3月CPI同比涨3.6% 重回负利率时代

　　食品与成品油价格上涨，成3月CPI反弹主要推手 再超1年期存款利率3.5%

　　本报讯(见习记者 谭亚)一季度，全国CPI同比上涨3.8%。昨日，国家统计局发布3月份全国居民消费价格指数(CPI)，数据显示，3月CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.2%。其中，食品价格上涨7.5%，成品油价格上涨也推动运输成本上升，这成为3月CPI上涨的主要推手。

　　现状

　　八大类商品同比都在涨

　　3月份，CPI同比上涨3.6%，再次超过一年期银行存款利率3.5%。

　　八大类商品(见图)同比价格都在上涨。八大类商品中，食品类价格同比上涨7.5%，影响物价上涨约2.39个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨11.3%，影响物价总水平上涨约0.78个百分点(肉价上涨11.3%，影响物价总水平上涨约0.35个百分点)；鲜菜价格上涨20.5%，影响物价总水平上涨约0.64个百分点。

　　原因

　　油价上调“蝴蝶效应”显现

　　今年以来，上调油价的“蝴蝶效应”已经显现。近期包括奶粉、食用油、快餐、洗发水等在内的民生用品纷纷调涨价格，此外还有部分快递企业已经展开针对部分淘宝卖家的涨价行动，甚至有分析人士称四五月将掀起一波民生用品涨价潮。

　　“上月肉价上涨比较厉害，和季节性没有多大关联；其次，不仅是食品在涨，洗发水等日用品价格也在涨，这需引起注意。”著名经济学家梁小民接受本报记者采访时称，蔬菜价格受季节性因素影响较大，上涨比较正常。但肉禽和非食品的价格上涨需引起重视。

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁接受采访时称，食品对CPI的影响比较关键。不过，还应特别注意非食品价格的变动情况。他说：“原来我们更多关注食品价格，现在非食品价格包括石油价格、能源等原材料等也在涨价，比如清明节不少景区门票价格都在上涨，未来几个月由能源价格改革引起的系列拉动还会比较明显。”

　　卓创资讯分析师刘峰认为，成品油价格上涨后，将直接提高物流成本，推高食品和消费品的价格。3月CPI数据显示，交通和通信价格同比上涨0.3%。其中，车用燃料及零配件价格上涨7.6%。受油价的影响，4月的CPI也有反弹的可能。中宇资讯成品油分析师高承莎表示，从3月CPI数据看，2月的油价上涨已传递到食品领域。同样，3月20日的成品油价格大幅上涨，高油价对CPI的推动将在4~5月凸显。

　　趋势

　　需警惕农产品价格轮涨

　　近期，食用油价格、奶粉等产品价格也跟着涨了，不少民众担心今年的总体物价因此被不断推高。专家分析认为，近期我国物价上涨的不稳定因素有所增加，稳定物价需警惕食品价格轮涨现象。

　　交通银行金融研究中心研究员王宇雯表示：“预计全年CPI同比涨幅在2.7%~3.3%之间。不出意外的话，全年4%的物价控制目标可以实现。”王宇雯说。

　　“政府调价及能源等原材料价格上涨对CPI的推升压力很大，影响面也很广。”牛犁说，能源等原材料价格上涨，导致日化用品企业通过提价来缓解压力。当然，也不排除个别品牌提价带动其他产品的价格上涨。

　　牛犁认为，就目前的走势来看，全年将CPI涨幅控制在4%以内的目标基本可以实现。据测算，3月份3.6%的CPI涨幅中，翘尾因素约占1.9个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。一季度同比上涨3.8%，其中翘尾也占了较大比重。牛犁说，随着环比因素上涨，新涨价因素逐渐加重，下半年翘尾影响将减轻，物价反弹压力减弱。

　　相关新闻

　　PPI创28个月新低 工业企业着力去库存

　　本报讯(见习记者 谭亚)昨日，国家统计局发布的今年3月份工业生产者价格变动情况显示，3月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.3%。这是PPI自2009年11月以来，再次呈现负增长，创28个月来新低。

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁分析，去年下半年来，经济增速放缓，去年年底开始，工业产品价格大幅走低。近段时间，工业企业正进行去库存化，从而放慢了生产节奏，目前价格正处于相对低位。

