过程刚刚开始，我认为就像互联网当年刚开始一样，未来一年里面，在这个领域发生的变化，会是很惊人的，特别是在应用领域和对于人的行为改变，这些应用将来对于大家来说，会是一个，怎么说呢？跟以前这种方式会发生非常大的变化。我随便举个例子，比如说前段时间有一个做电视的公司推出来，在电视的过程里面，他的软件可以通过对电视画面和电视播音语音识别来判断这个电视在讲什么，同时把这个应用推到，把跟这个项目相关背景信息和相关论坛，所有东西推到你跟前，你可以很快知道你在看这个节目，讨论这个话题还有一些其他什么东西，他很多技术作这个过程里面发生一些很奇妙融合，以一种想象不到的方式在发生一些奇妙融合，而这些都是科技向前发展的时候所带来的变化。

　　另外就是人的行为，以前人的行为相对比较封闭，在这个过程网络使得人的行为越来越多的发布在网络上。所以，你在做什么，别人要想知道是都能知道，比如电信也好，很多部门来讲，有非常非常大量数据，数据怎么样去使用，会导致包括苹果，Google都面临到隐私权的这些问题，这说明你在网上消息会被人别人收集到，从而导致全新广告模式，全新内容模式等等。

　　吴克忠：在年底的时候一般对一年东西进行总结，我是做私募股权投资，今天主题是价值发现。现在国外金融危机，欧债危机之后，资本市场，甚至二级市场，一级市场倒挂，现在中国私募资金想做，特别有美元背景，前几年都在想办法国外上市，现在想办法在国外退市下市，有一些已经上市公司问我们能不能想办法从国外退回来，国外市盈率非常好公司，4，5倍，都这样想。

　　我们觉得很奇怪在国外市场4，5倍可以买到，中国私募要十几倍去买，所以这就出现倒挂情况。我们现在从公募资产淘金淘到私募，到国内上市。这也是今年出现的一个现象，当然，与金融危机、欧债危机、中国经济发展有关系。中国企业在国内，国内A股上市尽管市盈率掉价一样厉害，国外还有很大的套利空间。我们就讲把犯错的地方，公司，人换地方就能产生利益，就能产生价值，现在很多人的确这么在做。

　　所以，从私募角度我一方面在关注二级市场，一级市场，包括在公司都在讨论到底哪些企业有价值做回来。昨天我在河南，现在我们到二三四线去看企业，挖掘企业很多企业家在私募过程，对什么是有价值的企业这个还不一定非常清楚，我拿到钱，你给我钱就办善事，我经常举这么一个例子。一个企业家现在你开着车，现在加上97号油，加上油上高速公路，资本家投资要求每小时要跑200公里，250公里，有可能跑到100公里就散架了，资金并不能帮企业解决所有问题，也不能解决真正对接问题。但是，包括我们企业家都认为有资金来了之后我就可以上市。

　　所以，私募，3，5年前是甲方，现在私募越来越变成乙方了，甚至我有时候说私募有点像坐台小姐让企业来点了，我觉得在这个过程当中不对。一个企业有了好的油，油并不是最重要，什么地方都可以加到，资本市场最不缺的就是钱，缺一个是好的车。首先好车有好的构架，发动机就是商业模式，好的构架就是你的管理，还有好的驾驶员，老板开车知道驾驶怎么样，对规则了解怎么样，对资本市场了解。很多企业上市了，开上资本高速公路规则还不知道，一个是好油，好的车，还有一个好的驾驶员，最后还需要一个好的路线，不要开错方向，否则越来越远，还有一个上市没上市关连交易，偷税漏税这就是跑错方向了。

　　所以，对我们要投资的企业，一些企业价值并不在于你现在资产多少，技术多少，产品多少，这打乱了，你企业最有价值就是看不见的东西，所有看的见的东西，包含各种各样固定资产，设备厂房，你的技术，所有看的见东西都没有巨大价值，都不具有价值，往往具有价值的东西看不见，就像可口可乐总裁说过一句话，如果可口可乐一夜之间烧掉也只能掉5%，最有价值的东西烧不掉。看看中国企业，如果一夜之间烧掉，可能全都没有了，在中国是中国企业价值发现，很多都不一样。品牌，渠道，技术，管理，配方，专利，这些都是看不见的东西，烧不掉，最有价值。

