交银国际：给予中国消费行业领先评级

　　消费行业 领先

　　12 月中国零售金额同比增18.1%，增长高于交银国际的预测17.5%及市场预测17.2%(并高于11 月的17.3%)。其中，黄金及珠宝行业增长改善最为显著，从11 月的16%升至36%，但我们相信增长反弹主要是由于10 年11 月录得67%的强劲增长，令基数较高所致)，其次是家电(从11 月25%升至33.4%)及服装与鞋履(从11 月的22.5%升至26.7%) (详见以下图表)。就2011 年全年而言，中国零售增长达17.1%。展望2012 年，尽管我们预期在宏观经济阻力下消费增长将会持续放缓，但基于工资增长持续，加上政府推出更多政策推动消费主导增长，我们相信中国零售业于2012 年将会录得15%的可观增长。在我们覆盖的中国/ 香港上市公司中， 我们推荐金鹰(3308HK) 、达芙妮(210HK) 、莎莎(178HK) 、华地国际(1700HK) 、利福(1212HK) 及利信达(738HK)。