中国重工三季度毛利率下滑 负债率高企

　　【财经网专稿】记者 李书成 中央企业中船重工旗下的船舶制造企业中国重工(601989.SH)10月28日公布三季报，第三季度实现收入125.2亿元，同比上升137%，环比下降22%，实现净利润10.3亿元，同比上升153%，环比下降48%。

　　据valuetool平台统计，截止三季度，公司实现EPS(ttm)0.52元，对应ROE水平为12%。公司三季度毛利率为14%，环比下降3个百分点。毛利率已连续三个季度持续下滑，且创三年新低。三季度公司管理费用率环比上升1个百分点，至6%。公司前三季度管理费用20.7亿元，同比上升96%。三季度公司销售费用率环比上升1个百分点，至3%。公司前三季度销售费用7.82亿元，同比上升187%。三季度公司实际所得税率为19%，与上季度相比上升5个百分点。

　　而借助资产重组，公司上半年的业绩大幅增长。因此公司前三季度实现营业收入410亿元，同比增长191%，完成净利润43.4亿元，同比增长260%，EPS为0.47元。上半年，中国重工完成定向增发购买集团资产，收购了大连船舶重工、渤海船舶重工、青岛北海船舶重工和山海关船舶重工，合并报表后上述公司上半年共计为公司贡献23.82亿元净利润。

　　公司在期间费用上升、盈利下滑的同时还债台高筑。三季报显示，公司短期借款95亿元，增加114.8%，长期借款33亿元，增加65.5%，资产负债率高达74%。公司前三季度经营活动现金流也由去年同期-12.9亿元恶化至-50.5亿元。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有9家机构对中国重工的2011年EPS进行了预测，平均值是0.63元，最大值是0.75元，最小值是0.48元。这些机构包括国泰君安、东方证券、海通证券(600837.SH)、银河证券等，其中国泰君安给予公司"增持"的评级。公司前三季度完成净利润为2011全年市场一致预期的75%。

　　前三季度，中国重工五大业务板块实现新增订单409.7亿元。截至2011年9月30日，公司今年手持订单量合计为971.4亿元。

　　中国重工同时公告，全资子公司渤海船舶重工有限责任公司24日签署了总价约7亿元人民币的造船合同；另外，全资子公司大连船舶重工集团有限公司将于2011年10月28日签订重大造船合同，合同总价5.6亿美元以上。

　　中国重工10月27日收盘价为10.36元，比上一个交易日上升4.23%。对应的市盈率(ttm)为20.1倍，市净率(ttm)为2.4倍。

　　(证券市场周刊供稿)