现金少负债重 阳光城豪签2500亩土地投身旅游地产

　　每经记者 杨羚强 发自上海

　　虽然账上现金只有7.7亿元，要归还到期债务超过20亿元，且其中有7亿元的信托在今年5~7月到期，但阳光城依然签地2500亩开发旅游地产。

　　阳光城昨日 （5月24日）公告称，近日，拟与龙岩市人民政府、新罗区人民政府签订《龙岩“花漾江山”旅游综合体项目投资开发建设合作框架协议》，由阳光城与政府共同合作开发龙岩 “花漾江山”旅游综合体项目。

　　这或是因为，新一轮旅游地产的开发热潮正在兴起，不同规模的地产商纷纷“淘金”旅游地产。据《每日经济新闻》记者了解，吸引他们的原因很简单——很多土地成本只有数百元/平方米，前期投入也不多，可以为公司带来丰厚的利润。

　　然而，这些项目的土地单价虽然便宜，但总投资至少数十亿元，有些项目甚至需要投入上千亿元才能竣工。一旦遭遇销售不佳，旅游地产的“烂尾”风险就会存在。

　　《每日经济新闻》记者了解，该项目位于新罗区江山镇铜钵村、山塘村、村美村，总规模约6500亩，其中建设用地约2500亩。

　　对此，有业内人士表示担忧。此前，阳光城曾因信托总规模超过50亿元，遭到市场对其资金链的质疑。根据该公司一季报，阳光城仅一年内将到期的长短期借款就超过7亿元，应付账款和其他应付款超过13亿元，还有2亿多元的应交税金。这些短期债务相加有20多亿元，但该公司的货币资金仅7.79亿元。

　　中房信分析师薛建雄说，如果每亩建设用地只有10万元，上述项目总价也有2.5亿元，前期还有各种建筑成本需要支付。上海同策咨询机构研究总监张宏伟则认为，上述项目的总投资会在35亿元到50亿元。

　　记者昨日向阳光城董事会秘书、证券事务代表发出采访传真和采访邮件，希望告知大致的投入预算，但其未予回应。

　　短期内有大量债务需要还款，又有着庞大的信托借贷规模。为何阳光城不像其他房企那样选择收缩规模，降低负债率，而是要冒着风险继续扩张，并涉足需要大量投入的旅游地产？

　　薛建雄告诉《每日经济新闻》记者，目前热衷于投资旅游地产的开发商，更多是看中了旅游地产的低地价，因此大规模圈地。众多旅游地产项目选择通过滚动开发，来完成总投资。整个项目的开发周期取决于销售速度。如果销售速度缓慢，相关的配套就很难完成。而没有配套，房子就会更难卖，形成恶性循环。对于国内的地产界来说，盲目陷入旅游地产开发，也许会形成新一轮地产“烂尾”风险。

　　张宏伟说，旅游地产如果要卖得好，必须要建造大量的配套服务游客，并要引入其他产业，才有可能获得成功。