南华期货：期市艳阳天 豆类齐声涨

　　行情描述：由于市场对南美的天气担忧开始增强，同时空头回补也对期价形成提振，周四美豆期价收涨1.1%。

　　国内行情描述：今天国内期货市场开盘时绝大多数品种高开，可以说是迎来了本周期市难得的艳阳天，随着交易的进行，各商品主力合约全部飘红，午后在股指快速拉涨的带动下，市场做多情绪浓郁，商品涨幅也快速扩大。就豆类而言，在经过昨日的快速拉涨后，今日连豆相较豆粕和油脂略微逊色，但彼此间涨幅相差不是特别大，截止收盘，连豆1209收报于4319点，上涨0.96%，而豆粕1209收报于2831点，上涨1.11%。

　　基本面情况分析：从目前大豆的基本面来看，市场较为关注的是南美的天气状况，这一方面是因为当前正值南美各地区的大豆相继进入生长期，天气因素的影响力开始显现，另一方面是因为从11/12市场年度开始南美巴西的大豆出口量已经赶超美国成为世界第一大豆出口国，这使得南美大豆的相关情况对大豆价格的影响力有所增强。从近期南美大豆的生长情况来看，由于近日受拉尼娜气候的影响，阿根廷和巴西部分地区出现干旱少雨的天气，令市场投资者对南美大豆产生减产担忧，因此对豆价形成提振。不过目前南美大豆的还处在生长早期，干旱少雨天气是否会对产量构成实质性的威胁还有待观察，另外根据我们对近20年来所发生的7次拉尼娜现象与南美大豆单产的相关性分析发现，拉尼娜对南美单产虽有减产影响，但力度较为有限，因此，建议投资者在炒作南美天气升水时还是需要谨慎对待。不过总体来说，短期南美天气仍有望对豆价有所提振，同时国内收储政策也将对连豆构成较强有力的支撑，因此，操作上，建议以震荡偏多思路操作，不过仍不可过分追高，除非宏观面信息持续利好。