国泰君安债券市场日报

国泰君安证券股份有限公司 陈岚


　　市场展望上周五银行间7天回购利率小幅下行,但1天和14天回购利率小幅上行;国债收益率稳中有升,政策性金融债收益率短升长降;1年短融和3年中票利率有所上升;交易所信用债中,成交额较大分离债和企债价格纷纷继续上涨,公司债个券涨跌不一。

　　10月最后一周公开市场到期资金为1010亿元,而进入11月,月度到期资金量将大幅减少至2250亿元,预计本周央行或仍倚重短期正回购工具来平缓到期资金的分布,但由于8、9月份总量基础货币保持净投放,使得金融机构超储率有所回升,因此,尽管临近月末资金面仍面临一定压力,但预计回购利率不会出现大幅飙升。

　　上周3年央票发行利率下调标志着货币政策回归中性,从而有利于推动利率产品收益率的进一步下行,同时在经济、通胀10月也将出现大幅下滑的背景下,我们仍旧推荐长久期利率产品组合。