　　易珉：刚才大家谈到资本市场，从这个行业角度来看目前经济状况，其实经济状况好的时候大家都愿意投，经济状况不好的时候想投医药，状况不好也投不进来。其实医药行业很多人会认为，医药跟健康行业不管经济好与不好大家都要求医问药，不会有太大影响，其实不是。

　　宏观角度来看，从国际上目前情况来看，任何一个国际医药业都是靠银行，包括保险公司，报销这套系统形成，经营不好的时候，报销这个链条发生问题，所以医药行业也不能轻视在经济大潮来的时候不受到影响。

　　第二医药这个行业独特，投资医药行业要求时间和回报，我经常说的一句话，医药行业大家都同意一个观点，双十，如果你拿不出10年时间，耐不住10年寂寞干脆远离医药行业，你没有办法找到人类解决疾病的方案。也因为这样，医药领域，医药行业也举步维艰，作为一个跨国公司在中国也是很艰难，首先可以说跨国公司，包括国内任何一个企业咱们经历那么多年之后，所有能用的招都用过了，利用矩阵式，分析阵式等等任何东西，相当于我们家里面就这一套房子，装修是中式装成西式，又转成欧式改来改去万变不离其宗，这是从挑战方面来进行分析制药行业。

　　但从领导一个制药行业领导者来说，要从几个角度看这个问题。其实我并不认为医药行业应该朝上游做健康，而不是做医药。做医药是等你生了病之后拿药治你的病，做健康是怎么能够不生病，包括研发，投入，应该朝这个方向努力。朝这个方向努力，很可能对解决人类疾病解决方案有巨大的贡献。但是一个药企也面临的挑战，你挣钱怎么能够完成我往上游走的使命，这是需要资本市场。

　　再说国内是中国有史以来最好的时间窗口，为什么？改革开放30年医药和教育这两个越来越受关注。其实做医疗体系改革，一个是可获取，一个叫可承担，或者可负担性，当你能够在任何一个地方，任何一个群体阶层，任何一个收入范围内都能获得医药，这是要解决的第一个问题。第二个问题你能负担的起，这两件事说起来，其实做起来非常难，并不是医药公司能做的事，这是整个全社会政府投资，资金，社会团体，包括结构，法律系统都要解决的问题。

　　这两个问题时间窗口我觉得5-10年，云计算，远程医疗，其实是中国今后5-10年解决的。另外改革开放到了这个关键口的时候，我相信让任何人来促进中国改革进程，最难解决突破口就是医疗。所以，从这点上来讲我想呼吁大家多关注中国医药行业。我觉得这是所有企业在中国都会面临的，只不过跨国公司和国企挑战力度和遇到问题更大。

　　这五个方面有政府关系，这是什么概念？政府关系在今后若干年不管是哪个国家政府都会是整个经济发展命脉。跟以往过去改革开放20年，30年前不一样，你找一个有政府关系背景的人问题得到很好解决，现在这种办法是行不通的，一定要跟政府之间有战略伙伴关系，从十二五规划来形成企业战略发展，这是第一个系统政府关系。

　　第二是你企业核心竞争力，像刚才吴总说把所有东西烧了能剩下什么，这个要好好回去想，包括我们作为一个跨国公司也在想中国到底需要一些什么，你拿什么东西能够让所有中国政府认为你的东西在我这是好的。

　　第三我们大家都面临一个问题，企业的社会责任和道德水准。当一个企业发展不好的时候，这方面是不会被公众所关注，当一个企业发展比较好的方向时候，所有人都会关注你的商业道德和企业的社会责任。这个时候一定要做成明星，做第二名都不行，这时候有好的企业。

　　第四人才战略战争，我看过《波士顿》咨询公司的报告，在达沃斯论坛看的，中国前50名最佳企业雇主已经没有跨国公司，可能会有一些紊乱因素在里面，大家都趋之若鹜为国有企业工作。对于跨国公司来说，企业竞争人才问题挑战已经很大。

　　最后一个低成本战略，谁能东西做的最好，最便宜，谁最后就胜出，这五个方面随着企业和刚才资本市场投资进行接轨，相信所有契机都在我刚才所说的五个方面之内。

　　陈宏：刚才讲的中国企业家在华尔街的表现，企业表现等等，他的观点特别简单，我也做过很多上市公司CEO也跟投资人打到交道，企业长期做好，特别像华尔街这样股票市场今天可以涨20%，明年可以跌20%，可以连续涨5个20%也可以连续跌5个20%，这种情况下我们企业有几个点需要考虑一下。

