资本推动着一个行业的发展，而在这个期间，资本则需要经受起“投入期”的考验。每一个行业都要经历一段资本疯狂角逐的投入期，电子商务行业更不例外。

　　清科研究中心数据显示，2011年1月-5月中旬，已披露的中国电子商务投资事件共发生44起，而2010年全年已披露的电子商务投资事件总共才60起。并且，这期间已披露的投资金额总额高达11.93亿美元，创历年新高。

　　显而易见，今年对于电子商务来说，是疯狂的一年，而这种疯狂无疑源自资本市场的推动。

　　然而，就在2011年上半年资本疯狂进入电子商务时，电商界知名CEO及VC都分析称，电商融资的黄金时间已经过去，从今年下半年开始，融资将进入冷却期。

　　热潮突然将转为冷却，这个说法多少有些令人质疑。“今后，风险投资对于电子商务行业的投资可能会更加冷静，但还有更多其他结构的投资进入，中国的电子商务正值资本投入期。”中国电子商务协会高级专家庄帅提出了自己的观点。

　　资本态度：

　　投入热度不减  投资更加丰富

　　庄帅把目前国内电子商务定性为“投入期”并非毫无根据，这主要可从两方面证实。其中一方面就是资本依旧看好电子商务，仍旧在大规模地进行投资，并且资本投资结构不再单一，而是向着更丰富的方向发展。

　　庄帅的观点与不久前京东商城的CEO刘强东的“电子商务公司现在拿钱(融资)已经非常难了”的观点形成了明显对比。“事实上，刘强东所说的融资难应该是针对一些国外风投来说的。受整体经济环境、概念股低迷以及电商投资过热的影响，VC对电商的兴趣正在降低。”

　　众所周知，一直以来，电子商务行业的融资七八成都来自风险投资，而这些投资机构由于不了解中国的政策、国情以及资本波动大等一些因素，巨大的投资风险一直备受业界担忧。对于中国电子商务的投资风险，风险投资机构目前深有感触，也因此放缓了投资的脚步。

　　但是需要指出的是，电子商务行业的融资来源并不仅仅是国外的风险投资机构，除此之外，传统企业、个人、金融机构以及政府都在积极地进入电子商务企业，这些投资行为或许将成为今后电子商务资本市场的主力军。

　　事实上，目前已有很多企业开始了对于电子商务的外部投资，尤其是一些互联网巨子。比如，腾讯投资好乐买、阿里巴巴投资名鞋库等。

　　除了传统企业显现出对电子商务的热情外，一些个人投资者更是不肯放过这个机会。5月份，百度CEO李彦宏个人投资京东商城；并且在这个月，还有另外一起个人投资电子商务的案例——山西一煤老板投资团购网站阿丫团1亿元；7月初，重新执掌金山的雷军投资了奢侈品购物网站尚品网。其实，像这样的个人投资电子商务行为还有很多。

　　企业与个人看好电子商务行业，为了利益进行投资或许并不稀奇，然而，金融企业与政府的涉入确实令人有些意外。

　　据庄帅介绍，早在2010年平安银行即收购1号店，持有其80%股份。不过，经过近1年的整合，目前平安与1号店已经可以在业务内容和很多功能上实现了相互渗透。

　　电子商务广阔的线上平台吸引了金融集团，那么，是什么让政府部门也开始青睐电子商务的呢？“电子商务可以使地方政府获得更多的税收，吸引更多人才。”某业内人士的答案直接明了。并且，该人士透露，目前上海市与石家庄市政府某部门都与其进行过密切接触，欲加大对电子商务的投入力度。

　　走秀网CEO纪文泓对此更有发言权，他曾对记者举例说，“第二届中国国际电子商务应用博览会”几乎由深圳市政府和当地行业组织共同包场，直接对参会企业进行资金支持，甚至包括了展位费和部分人员的飞机票。政府投资电子商务的行为已经蓄势待发。

　　企业、个人、政府无一例外地“看上”了电子商务，由此看来，冷却或许并不适合当下的电子商务资本市场，“火热的投入”才是对这个行业的资本市场最好的写照。

　　行业发展：

　　追求规模发展  资本投入是主流

　　谈完“投入期”的第一个理解，接下来需要从行业的发展规律来探讨“投入期”的另外一层含义——目前电子商务企业主要追求规模发展，正处于资本前期投入，无法实现回报。

　　近年来，我国有不少商家看到了电子商务市场的巨大发展前景并积极投身其中，但是状况却并不令人满意。除了寥寥几个网站能够达到收支平衡外，大多数网站还是处于惨淡经营的局面，其中，从事在线销售的更是没有一家能够逃脱亏损的命运。

　　对于这种状况，有一些投资人与业内人士开始担忧。但是，从一个行业的发展规律来看，在市场培养期进行无回报的投入是很正常的。“目前国内的电子商务行业正在逐渐成熟，资本也纷纷急于进入这个市场，率先抢占市场份额，此时他们看好的并不是盈利，而是扩大规模。”庄帅表示。

　　对此，电子商务的投资机构也有此认识。“电子商务的发展潜力很大，但这个行业的回报预期较长，是一项长线投资，当下正处于投入期。”紫石投资基金执行总裁梁子一年前曾对中国商报记者表示，如今，她仍持此观点。紫石投资基金一直以来都很关注电子商务，尤其青睐团购行业。对于这个企业来说，很明白电子商务当下处于什么阶段。

　　事实上，每一个行业都会经历这样一个投入阶段。家乐福在进入中国市场未达成规模效应前，经历了6年的资本投入期，而线上的零售超市更是要经历5年至10年的市场培养期。“最初1号店一个月亏损300万元，为何平安集团与沃尔玛还争相投资呢？因为其非常清楚当下不是要求回报的阶段。”上述不愿具名的业内人士透露。

　　京东商城即使实现了100亿元的销售目标，但仍旧处于亏损阶段，尽管如此，欲投资京东的投资者可谓争先恐后。那么，电子商务企业达到什么规模之后才会赚钱呢？

　　答案很简单——形成垄断性规模。

　　对此，庄帅与梁子也很是认同。目前，电子商务行业中很多企业都还未形成规模，真正的寡头企业很少，但是一旦投入期一过，该企业在行业内形成垄断，收益也就会随之而来。以淘宝为例，淘宝的6年投入期总共投资了100多亿元，如今，淘宝已成长为国内最大的网络零售商圈，其在行业中的领头地位已经形成。淘宝仅去年一年盈利就达50多亿元，并且据保守估计，今年淘宝的营收将达100多亿元。

　　然而，像淘宝这样的电子商务企业在国内仍属少数，这个行业还未形成成熟的态势，激烈的行业竞争正在进行。而在这个竞争期，在这个投入期，资本无疑是电子商务企业必须要抓住的武器。

　　

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