保持货币政策的稳健，同时实施较为积极的财政政策，针对外需市场疲软提前布局外贸政策，将成为下半年宏观调控的关键点

　　记者 刘琳

　　下半年中国经济调控棒的指向已日渐明朗，主基调不变前提下的政策微调成为核心特征。

　　7月4日到7月11日，国务院总理温家宝四次召开经济形势座谈会，下半年宏调框架浮出水面：“继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动”。

　　“有重点，也兼顾其他目标，是本轮调控目标的特点。”中国人民大学经济学院副院长刘元春对《财经国家周刊》记者表示，“下半年如何解决调控两难问题，仍然是政策的主要看点。”

　　记者采访接近决策层的经济学家及分析人士发现，面对诸如控物价与稳增长、促进投资与推进楼市调控等“两难”问题，业界普遍认为，应以保持政策平稳作为主基调，货币政策不能轻易放松。

　　受访者指出，为了保证投资增长，应对国际市场可能出现的波动，宏调政策应在下半年有针对性地实现微调：以总量控制与结构性政策的搭配来应对，根据不同领域实行货币政策的定向调整，结合产业政策来布局积极的财政政策。

　　此外，还应防止政策累积效应和市场变化因素可能带来的各种政策之间的叠加与抵消。

　　经济形势走稳

　　国家统计局7月13日公布的最新数据显示，2011年二季度中国GDP同比增长9.5%，增速比一季度小幅放缓0.2个百分点。

　　“从当前的形势来看，下半年的宏观经济形势将以走稳为主。”国务院发展研究中心副主任刘世锦对《财经国家周刊》记者表示。

　　“走稳”这一特征，将主要表现为物价上行态势减弱，以及经济增速平稳放缓。

　　刘世锦表示，6月份CPI提前破六，说明当前通货膨胀的上涨幅度已经超出了上半年的普遍预期。“CPI的高点，预计将维持到7、8月份。”

　　他同时指出，此后物价水平的同比增速将出现稳步回落，2011年全年的物价走势将呈现“前高后稳”的态势。但预计环比数据可能还将以较快速度上行。“从这个角度看，当前宏观调控的首要任务理应放在控制通货膨胀的问题上。”

　　国家信息中心首席经济师范剑平对记者表示，断言经济出现减速趋势为时尚早，目前只是存在减速的苗头。

　　他指出，造成经济出现减速苗头的原因有三：外需市场疲软，国内房地产、汽车销售减速，市场资金紧张。

　　消费和投资需求在下半年虽然难以出现振奋人心的反弹，但仍将总体持稳。上半年消费需求的下滑中，比较引人关注的下降是汽车消费。根据中国汽车工业协会近期发布的数据，今年上半年，中国汽车累计销售932.5万辆，同比增长3.35%。与2010年汽车销量同比增长32%相比，大幅收缩将近30个百分点。

　　“虽然汽车产销量回落，但中国仍然处于汽车消费需求持续上升和供给能力不断提高的阶段，全年范围来看，产销量仍将保持一个稳定的增速。”刘世锦预计，全年的汽车销量将保持大约10%的同比增幅。从投资角度来看，严格的房地产调控措施将在下半年逐渐发挥作用。未来数月，商品房投资将出现扭转。

　　7月上旬的国务院经济形势座谈会，针对房地产业释放了“有保有压”的政策取向。会议指出，要坚定不移地把房地产市场调控政策落到实处，继续抑制不合理的住房需求。会议同时强调，要重点抓好保障性住房和普通商品房的建设，落实好1000万套保障性住房开工建设计划。

　　“这预示着，市场自发投资将出现回落。”刘元春表示，“但保障性住房的开工，将部分对冲商品房投资萎缩给固定资产投资带来的整体影响。”

