南华期货：多空因素博弈 沪胶止跌反弹

　　今日国内市场氛围转暖，胶市迎来小幅反弹。沪胶主力1205合约开盘于24600点，盘中一路上行，冲高25015点，但尾盘未能有效站上25000点，收于24970点。全天交易量较昨日萎缩，持仓量减少2388手。

　　隔夜外盘，欧美股市均小幅收升。美国初请失业金人数降至三年半低位，显示经济复苏增强。道琼工业指数收高0.38%，标准普尔500指数收升0.32%，Nasdaq指数小涨0.07%。欧洲股市在交投清淡中收涨，西班牙公债标售得到旺盛需求，且美国数据扶助改善全球经济的人气。英国富时100指数收高0.63%，德国股市DAX指数收涨0.98%，法国CAC-40指数上扬0.76%。

　　天胶现货市场上，现货价格受到供应紧俏以及日胶指数反弹的支撑。据12月16日外盘报价，泰国RSS3烟胶(1月)价格3350美元/吨；STR20(1月)报价3320美元/吨，下跌30美元/吨；SMR20(1月)价格3300美元/吨，上涨50美元/吨；SIR20价格企稳3263美元/吨。

　　近一周青岛保税区天然橡胶价格持续走跌，出货量也在下滑，部分贸易商逢低价入市接货，而下游工厂仍然持谨慎态度，市场成交整体低迷。截至2011年12月中旬，青岛保税区仓库橡胶库存依然爆满，港上及12月下旬、明年1月份的大量船货订单等待入库。年底将近，贸易商还在等待轮胎企业备货，而轮胎厂近期接货意愿普遍不佳。

　　为扩大进口，中国财政部公布，2012年中国将对730多种商品实施较低的进口税率，平均税率为4.4%，比最惠国税率低50%以上。这些商品主要分为五大类，包括能源资源性产品，新兴产业所需的关键设备和零部件，农业生产资料，用於促进消费和改善民生的日用品以及与公共卫生相关的产品。而与此同时，第二大天胶主产国印尼计划对包括金属和橡胶在内的商品加征出口关税，以限制出口。

　　石油输出国组织(OPEC)12月14日达成三年来首个新产量协议，终止了六个月以来各方围绕供应政策的争论。OPEC同意将日产量目标设为3000万桶，认可了目前接近三年高位的产量水平。此前沙特在6月曾建议提高产量以遏制油价涨势，但被伊朗、阿尔及利亚和委内瑞拉等价格强硬派国家否决。

　　综上所述，下游需求的疲惫以及高库存是胶价上行的重压，而主产国的相应政策，供应的紧俏以及企业年前传统的备货需求则支撑了胶价。多空因素博弈之下，预计沪胶将继续区间震荡。关注支撑位24000点，压力位25500点。