华富嘉洛：建议买入中化化肥 目标价2.7元

　　中化化肥(00297)︰买入价2.3元 目标价︰2.7元 止损价︰2.1元

　　市传内地一号文件即将出台，市憧憬将提及农业科技发展及扶助“三农”，令农业相关行业前景看好。因此，今日为大家推介中化化肥，港交所股份代号为297。

　　中化化肥为中国最大化肥分销服务商，主要业务为采购、生产及销售化肥。集团于8月底公布半年业绩，截至6月30日的半年期间，实现营业额为184.72亿元人民币，按年上升39.5%，股东应占利润更急升46.0%至4.96亿元人民币。实现产品销量升12.8%至839万吨，反映出集团盈利能力大增。

　　中化化肥最近以13.8亿元收购寻甸龙蠎公司，成功掌握其磷矿资源，令集团可扩展磷肥生产，有利提高毛利率。另外，由于国际钾肥价格开始回软，集团的钾肥进口成本将有所下降，有助控制成本。

　　国策方面，一号文件即将出台，市场憧憬将有政策推动农业科技，预料化肥业将会受惠。另外，由于需求增加及原材料价格回落，加上着眼控制物价的中央政府将继续推动农产品生产，令化肥行业的盈利前景看俏。

　　中化化肥的预测市盈率约为12倍，若看好其长远潜力，投资者可于2.3元时买入，目标价2.7元，跌穿2.1元止蚀。