上海中期：天胶或将维持偏强震荡格局

　　一周行情回顾

　　尽管因元旦假期使然，上周我国的期货市场仅有三个交易日，但上周沪胶市场的表现却不平静。在这短短的三个交易日中，沪胶期价一度受欧债危机的忧虑情绪影响而大幅下挫至2011年11月14日以来的最低收盘价，但在季节性因素的强力支撑下，沪胶期价强势反弹，并成功收回跌幅。上周沪胶收盘价较前一周结算价上涨290元/吨至24610元/吨。上周上海期货交易所指定天胶交割库库存增加900吨。

　　现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　上周天然橡胶现货价格因下游谨慎的采购态度而震荡下行。由于当前国内云南、海南产区已经停割，所以国产全乳胶价格保持坚挺。但同时因外围市场刚进入生产高峰期且下游需求持续疲软，所以进口胶表现较差，其报盘跌幅也较为明显。云南产区停割已久，胶厂销售全乳胶意向一般，部分胶厂持胶观望心态延续，支持市场价格坚挺。海南产区也已陆续停割，市场可售全乳胶资源不多。但是价格坚挺也遭到买盘的抵制，成交有限。进口胶价格回落比较明显，因而市场成交情况略好

　　合成橡胶现货市场

　　丁苯橡胶：上周丁苯橡胶供应商皆宽幅下调价格，尽管市场对于丁二烯坚挺而丁苯橡胶价格暴跌表示不解，但疲软的下游制品需求拖累丁苯橡胶下跌。而跌后市场商谈气氛僵持，多数商家春节前市场入市情绪薄弱。截至周四，1502报价在20600-20800元/吨；1712的报价则在16900-17000元/吨。顺丁橡胶：上周国内顺丁橡胶市场价格出现一番落价潮；因前一周中石化方面出台新价格政策，1月初各大区顺丁橡胶主流价格下调1000元/吨至23600元/吨；而中油东北和中油华南下调顺丁橡胶出厂价格1000元/吨至23600元/吨；元旦假期归来，其他销售公司均跟跌顺丁橡胶报价至23600元/吨的统一水平；面对如此大的跌幅，部分顺丁商家退市观望，受制于成本高企压力封盘不报，市场交投气氛萎靡。截至本周四国内顺丁橡胶市场报价在23700-24000元/吨。

　　整体而言，笔者认为尽管下游需求持续不畅将持续对合成胶价施压，但坚挺的原料丁二烯价格在短期内依然将强力支撑合成胶市场，所以整体合成胶价或将继续维持在阶段性高位盘整。

　　后市展望

　　上周欧债危机问题再次回到市场瞩目的焦点中，因2.3月份欧元区国家将面临前期国债集中到期的窘境，如果欧盟当前不立即制定并实施相关解决欧债危机的措施，那么欧元区持续恶化的情景将无法避免，投资者可以预见全球宏观发展前景将一片黑暗。撇开宏观面，笔者认为国内季节性因素对沪胶期价的强力支撑仍将有效，但青岛保税区库存高企与下游需求疲软对沪胶价格的打压也将持续，沪胶多空因素相对胶着的状况短期并不会有所改观，所以沪胶维持震荡的格局未变。因短期内出现趋势性行情的概率较小，投资者维持短线操作思路，高抛低吸。