广发期货PTA期货月度报告

广发期货有限公司 蒋婵杰


　　首先,从成本上看:当前PTA现货震荡在成本一线,PX毛利大幅萎缩,下跌空间不大,PTA成本支撑作用有望增强。其次,从PTA供需面来看:但钱正值PTA需求淡季,聚酯企业毛利状况堪忧,很难支撑PTA较大空间反弹;12月如果PTA企业限产保价,国内PTA供应有望减少,但可能主要提振现货以及PTA期货近月合约,扩产压力之下PTA1205合约很难受到明显提振。最后,从宏观环境来看,欧债危机还在蔓延中,欧债危机的进展有望继续影响PTA走势,另外国内经济工作会议有望召开,如果货币政策有较大调整或者方向从从紧向宽松转变,那么对国内商品整体将有提振作用;反之,如果欧债进一步恶化,对商品市场也将构成压力。抛开宏观因素,但从基本面来看,操作上仍宜采用逢反弹或逢高沽空的短线交易策略。技术上PTA05弱势震荡在7800-8200之间。走势上,如果宏观面没有发生明显转变,那么PTA向上反弹空间有限,整体上或依然维持弱势震荡。投资者可密切关注国内外宏观动向、PTA上下游装置动向,相机而动。对于1205合约建议投资者关注8000、7800一线支撑、以及8200、8500一线压力,在突破7800-8200震荡前,仍以区间震荡思维对待,破位可短线跟进;若有反弹,则可尝试背靠关键压力位中短线逢高沽空,注意止损。