　　重庆综合经济研究院院长易小光称，一季度经济增速趋缓，PPI的下降表明经济增长和市场活跃度紧密挂钩。牛犁预测，下半年，去库存化结束，PPI有望再次回升。

　　股市表现

　　CPI意外反弹

　　沪指跌0.9%失守2300点

　　3月份CPI涨幅意外反弹至3.6%，令市场对货币政策放松的预期降温。昨日，A股跳空低开后一直在低位震荡，沪指结束此前连续三个交易日的涨势，再度失守2300点。

　　市场观望气氛浓厚

　　沪深两市昨日低开后在CPI涨幅略超预期的影响下快速走低，沪指下探五日线后有所企稳。随后，水泥、钢铁、券商等权重板块相继拉升，股指震荡走高跌幅减小。午后市场抛压加大，股指再度向5日均线回拢，盘中多数板块出现下跌。

　　截至收盘，沪指跌20.77点报2285.78点，跌幅0.9%；深成指跌75.28点报9710.91点，跌幅0.77%。市场多方较为谨慎，市场观望气氛浓厚，两市成交量较前一个交易日明显减小。其中，公路桥梁、水泥、钢铁等板块涨幅居前，传媒娱乐、农林牧渔、物联网等板块跌幅居前。对CPI敏感的食品板块表现相对较强，整体表现强于其他板块。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，需求回落、流动性及房价得到控制，CPI短期反弹不改物价回落趋势，7月份CPI是全年的低点。因此，市场认为当前没必要采取降准等宽松的政策。

　　短期或继续震荡回调

　　“目前，市场的利好消息与利空消息在不断对冲。”申银万国分析师何武认为，“从当前量能上看，上涨和下跌量能都难以放大，表明投资者特别是大机构的谨慎心态。如果没有更大的利空或利好消息，股指大涨和大跌都比较难，市场可能会选择继续弱势震荡。”

　　不过，何武指出，目前，5日、10日、20日和30日均线仍呈向下的空头排列形态。同时，本次反弹时量能较为欠缺，预计大盘后续将面临更大的抛压。从短线看，震荡或回调的概率较大。记者 李晶

　　政策走势

　　存准率下调或推迟至下月

　　“中国的通胀压力可能在下半年再度上升，CPI在下半年可能轻易突破4%。”昨日，澳新银行环球市场部大中华区经济研究总监刘利刚在分析报告中预测，存款准备金率下调可能推迟到5月甚至6月，降息预期已“降温”。

　　刘利刚分析说，重回负利率时代，这在很大程度上打消了市场对于央行降息的预期。同时，如果贸然降低存款利率，可能面临大规模的存款从银行体系流出。

　　央行何时降低存款准备金率？刘利刚认为，公开市场操作往往是每周甚至每天都可以进行，其对市场流动性的影响非常大。

　　澳新银行测算显示，央行4月份将投放大约4000亿元的流动性，如果仍保持此前力度较小的公开市场操作力度，那么整体市场流动性仍将保持较为宽松的水平。因此，澳新银行认为，央行调整存款准备金率可能会推迟至5月甚至6月。

　　不过，北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安表示，根据总需求和货币的信息来判断，今年二季度通胀走低的概率较高，上半年存款准备金率将有1~2次下调，分别为本周和6月份。

　　记者 梁龄 实习生 陈诚

　　投资理财

　　负利率 买中长期理财产品锁定收益

　　仅一个月之后，“负利率时代”又回来了，市民如何才能跑赢CPI？昨日，建设银行重庆分行理财专家支招说，市民理财时投资期限要尽量拉长，可考虑债券类理财产品，比如今起发行的国债收益率均高于同期银行存款利率。

　　买理财产品最好超一年

　　“当前，市民理财仍需把投资期限拉长，最好在一年以上。”建行重庆分行个人金融部高级个人客户经理黄光涛认为，市民应购买中长期理财产品来锁定收益。今起发行的今年首期凭证式国债，3年期年利率5.58%；5年期年利率6.15%，均高于同期存款利率。市民可考虑购买债券类理财产品。比如选择封闭运行几年的投资于信用债的基金。