　　第一中国企业一定要理解自己适不适合在国外上市，他们投资人如果在非常看不清商业模式的时候，特别这个行业模式在国内又跟很多政府，各方面瓜葛比较多的时候，这些企业一旦遇到这样的问题是最容易出事，很容易出事。而像很多企业，百度这块第一个模式清晰，第二个大家感觉中国经济增长，这种情况之下就是一个非常好理解的。

　　第二个原因非常简单，华尔街里面，大部分人对中国不太了解，跟他们沟通的时候非常简单，就说我是中国亚马逊，第二家公司同样上市说他也是亚马逊，第三家公司也说，美国就搞不明白，到底谁是中国亚马逊，这导致整个行业混乱。所以，我觉得现在很多公司市值跌的蛮多了，还是很真实反映了这个企业状况。上市的的确确是虚高，我觉企业家在包装自己企业的时候应该更加真实一些。

　　长期来讲，中国企业在美国表现，刚才吴总也讲了二级市场，一级市场的问题，我们在做投资的的确确看到很多倒挂现象，非常简单。这个事情在美国也发生，中国也发生，所有二级市场反映应该会比一级市场反映强烈和剧烈多，一个公司股票今天上市公司报表没做好一个问题出现，像分众传媒就是一个问题，一个报告一天就跌了20%，整个中国融资市场，从投资市场来讲，下面6个月逐渐会变的缓慢一点，也就是说，过去7，8个月一年之内一个小企业很快能融到第一轮融资，这个阶段已经过去了，企业家会变的逐渐实在一点，投资者也变的比较理性化。

　　为什么这么讲？第一可以从国外来看，中国概念股降低以后，如果同样公司上市现金减掉以后才值5千万美金，就可以进行比较。人民币基金也面临同样问题，在过去1，2年全民皆VC，PE的时候钱特别多，随着中国整个经济，房地产行业发展S型，很多人民币LP不一定有这么多钱。在这种情况之下，有的基金实际上在融资的时候，第二次钱不一定拿的出来。现在正在融资的美金和人民币基金都没有钱，这是现在现状，这会逐渐导致市场逐渐比较变的理性化一点，这是好事，从这方面，我是觉得另外一种新的形式逐渐产生，并购方式导致不是每个企业都可以上市，这是千真万确。

　　但是这个时候怎么解释并购也是一个很好的退出渠道，在这个方面，包括基金，风险投资，新的基金，旧的基金等等都面临这么一个情况，我觉得并不一定上市才能投，好的企业只要做的好总能退出。在整个中国投资遇到的问题，创新各方面问题，我觉得在国外还是不太一样，我觉得最大问题还是属于政策风险多一点。

　　碰到很多VC，发现逐渐在基金里面形成四个部门。第一TMT，第二消费品，因为整个中国经济在转型，第三个我们碰到医疗服务，第四清洁能源，很多都在看这个，因为投了清洁能源，或者投到医疗卫生需要很多专业知识。所以在整个方面可以感觉到，在这几个方面还会有巨大发展，不管怎么说，我们觉得只要团队能扎扎实实在做，就有很好的经验，就具有长期投资理念，我觉得其实在将来5年，10年之中，还会有非常好的回报，也有中国新的产业，企业和不同领域，不管在国外还是中国市场都会产生非常巨大影响，这就是我总体思路。

　　孟樸：前面几位我听了很受启发，都讲了很多投资，从投资资本角度看企业，看产业看的实际比较准。我的情况跟易总一样，我们是在外国公司里面做职业经理人，我们在这个行业，我觉得过去20，30年IT，特别是通信产品发展变化很大，实际上整个产业现在跟十几年前，几十年前都不太一样，整个行业都变了。

　　但是，我觉得从一个企业来讲，不管是在什么样的环境下，在中国还是在国外，我觉得作为企业竞争力来讲，还是主要几个方面，我自己觉得一个就是不同的企业有不同的特点。一个是在竞争创新，比如说在我们这个行业里面像苹果，老有一些比较好的创新，让消费者产品体验，能够有一个全新感受这种创新。还有一种竞争力是在速度，我觉得也很重要，有时候不一定你是第一个创新出来的，在我们这个行业里面，我觉得三星做的比较好。你注意一下三星实际上他每一个产品出来，他大概都不能叫是业界最早创新产品，但是你又看真的很快，所有欧美这些顶尖创新概念出来以后，通常三星很短的时间很快的速度能给你出一批产品，我觉得这个也是一种竞争力，因为他在速度上面能够赶上去。

