央行正回购收拢千亿资金 国庆后或继续加码

　　南京银行金融市场部首席分析师黄艳红表示，外汇占款多集中在结售汇业务较多的国有大行手中，对此央行已通过定向央票回收了一部分。但从昨日的市场表现来看，当前流动性仍有过剩，不排除国庆节后继续加码的可能。

　　【《财经》综合报道】流动性局部泛滥似乎在悄然上演。作为应对，央行昨日在公开市场提高两期正回购数量至1100亿元，规模较上周倍增。

　　据证券时报报道，上海某货币经纪公司人士称，现在的1个月期限内资金十分充沛，有些供过于求的迹象。1~3个月的资金则基本平衡，但拆出数量依旧偏多。资金如果借不出去，只有在账上成为"死钱"。中国农业银行高级研究员马永波表示，仅就银行间市场而言，商业银行当日的新增头寸，一般会根据市场供需状况及利率水平进行回购交易，其次的选择才是参与利率相对低些的央票或正回购，最不利局面的则是成为库存现金。

　　实际上，昨日央行除了100亿元1年期央票外，还发行了800亿元7天正回购及300亿元28天正回购，两者利率分别为2.70%与2.80%。同时，昨日的质押式回购7天品种利率为3.28%，近5个交易日连续回落161个基点，但仍高于正回购利率。

　　这恰好解释了银行间市场的资金流向规律--收益率高的品种必然会因供给过多而价格逐步走低，资金随后便会涌入收益率相对低些的交易品种，进而推高其成交数量。

　　从本周到期总量1390亿元来看，周四央行只需小幅增量至200亿元，便可实现时隔8周的资金净回笼。对此，光大银行宏观策略分析师盛宏清认为，月底之前央行仍会净投放一些流动性，以确保节日期间现金备付需求。"预计9~10月份7天资金价格中枢会在3.5%~3.8%附近，央行应该基本认可了这一水平。"盛宏清说。

　　南京银行金融市场部首席分析师黄艳红表示，外汇占款多集中在结售汇业务较多的国有大行手中，对此央行已通过定向央票回收了一部分。但从昨日的市场表现来看，当前流动性仍有过剩，不排除国庆节后继续加码的可能。

　　据媒体报道，自上周一首个准备金补缴日之后，资金利率已经连续5个交易日回调。截至昨日收盘，上海银行同业拆借利率(Shibor)再度全线下跌，隔夜品种下降8.83个基点，报收于2.9525%，创8月下旬以来新低；7天利率和14天利率分别下降34.16个基点、50.25个基点，报收于3.2817%、3.4967%。

　　在银行间债券市场，昨日隔夜品种回购利率近期首次回落3%以下。中央国债登记结算公司数据显示，当日回购利率各品种情况分别为：1天2.968%；2天3.248%；3天3.226%；7天3.291%，较上日涨12.8个基点；14天3.505%，较上日跌49.2个基点；21天4.055%，较上日涨3.8个基点。

　　分析认为，货币政策定向宽松预期与公开市场净投放，极大缓解了存款准备金缴存范围扩大带来的冲击。面对当前宽松的资金面，央行本周加大了公开市场操作力度，周二央票发行与正回购操作均显著放量。