　　基础设施建设可能给下半年的投资增长带来不确定性。

　　一位不愿意透露姓名的国研中心研究员对记者表示，其观测的数据显示，各地基础设施建设的投入落于历史较低水平，其下行或将给全年的投资带来不少减分因素。“但这究竟是短期的偶然波动，还是中长期趋势，目前尚难以确定。”

　　农业银行大客户部专员何志成对记者表示，在银根整体紧缩的背景下，部分基建项目的贷款“断顿”，可能是造成上述现象的重要原因。

　　货币持稳，财政积极

　　保持货币政策的稳健，同时实施较为积极的财政政策，针对外需市场疲软提前布局外贸政策，将成为下半年宏观调控的关键点。

　　“总体而言，以稳为主，但应多采取结构性政策，以解决经济中的突出问题，并促进经济转型。”刘世锦表示。

　　刘元春认为，由于通货膨胀仍是当前宏观调控的首要目标，货币政策取向不会调头，其紧缩程度难以在短期内全方位地实现放松。但进一步地推出更强有力的紧缩政策的可能性也不大。

　　虽然难以出现根本性松动，但是货币政策的调控方式将有所改变。记者了解到，未来数月，数量型的调控方式或将暂停，同时价格型工具可能将得到进一步加强。

　　货币政策保持总量紧缩，意味着未来数月，促进经济增长和结构调整的任务，将主要落于财政政策的肩上。

　　财政部最新数据显示，2011年上半年，财政收入增速强劲，为下半年较为积极的财政政策奠定了基础；另一方面，审计署针对地方融资平台债务风险的报告，显示政府债务好于预期，为中央及地方政府在一定程度上扩大赤字提供了空间。

　　上述国研中心研究员表示，通过积极的财政政策向基础设施建设领域输血，成为政策层面保证投资能够平稳增长的一项手段。“这也是启动大规模水利基建项目的一个背景，在一定程度上有对冲下半年投资下滑的意味。”

　　而由于保障房开工已下达硬性指标，其资金来源将获得一定程度上的政策倾斜。国家发改委于6月底发文允许地方融资平台发行企业债用于保障房建设。接下来，相关政策可能还包括中央财政将扩大投入力度，并允许商业银行采取定向的信贷放松措施。

　　本轮财政政策将在投向上更加凸显结构调整的特征。“部分部委正在强力推动通过积极财政政策促进产业升级的布局，主要体现为建立更大规模的、针对七大战略性新兴产业的产业投资基金。”一位参与国务院中央经济工作会议的政府智囊人士对记者表示。

　　这一政策早在2009年10月便已在部分地区开始试点，主要做法是，中央财政做原始投入，由国家发改委引导各地财政加大后续的支持力度，并吸引募集社会资本参与其中。

　　“过去是小范围实施，目前的政策导向倾向于将其推广开来，并加强财政投入力度。”上述人士表示，“鉴于以上措施，下半年财政支出增幅将保持30%以上的高速增长。”

　　外贸政策观望期

　　货币与财政政策的基调目前已经基本确定，但由于国际市场的波动性因素难以预期，外贸政策目前仍处于观望中。

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌对《财经国家周刊》记者表示，外需市场疲软将成为中国经济面临的长期问题，也是下半年中国经济调控面临的一个重要背景。从目前美国经济恢复的程度来看，外部需求低迷的态势还可能变得更加严峻。

　　“外贸政策应该提高前瞻性。”刘元春说。虽然面对外需萎缩的根本解决之道是提振国内消费与私人投资，但是从下半年的一个短周期来看，仍然应主动布局外贸政策，防止国际市场波动给中国经济增速带来更多的不利因素。

　　据记者了解，这些布局将主要在财税和汇率政策上有所体现。财税政策方面，于2010年7月15日开始包括钢材在内的406种商品出口退税将逐步取消的步伐或将暂缓，从而改善部分外贸企业的盈利困境。

　　此外，人民币升值幅度或将放缓，以此来减轻未来数月外贸企业出口的成本压力。

　　

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