迈科期货：反弹基础不牢 保持谨慎态度

　　行情回顾

　　上周五沪深股市午后大幅走高，截止收盘时，上证指数上涨43.94点，涨幅2.01%，报收于2224.84点，并且随着午后的上涨过程，成交量明显放大。期货方面，IF1201合约上涨24.2点，涨幅1.02%，报收于2391.4点。合约总持仓减少1653手，虽然多头和空头均有不同程度减仓，但空头减仓幅度较大。

　　基本面方面

　　1. 11月份房价拐点进一步加深，房价下跌的城市数量和下调幅度均在增加。国家统计局18日公布全国70个大中城市房价数据显示，与10月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有49个，首次超过一半。

　　2. 在下调存款准备金率之后，央行连续三周在公开市场净回笼资金，但资金面仍然维持相对宽松。分析认为，由于利好的货币政策环境，以及年底1万亿元左右财政存款投放预期，资金面还将"维稳"。

　　3. 虽然中央政治工作会议对明年政策表述不变，但目标已经发生变化。中央经济工作会议指出，经济增长下行压力和物价上涨压力并存，这是年内中央首次提出"经济增长存在下行压力"的判断。预计明年经济工作的核心，由今年的控通胀为先转向稳增长为先。

　　4. 据华尔街日报报道，人民币兑美元周五大幅走高；有迹象显示中国央行干预市场，显然是希望在近几周人民币遭遇前所未有的抛盘后稳定市场预期。但周五中国央行将美元对人民币中间价降低也是重要原因。

　　操作建议

　　周五午后沪深股市大幅走高，主要得益于监管层的言论、市场预计货币政策将进一步调整以及市场快速下跌后的超跌反弹要求，但是国内外基本面并没有实质性改善，欧债危机仍在持续，各评级机构下调评级的动作仍在继续，国内仍存在经济增速大幅下滑的担忧，所以要形成大幅反弹还为时尚早，此次反弹的基础并不牢固。在缺乏进一步的资金推动之前，预计反弹过后将会进入再次的震荡向下的过程中。操作上，暂时观望。