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债券周报:基本面超预期将促使配置性需求继续释放,资金面缓和将会推动短端收益率小幅下行

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-13 17:59 来源: 新浪财经
日信证券有限责任公司 宋淮松


  资金面,财政支出的释放和存款准备金率的调整将会缓解资金面的紧张,但在整体货币政策稳健的框架下,央行应会同时加大回笼力度,因此资金利率仍会维持中等偏下的水平。

  债券一级市场,随着经济的下行,低等级信用主体资金周转压力越来越大,对应的债券发行量将相应增加。

  债券二级市场,上周利率产品和信用债中短端收益率均出现了小幅调整,而长端利率,特别是利率产品和高等级信用债,在基本面超预期回落的影响下小幅下行。我们预计,长端的配置性需求将会在基本面利好的背景下继续释放,特别是长端的政策性金融债和高等级信用债。而短端收益率将在资金面缓和的推动下小幅下行。
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