资金大量介入 沪胶再次冲破压力

　　行情回顾：原油价格维持区间震荡，日胶价格再次小幅走强，沪胶出现小幅高开340点，开盘后期价维持区间震荡，下部26150一线支撑较强，而且受到东南亚产胶国将中国企业加入黑名单的影响，沪胶再次大幅走强，午盘后期价延续震荡偏强走势，临近尾盘期价收于26730一线。市场资金介入，持仓量大幅增加58612手。

　　基本面分析：API公布库存数据显示，截止12月2日当周，虽然原油日均进口量增加28.9万桶，但是美国原油库存数据大幅下降500万桶，虽然馏分油库存大幅增加170万桶。但是市场预计美国原油需求已经收到经济复苏的影响，出现小幅好转。短期内原油或将继续维持区间震荡，上方105美元/桶压力依旧存在，而下方95美元/桶支撑较强。原油价格在未有受到较强的信息刺激下，或将继续维持在区间震荡为主，短期内出现大幅单边趋势的可能性依旧偏少。

　　美国经济向好以及欧债危机同时影响，美国三大股指走势出现分歧。日本股市日经225指数却出现小幅高开，而且市场对于欧债危机担忧的减缓再次刺激日经225指数大幅上涨。TOCOM橡胶走势也类似，原油价格刺激日胶价格小幅高开，而需求好转以及市场人气回暖再次刺激日胶价格大幅上涨。而且日胶突破280日元/千克一线的压制，短期内或将试探上方300日元/千克的压制。7日TOCOM公布持仓数据显示，市场资金小幅介入，持仓量小幅增加至21824手，在分类持仓中，市场偏于多头，商业净空单首次转为负63手，也就是商业持仓量已经出现净多单的情况，而基金净多单持仓量也小幅上涨至2987手。

　　国内橡胶现货市场，昆明云垦橡胶有限公司SCRWF级橡胶成交价为26800元/吨，SCR10级橡胶成交价为24300元/吨，维持在上一交易日水平。中国产胶区天气对于橡胶生产和运输影响不大，国内产胶区基本进入冬休，市场供应量出现下降。广东天然橡胶现货市场，市场货源不多，越南3L不含税报价为25200-25400元/吨，市场成交多以商谈性质，终端需求有所下滑，市场成交不顺。原油价格维持区间震荡，石化企业对于顺丁橡胶市场报价继续维持稳定。

　　东南亚主要产胶区天气出现好转，泰国，马来西亚和印尼主要产胶区天气多以多云为主，对于橡胶生产和运输影响不大，市场供应量将逐渐得到回复。但是中国企业对于橡胶的采购出现下滑，市场预计国内需求的下降以及库存的高企，使得中国贸易商要求推迟船期，但是东南亚的生产企业则威胁将中国买家放入黑名单，但是市场预计中国作为最大的橡胶生产国，东南亚橡胶不买给中国，也难以找到合适的买家，这个只是市场中的一个威胁而已。

　　综上所述：短期内东南亚市场供应量的减少以及威胁将中国买家放入黑名单，以及日本需求的好转，或将刺激橡胶价格再次走强，但是中国国内需求的低迷以及市场库存的高企或将限制期价的上涨空间。短期内震荡格局依旧未变。在操作上，短线波动操作为主。

　　广州期货研究部：刘勇