　　再有一种就是做成本控制，像中国的企业，华为，中兴这些中国企业在这上面一直比较强调成本控制，今后在产业里面比较明显。实际上不光是手机通信产品，包括刚才讲的广播电视，今后端和云，一个终端怎么样控制用户进入服务门户，这个还是通过终端有很强的竞争力。

　　黄辉：今天这个主题特别大，我只能挑一个方面来说。今天上午我们刚起来的英才发了一个短信，瑞雪兆丰年，以为英才开玩笑，没想到出来真的下雪了。这也反映了一个不可预知性，不可确定性，中国各行各业都这样。尤其08，09年金融危机，实际上对所有大的企业都是，怎么样从企业战略角度来对付全球发展的不确定性。我们回到这个ICT行业发展趋势来看，比如云计算发展，这里面有一个很重要趋势，就是因为经济发展确定性导致许多企业，现在把所有核心IT全部都移到私有云上。因为我们过去几年在国内同行讨论过程中更多是讨论到私有云安全等等这方面问题，也包括媒体对这方面感觉特别侧重。

　　但是，我觉得现在在欧洲大企业之中，500强企业里面，新的IT系统已经三分之一，下降到五分之一。为什么说需要这个平台来满足企业战略上对不确定性的要求，举个例子？在我们德国电信本身有一个平台，有一个2200多家企业平台系统，我们今年年初的时候有一个我们客户也是世界前500强企业，他希望把他的工厂巴西搬到中国来。IT系统搬过来，原来基本上需要6个月，10个月时间，因为你要把整个系统移过来建好，要求系统实施等等很多事，但是这个公司工厂搬过来的时候把IT系统从巴西移到中国来只用了4天半的时间。

　　在08，09年金融危机之后，每一个大型跨国公司都在制定一整套政策，怎么样有效灵活配置全球资源来降低不确定性，对企业产生影响。包括生产资源转移，相关IT资源转移，私有云正好构建了一个非常好的平台，这是能够做的事。所以，私有云在欧洲，美国发展速度快。现在中国私有云正在慢慢启动。

　　第二块是移动互联网。这块不是仅仅在讨论层面了。比如车联网已经在国内有很多厂商来做，包括大众汽车，奔驰公司，他们这些车联网全球合作，这对移动互联网影响非常大。同样这么一个运营，能够非常好满足中国医疗边远地区遇到问题，很多心脏病人住在边远山区能够同样享受到这些服务。

　　今天大家都在资本行业也谈到比较多，这块今后在发展过程中，希望能够寻找一些合作机会，我觉得这个空间是非常非常大的。

　　王伟东：首先谈资本市场，作为一个局外人看，我并不认为所有企业都适合资本市场。

　　威能公司是一个家族企业，像这样家族企业，黄总对德国企业比较熟悉，在德国有成千上万个，他们并不是想做上市，而是不想上市，每年家族企业都来中国，在餐桌上，私下聊的时候，我说你为什么不上市，他问我我为什么要上市。他说首先我一不缺钱，第二我也不需要扩张，我每年增长20%，30%这个速度很好，我们公司已经运行138年到目前也么一个状态已经很健康，我要上市的话每个月要面对财务报表，每个季度要面对董事会咨询，每年要面对很多股东质疑，这个压力是不能让我们公司长期制定一个前进方向？这一点，我也可以做一下证实。

　　当时我加入这家公司的时候他给我制定一个五年规划，五年之内不需要你赚钱，你只要保证把我们份额增长到多少程度，五年之后钱怎么赚到时候再商量。去年五年期满了之后，当然我们提前赚钱了，他还反问我，你是不是速度走太快，该花的钱没有花掉。我觉得从长期发展角度来说，很多公司应该看一看我们是不是步子走的太快了，姜文导致的《让子弹飞》，步子走快了会有严重结果。我们中国很多企业，很多同行，包括政府一些政策片面追求一些速度，忽视一些质量。

　　而德国公司，我们看一下二战之后几次危机德国都安然度过，包括08年这次危机，整个德国没有向社会注入多少资金，只是微调一些产业政策，在欧洲，甚至全球是最健康的一个。我们要反观一下创业板，有多少企业上市之后企业老板离开了，一塌糊涂。

