【财经网专稿】记者 廖宗魁 美联储主席伯南克发出再度刺激的信号，表明美联储对美国经济的前景比之前悲观了。QE2的效果似乎预示着，美联储单独推出QE3的可能性很小，其真实的意图恐怕在于逼迫国会尽快就债务问题达成妥协。

　　7月13日晚间，美联储主席伯南克在给国会的半年度货币政策报告中认为，不排除美国经济会进入一个“需要长期低利率政策支持”的状况的可能性，近期经济疲软的持续时间将比预期更长的可能性仍然存在，通货紧缩风险可能重新出现。

　　这是在6月份的FOMC会议上没有出现的措辞，至少表明美联储对美国经济的前景比原来悲观了一些。6月份美国失业率继续上升至9.2%，非农就业增长仅为1.8万人，比5月份的5.4万还要少，大大低于我们上周的预期。

　　伯南克提到了一些刺激政策的选项：改变美联储的“沟通策略”，改变银行向美联储支付准备金的利率(以帮助降低商业贷款利率)，以及购买债券(QE3)。这是美联储近期第一次公开提到出台新一轮宽松措施的可能性。

　　市场不少人认为，伯南克的上述言辞加大了QE3实施的可能性，外汇市场也反应剧烈，美元指数当天下挫1.4%，从76下跌至75以下。但伯南克暗示QE3并非伯南克的真实目的。

　　首先，在伯南克的国会报告中，上述的暗示信号只是被附带提到，他在大篇幅的报告中依然认为经济的放缓是暂时因素造成的。(如油价的高企和日本地震)

　　其次，总结QE2效果可以看到，QE2对于美国避免通缩效果还是可以的，但对于提振经济非常有限。美国经济在经历了2010年四季度的较好增长后，今年以来再度疲软；失业率近几个月重新反弹。

　　需要注意的是，在QE2初期还配合了奥巴马政府的财政政策。QE2能发挥多大的效果伯南克应该是心知肚明的。美国经济确实存在持续走弱的可能性，但再度通缩的可能性似乎要小，如果在缺乏财政政策支持的情况下，单独实施QE3的可能性微乎其微。

　　最后，从伯南克此次报告后的问答环节中可以看到，主要都是围绕财政问题展开。伯南克指出，财政政策一定要可持续，并且多次提醒国会应该避免短期大幅缩减财政预算，这将会破坏本已脆弱的复苏。伯南克“非常期待”国会有可能的对于财政方面的大幅妥协，并提到任何平衡的预算修正案都应该为衰退或可能出现的其他未知事件留有余地。

　　这或许才是伯南克暗示再度刺激经济的真实目的。不少共和党人对美联储的QE2诟病极多，伯南克等于在暗示国会，假如财政上没法妥协的话，美联储必要时候也只能QE3了，至于最终会带来什么负面后果，国会自己掂量。

　　另外，伯南克的QE3暗示也等于告诉国会，债务增加不是问题，美联储继续发货币，继续打压美元，债务的负担反而会减小，这也可以变相的打消国会的疑虑。

　　(证券市场周刊供稿)

　　【作者：【财经网专稿】记者 廖宗魁 】