央行巨量逆回购难缓资金紧张

　　年前降准可能性大降 隔夜利率攀上7%

　　为了平滑春节期间高额资金需求，昨日，央行开展了逆回购操作，期限为14天，交易量为1690亿元，中标利率5.47%。

　　业内人士分析称，此次逆回购绝对数额巨大，节前下调存准率的可能性大减，或延至年后才调整。

　　本报讯 (记者潘彧) 昨日，央行开展了逆回购操作，期限为14天，交易量为1690亿元，中标利率5.47%。

　　相当于降准0.25%

　　“此次逆回购的额度为1690亿元，加上本周10亿元央票到期，总共1700亿元。几乎相当于下调存准率0.5个百分点可以释放的资金的半数。”宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示，从绝对值上来说，短期内缓解流动性的作用确实不容小觑。

　　此前因预计到春节前资金面紧张，央行已于1月6日发布公告表示，春节前暂停中央银行票据发行。

　　国海证券固定收益部分析师范小阳认为，由于逆回购的缘故，降准的可能性已经大大降低。“节前降准的可能性顶多40%。”

　　平安证券固定收益事业部研究主管石磊认为，此时选择逆回购来释放流动性有助于平滑资金面，通过14天或其他期限逆回购释放的流动性在节后收回，到那时资金面状况可能已经好转，节前调降存款准备金率的可能性极小。

　　虽说已经释放了巨量流动性，但紧张的资金面似乎并未因此而出现立竿见影的好转。从昨日银行间拆借利率的走势来看，这一举措对资金面仍然杯水车薪。

　　降准或延至节后

　　1月17日发布的SHIBOR上涨幅度超过上个交易日，银行间流动性依然紧张，隔夜利率大涨189.42个基点，报7.3667%，1周、两周、1月利率尽数超过7.4%。上述利率均创出2007年11月份以来的最高纪录。

　　业内人士普遍认为，虽然逆回购的绝对值较大，但是还是低于此前4000亿~5000亿元的预计。

　　范小阳认为，此次14天逆回购到期后，资金面还是会紧张，所以逆回购对于资金面只能暂时的缓解，实质的宽松还是要靠降准。

　　而范为则表示，春节后何时降准要根据1月份外汇占款的情况和企业开工情况来进行判断。“如果企业开工率很低，就有必要连续下调存准。”