　　当然我们看别的公司通过股票，期权能够致富，反过来我没有那么多压力，如果平稳下去10年，8年肯定有问题，我们目前30%，40%增长速度也让我们整个公司家族非常满意。

　　高群耀：我6年之前加入新闻集团，从《阿凡达》电影到华尔街日报，到所有各种书籍，电视节目，有一种感受，每天我们因为科技革命所带来各种变化让我们欢欣鼓舞，同时又诚惶诚恐。这个行当似乎跟其他行当不一样，原来我们做IT，因为IT出现对制造业带来改进，今天IT，互联网，电信，对传统传媒行业来说是带来一种融合，后来发生恶战，今年是某种程度上的颠覆。

　　原来所谓“一对多大广播，现在多对多自传播”，被这种变革的模式所取代。今年所谓一云多网状况，使得原来传媒生意发生很大变化，原来B2B模式强行被推成B2C及我们发现一个很大变化，对传统媒体来说今天意味着什么？至少今天的事实被证明了，咱们从苹果，Google，FaceBook看，前面消费市值和后面消费者数字是直接对应，这对传统传媒来说你内容如何在这个B2C，围绕着C的过程当中，如何来去表现去体会，这是我们作为传统传媒有很大的挑战。

　　好在中国几乎所有的发展就两个发动机，一边是体制改革，一边是技术革命。而今天传媒在中国现在行业，这两个都具备，一方面在改革，科技革命在发生。所以，从宏观上来说是相当乐观的。那么，在微观层面来说这种B2C的恶战正在进行，谁都想成为你生活的操作系统。

　　孙坚：我们公司10年，如果去总结，有这么几步，第一从投资角度来说商业模式，招待所，客栈在国内都有，这不是一件很新鲜的事情。刚才吴总讲到商业模式创新，或者微创新，现在最有机会的地方就是传统行业，因为这些行业本身就有，不需要你去创造一个行业。但是原来模式和管理确实陈旧，不适合今天老百姓消费行为和生活行为。所以，在这个方面，我们最早的时候就是把招待所，这种“只管接待不赚钱|”的模式改了。

　　但是当改革开放以后，变成一个市场化行业，你就要考虑到能不能赚钱和持续发展。所以，当时做这个商业模式就是蛮简单，我们怎么赚钱。既然有这么一个行业，为什么不能赚钱，不能可持续发展。从这个角度也没有那么复杂，就是加法和减法的问题，哪个地方是原来不产生价值的就减了，哪些东西今天消费者很喜欢加法一下。所以，变成一个四不象的住宿产品，这个行业原来看不起我们，10年前我们去参加会议说你们不用来，你们不是这个行业不知道做的什么东西，这个行业都是五星，都有标准，有星的才叫这个行业的人，你不要来玩不行，搞的什么东西四不象。

　　但是，最终其实就回到商业模式上，因为你最后是跟消费者进行沟通，让他们能不能去投票决定喜不喜欢，这是一个商业模式价值发现，去找到消费者真实需求，真实需求这个词用了10年。价值发现是循序渐进，也不是说一下做成一个东西就是完美，不用改变的，所以我非常喜欢微创新概念。

　　杜绝复制，也不应该。其实做的还好的东西你可以去复制，不要觉得每个人一定要做一个全新的东西。很多公司请我去看怎么做大，因为我们从10年前从一家做到现在1400多家酒店，200多个城市，很多人就找我，你怎么帮我把这个做大。

　　我其实真正发现就是持续的执行能力，在这个角度上，其实也是一种微创新，今天这种现代化的管理技术系统运用，其实是价值第二个发现，只有把一个商业模式市场价值做到可持续性。其实，这也是我们10年来可以从一家到现在1千多家例子。很多人说为什么你还可以做下去，我现在目标5千家，当然很累，正因为累，其实这是件很累的事情，事实上这其实在我感受里面，其实也是一种价值进一步体现，要进一步的发现这样一个价值的东西，如何可以持续的扩大价值覆盖范围。

　　第三个从我们的实践角度，已经不仅仅是一个产品，一个商业模式，是一种服务的文化，今天中国制造到中国消费，当中桥梁一定通过服务转换，中国这30年改革开放很多东西都有很多变化。所以，如果在这个平台上，没有更好价值突破，其实对生产和消费的价值部分来说还是达不到一个相对可持续的概念。

