CPI增幅再回落 负利率状态终结

　　CUBN记者 郭安丽 北京报道

　　3月9日上午，国家统计局公布2月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.2%，创下了2010年7月以来的新低；同时低于目前的一年期存款利率的3.5%，结束已维持24个月以来的负利率时代。分析人士指出，2月CPI的回落成为我国从2010年下半年宏观调控以来，物价调控的一个标志性的节点。

　　2月食品价格回落有效带动CPI降幅

　　国家统计局公布的数据显示，2012年2月份CPI同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.5%。1~2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。

　　2月份，CPI环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.3%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务项目价格下降0.2%。

　　2月份，食品价格同比上涨6.2%，影响CPI同比上涨约1.99个百分点。其中，粮食价格上涨5.4%，CPI上涨约0.15个百分点；肉禽及其制品价格上涨12.9%，CPI上涨约0.90个百分点(猪肉价格上涨15.9%，CPI上涨约0.50个百分点)。

　　 据2月份的“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外23家金融机构首席经济学家认为，随着1月份元旦和春节等季节因素的消失，食品价格的回落，有效的缓解了通胀压力。

　　近期国家商务部和国家统计局的监测均显示，我国CPI上涨主要“推手”食品的价格在2月份明显回落，有效地带动了CPI整体降幅。据国家商务部发布的数据数据，2月27日至3月4日，重点监测的食用农产品价格连续五周回落，其中猪肉价格连续五周回落，比前一周下降1.7%，比1月底下降7%。

　　国家统计局数据显示，2月下旬，全国50个城市主要食品平均价格较2月中旬大部分下跌，其中猪肉代表产品价格下跌2%左右。

　　另外，根据统计局测算，在2月份3.2%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.7个百分点，比1月份减少1.3个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。

　　2012年全年CPI目标控制在4%

　　“今年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。”3月5日，温家宝总理在“两会”政府工作报告中指出，今年要加强和改善宏观调控，遏制物价过快上涨，实现经济平稳较快发展，“把今年居民消费价格涨幅控制在4%左右”。

　　对于2012年CPI涨幅控制在4%左右这一目标，中央财经大学应用金融系主任韩复龄认为，这个目标可以实现。

　　“现在好多人觉得在国外买东西比在国内还便宜，主要是因为国内流通环节的物流成本过高。出口商品装船就走，成本不高。但国内商品依赖的铁路运输也好，公路运输也好，随着燃油价、电价的提升，加上公路收费等各种税费，使得商品到消费者手里时，价格就翻了几倍。”韩复龄分析指出，消费者不能得实惠，很大一部分因素是由物流成本高企带来的，只要政府采取措施加以解决，减少中间环节的一些非常规性加价，全年CPI的4%调控目标应该可以完成。

　　不过，中国社科院数量经济与技术经济研究所所长汪同三认为针对今年CPI控制在4%左右的调控目标，不可掉以轻心，推动我国物价上涨的因素犹存。

　　“2012年以及未来一段时间中国还存在通货膨胀的压力，保持物价水平基本稳定的任务依然繁重。”汪同三分析认为原因有三：一是成本推动的刚性因素表现得越来越明显；二是西方国家应对危机的手段仅剩下量化宽松政策；三是中国货币政策仅仅是对货币增量进行控制，中国货币存量依然巨大。

　　存准金率下调趋势不明

　　2月份CPI涨幅3.2%低于1年期银行存款基准利率3.5%，这意味着持续了24个月的负利率状况开始出现“拐点”。负利率状况扭转后，存款准备金率是否会下调？经济学家们对此仍存分歧。

　　交通银行首席经济学家连平称，存款准备金率进一步下调的可能性比较大，主要是基于今年整体经济增长状况所提出的稳增长的需要，因为稳增长需要货币政策适当做微调，从而使得经济增长能够稳定在目标范围内。

　　不过连平也指出，即使下调，具体下调次数可能是全年2~4次，不会存在大幅度持续下调的可能，因为从中长期来看，目前货币超发过多和GDP之间比例不合理的状况需要有一段时间以适当稳健的货币政策加以调解。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，根据目前的宏观经济形势及国内外经济形势，应该抓住目前债务风险高企不落，全球资金现金为王的时候，抓紧下调存准率和利率，释放货币政策的空间，应对未来由于欧美宽松货币政策所造成的更加凶猛的游资进场。

　　“至于目前释放出的流动性没有动力进入实业的问题，央行可发行央票和窗口指导来回笼。”孙立坚说道。

　　不过，兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，考虑到2月份下调准备金率后市场所出现的变化，以及3月份的市场流动性情况，预计3月份可能不会继续下调准备金率，由此将使得市场流动性总体呈现一种“紧平衡”状态，局部时点可能仍然需要央行进行逆回，从而避免市场利率的剧烈波动。