　　闲钱可适当买点黄金

　　对投资黄金，黄光涛建议，黄金价格近期处于回调阶段，一直在1640美元/盎司左右徘徊。短期来看，金价仍会处于震荡行情难以冲高。一是美国经济复苏迹象明显，二是预期的第三轮量化宽松政策没有推出来，市场普遍认为美元不会采取进一步的宽松政策。

　　但是从长期来看，国际金价上行的行情仍然没有改变。对有闲置资金并在两三年内不会动用的市民，可进行适当配置实物黄金，但需要谨慎介入。记者 梁龄 实习生 陈诚

　　重庆市场

　　菜价开始回落 肉价止跌企稳

　　3月份，全国鲜菜价格同比上涨20.5%，环比上涨6.1%。昨日，记者走访市场了解到，进入4月份，我市蔬菜价格开始回落，猪肉价格已止跌企稳。进入4月份以来，食品油、洗发水等产品价格相继上涨。

　　菜价开始回落

　　观农贸市场总经理张晓强告诉记者，3月份，该市场统计的60个蔬菜品种批发均价每公斤3.75元，环比涨0.51%。观农贸信息中心提供的数据显示，黄秧白、大葱、莲白批发价涨幅最大，分别达55.56%、58.33%、6%。

　　据观农贸信息中心分析，3月份，我市蔬菜主要依靠外地调运，运输成本、储存成本的增加导致蔬菜价格涨多跌少。“目前，由于莴笋、瓢白等叶菜类大量上市，市场供应充足，价格有所回落。”张晓强介绍，截至4月5日，该市场大宗蔬菜批发均价已回落至每公斤2.97元，预计4月份蔬菜价格将趋于回落。

　　记者调查发现，受早春气候和节后因素影响，今年3月份以来包括蔬菜、猪肉和鸡蛋等在内的农产品价格呈现出“先扬后抑”的趋势。

　　自2月份以来，先后出现大白菜、大葱、食用油等农产品价格轮番上涨，大有“你方唱罢我登场”的架势。“受天气和油价波动影响，近些年来，以蔬菜为主的农产品价格波动周期在缩短。”中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员胡定寰指出，政府部门应及时引导农户增加大棚类蔬菜品种的种植比例。

　　肉价企稳5月或反弹

　　“2月份过后猪肉价格就不断走低。”石灰市菜市场相关负责人介绍，3月份，该市场猪肉零售均价较2月份每公斤下跌4元多。

　　记者了解到，进入4月份后，市场上猪肉价格开始止跌企稳，如精瘦肉，目前均价稳定在每公斤26元左右。“2月份至3月份，肉价下跌幅度远小于其他商品上涨速度，因此肉价下跌对3月份CPI上涨所起的抑制作用微乎其微。”卓创资讯生猪行情分析师姬光欣分析说，由于饲料、人工及油价等养猪成本持续上涨，目前猪肉价格回落空间已非常有限。

　　姬光欣还表示，预计5月份受节日需求影响，国内猪肉价格会止跌反弹。不过，到6、7月份，猪肉将进入销售淡季，因此后期肉价回升空间也十分有限。

　　食用油洗发水齐涨价

　　4月份，食用油、洗发水、奶粉等产品纷纷上调价格。昨日，记者从新世纪、重百各大超市了解到，金龙鱼菜籽油系列、福临门花生油系列价格均上调近10%。解放碑新世纪超市食用油销售人员介绍，如5升装金龙鱼AE纯香营养菜籽油已从72.9元上调到77.9元；5升装金龙鱼精炼一级菜籽油也从63.9元上调到69.9元。

　　同时，重百超市相关负责人称，4月1日，他们收到了保洁公司的调价通知，保洁旗下的海飞丝、沙宣两大洗发水品牌价格分别上调了10%和15%。

　　另外，雀巢、美赞臣等奶粉品牌也宣布提价，上调幅度在5%~13%之间。不过，新世纪、家乐福、永辉等多家超市均表示，目前暂未收到涨价通知。解放碑新世纪超市奶粉专柜销售人员告诉记者，按照往常惯例，一旦几个大品牌上调价格，其余品牌均会跟进。

　　记者 刘渝畅 实习生 刘秋凤