　　所以，这也是我们在第三步价值发现当中，或者说价值创新当中去让这样一个服务成为这个社会一个基本的一种行为。通过一种商业行为转换他的模式，变成社会的，或者我们国际公司比较通用的一句话“社会责任”。我们只有更多通过这样一个商业模式创新价值，能够有更加体现出他人文这方面东西，这些东西最后又回到社会里面，反过来也能推动整个行业。

　　我们有一句话最终价值就在人与人之间，今天我们在营销上，管理上，产品创新上，很多方面都可以通过技术手段，但最终最后一刹那客人必须住在你房子里面，在地这个环境里面，未来中国消费产业是中国非常大的一个投资领域，我就跟大家分享这些。

　　孙迎彤：大家好，大家对我们可能不太了解，我们还做的比较小，但是我们这个做到10年，20年，希望能够给更多人带来好处。因为我们本身是中国创业板公司，我们自己体会，大概4句话，第一个现在全球化，我们对于全球化理解，现在有必要进一步的深化，举一个小例子，苹果取得一个巨大成功，很多人在分析苹果成功过程中，主要针对商业模式成功，其实他也是全球化，如果说没有全球化，不能把苹果产品售价推这么高一个价位，苹果也不会这么大成功。

　　实际上全球化也带来很多问题，整个世界发生所谓战争也是全球化引起的。现在局势，包括欧美债务危机，是一个全球化过度调整，在这些调整过程中可能也会出现一些风险，这是我想表达的第一个意思，全球化需要重视的问题。

　　第二讲商业模式，确实大家非常看中。目前来看商业模式重要性确实非常非常大，原因是从技术角度看，这几十年发展，从全球基础技术进一步深化来看，基本进入一个瓶颈。包括我们用的手机也好，从IT的角度，已经从50年代到现在，积累到现在已经达到一个瓶颈。我们设备从最开始大型机，小型机，到PC，pad，手机，逐渐有这么一个过程，这个过程，因为我们本身做微电子，微电子已经走到一个瓶颈，再往下做小不太可能。

　　所以，商业模式变的更加重要，苹果商业模式，在手机这个层面上确实做的非常棒，但是并不是靠一个全新技术出现，我想这是第二个，关于商业模式的理解。第三个从我们来讲，刚才孙总讲的非常好，价值发现，也带来一个价值回归问题，特别我们中国企业不太重视人的需求，我们分析一下美国企业成功原因，美国凡是成功的企业，我这里主要是IT，因为我们在这个时期，没有一个公司是追着别人干的，他追着，我们公司，我们现在自己提的一个研发理念叫人本需求，人本来就要的东西。

　　所以，我想第三个我们比较重视的一个就是价值回归。第四个在这种人本需求理念的影响下，每一个商业模式创造者都是在考虑人本身需求。

　　孙陶然：上市应该是企业成长过程中一个瓜熟蒂落的事情。我相信无论是资本也好，创业者也好，应该今年下来会对上市有一个更加准确和客观的认识。第二点体会，就是关于创新，在去年和今年上半年的时候一度有一种观念是说，很多时候我们不需要创新，我们只需要拷贝美国就行了。所以，从去年团购到很多社交网络，很多新兴模式，包括很多大佬都在倡导我们只要最快速把人家做的东西在中国实现了，拷贝了就可以，其实这个观点经过一年，大家也应该感觉到他是有问题的。

　　我自己的观点只有创新才能走出一条路，我自己过去20年，和朋友们一共创办6个公司，每个公司行业都不一样。但是，有一个共同特点，我们做的每一个公司在做的时候都是这个行业里面我们行业没有做的，另辟蹊径。这么多年每个公司都在行业里面做到前茅，数一数二，在自己的细分市场里，这是得益于创新。所以，我个人认为这一年的体会，我相信越来越多的人已经看到，创新才是一个企业发展的捷径。

　　姜明：从投资角度来说，自己的理解企业有5个标准，第一个标准，企业领军人要有梦想，要有境界。不管像乔布斯那样想改变世界也好，想改变自己也好，都有一个梦想，也有野心，要有善心，我觉得判断一个企业，这个企业的掌舵人，我们觉得应该要具有这些。第二有文化，有理念，没有文化的企业不可能基业常青，没有文化的民族不可能致力于世界民族之林，没有文化的政党也不可能永葆生机，企业文化是一个灵魂和基石。

　　第三点，我觉得这样一个企业应该有一个好的制度，一个好的机制，一个好的股权结构，有一个治理结构。

　　第四点，企业要有品牌，有创新。

　　第五点这个企业有现金流，有利润。