京华山一：予哈尔滨电气买入评级 目标价9元

　　主要业务：

　　主要从事制造火电主机设备及水电主机设备，提供电站工程建设服务，制造电站辅机和配套设备，制造交直流电机及其他。

　　投资重点：

　　据彭博资料，哈尔滨电气2012年市盈率及市帐率分别爲7.3倍及0.7倍，估值偏低。

　　该行业负债率高而盈利能力低，这意味着中国政府最终将提高关税以保证产能，消除电力供应紧张的局面。

　　2011年第三季度末该集团有300亿人民币的新订单， 相对于2011年上半年末的255亿人民币有所改善。

　　集团将会从中国适度放松信贷环境有可能会改善现金流而收益。

　　投资风险：

　　现金周转持续恶化但仍可以控制。

　　集团可能面临投资A股大唐结算(601991 CH)按市价计算损失。