白糖下探10日线 短期空单须谨慎

　　由于市场焦点转向12月10日的欧盟峰会，投资者在欧盟峰会出台解决债务危机措施之前保持谨慎，软商品期货逆转早盘涨势，周五ICE糖市原糖期货价格小幅收低。当日1203合约下跌14点，收于23.45美分；1205合约下跌19个点，收于23.09美分/磅。

　　今日郑糖1205合约继续反弹。高开于6408，最高6427，最低6366，收于6414，较上个交易日上涨20个点(+0.31%)。指数持仓量日增仓16526手，成交量为41万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6900元/吨，报价持稳，销量清淡。周一华东销区糖价持稳居多，宁波报价7250元/吨，持稳，成交清淡。华中销区下跌，武汉报价7100元/吨，下跌50元/吨，库存一般，成交平平。

　　国内方面，国内糖厂已经开始部分开榨。截至11月底，广西全区开榨糖厂28家；累计产混合糖14.01万吨，同比减少16.19万吨；混合糖产率8.99%，同比下降0.81个百分点。截至11月底，新疆全区甜菜入榨量累计达到222.98万吨，已经累计生产甜菜糖24.79万吨，产糖率11.11%。整体来看，由于压榨较去年推迟，因此数据较去年有所下降；而目前正处压榨初始阶段，所以含糖率较低，随着压榨的深入，会逐渐提高。近来广西的降温，更是有利于甘蔗含糖的增加，至于能否形成霜冻，可能性不大。目前市场经过连续下跌后，跌势有所放缓，已经达到市场此前预期的成本价6300附近。但是根据对南宁糖业的报表分析，其毛利率在25%以上，则其成本应该在5700左右，若算上副产品产值，成本还要降低。因此白糖仍有下降空间。但是糖价的下跌并不是一簇而求的，毕竟今年是国内增产第一年，整体库存仍处于低位，而除去进口外，国内1200万吨产量并不能满足国内1350万吨左右的需求，因此不确定因素造成糖价出现反弹的可能性仍然存在。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖高开，开盘后价格下跌至10日线附近，开始震荡上扬，最高至6427，随后高位震荡，持仓有所增加。白糖今日继续反弹，短期仍然维持调整走势，尽管白糖向下趋势并没有改变，但我们不排除短期反弹的可能性。目前操作上建议观望为主，多看少动。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