博时基金经理马乐：关注估值较低板块

　　截至上周，沪指已经连续7周下跌，市场情绪极度悲观，前期较为抗跌的消费类板块也开始出现大幅调整，除电力、煤炭板块外，多数行业普跌，中小板和创业板跌幅居前，总体看，市场仍处于震荡筑底的阶段，高估值板块仍处于估值回归途中。

　　短期看，资金面未出现市场预期的宽松，降低存款准备金率仅仅是对冲了外汇占款的下降，且银行受制于存贷比的限制，发放贷款的速度低于市场的预期，加上临近年关，资金面依然偏紧。同时，住宅限购等调控政策仍将持续，市场越来越担心投资硬着陆所带来的负面影响。而这两方面的担心短期内或许不会有根本的缓解，所以市场反转估计仍需一定的时间。

　　积极地看，趋势已经在好转，一方面，CPI呈现加速回落的趋势，货币政策的空间已经打开，一季度预计会多次下降存款准备金率，资金面将渐趋宽松；另一方面，住宅降价正在从一线城市向二三线城市蔓延，替代性的政策也在研究之中，限购存在放松的可能。具体到资本市场上看，虽然盈利增速仍未见底，但估值有望率先反弹，建议关注估值较低的金融地产等早周期板块。(博时精选股票基金经理马乐)