上投摩根：经济增长的势头仍在继续下降

　　新浪财经讯 国家统计局1月17日公布的2011年主要宏观经济数据，2011年全年GDP增长9.2%，较2010年10.4%下降1.2个百分点；第4季度GDP同比增长8.9%，季调后环比增长2.0%；12月规模以上工业增加值同比增长12.8%，固定资产投资累计同比增长23.8%，社会消费品零售总额同比增长18.1%。

　　以下是上投摩根基金(微博)对2011宏观经济数据点评：

　　·4季度GDP增长继续放缓。

　　2011年全年GDP增长9.2%，较2010年10.4%下降1.2个百分点，符合年初预期。第4季度GDP同比增长8.9%，较3季度9.1%进一步下降，但比市场预期的8.7%要好。季调后环比增长2%，低于3季度环比增长率2.3%，显示经济增长的势头仍在继续下降。2011年4个季度经济增速逐季放缓，GDP和工业增加值同比增长率分别从1季度9.7%和14.4%降至4季度的8.9%和12.8%，主要反映了控通胀背景下的宏观政策紧缩和欧债危机背景下的外需放缓共同导致的总需求减弱。

　　·12月工业增加值同比增速反弹。

　　2011年12月工业增加值同比增长12.8%，高于市场预期，较11月12.4%有所反弹，季调后环比增长1.1%，高于11月0.93%，跟12月PMI数据所显示的反弹一致。

　　·消费品零售增长相对平稳。

　　2011年12月社会消费品零售总额17,740亿元，同比增长18.1%，较11月的17.3%继续回升，经季调后环比增长1.41%，高于11月的1.28%。

　　·固定资产投资增长明显回落。

　　2011年1-12月累计固定资产投资301,933亿元，累计同比增长23.8%，中金推算12月当月同比增长18.3%，用PPI消涨后实际同比增长率为16.3%，较11月的21.2%和18%均有所下降，季调后环比下跌0.14%。但12月固定资产投资增速下降一定程度上有统计的原因，历年1-12月固定资产投资累计同比增速都会显著低于1-11月。

　　·房地产投资增速大幅下降。

　　2011年12月房地产开发投资累计同比增速27.9%(11月29.9%)，中金推算当月同比增速从11月的20%下降到12.5%，下滑速度较快。推算新开工面积当月同比负增长17.7%，房屋销售面积当月同比负增长8.5%(4季度当季同比负增长6.2%)，销售额当月同比负增长3.7%，土地购置面积当月同比负增长1.4%(4季度当季同比负增长9.9%)。